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衍生品之forward(远期合约)
远期合约就是一份约在未来某个时间,按照之前确定的价格买入或者卖出某些底层资产的合约。它没有专门的交易所,所以属于场外衍生品交易,而且是完全的零和交易,你赚到的就是别人亏的。 远期合约主要用于交易金融资产和大宗商品。因为少量的商品买卖,对价格的波动没有那么敏感,没有必要费尽心思花时间和精力去设计远期合约。如果是作少量商品的远期,在我看来,跟一般的买卖合同没啥区别。 一般最广泛的场合是在外汇和利率市场,大宗商品的远期合约规模相对来说要少很多。对汇率和利率比较敏感的公司,可以去...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 5 -
《组合》之风险管理:犯错不等于冒险
学了这么久CFA,感受最深的是:本来是来学投资的,学了半天,发现学得更多的是风险管理。果然,做投资如开车,驾龄越久,开得越小心。CFA追求的是在可承受的风险下实现最大化收益。所以,离开风险谈收益,就是无知者无畏了。 就我的职业经历上讲,早期基金和中小机构往往对风控不是那么重视,而PE和投资集团的风控话语权比较大。不是说早期投资的风控不重要,而是上层重视程度不够,小平台也没有配置专门的风控人员。风控人员往往是法律或者财务出身,没有受到专门的培训,没有形成一套系统的方法论。还好...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 3 -
《组合》之IPS:RRTTLLU
IPS就是代客理财的投资政策说明,类似一份投资计划书,全称是investment policy statement。通常,为高净值个人客户进行资产管理,或者是针对养老金、基金会、保险公司、银行等机构进行投资组合管理时,基金经理需要编写。 虽然我们一般老百姓不会接触到,但IPS里面的核心内容值得我们了解一下。主要包括投资目标部分和投资限制两部分,合起来就是RRTTLLU。 一、投资目标 R:Return R:Risk 这部分是回报和风险。我们自己理财的时候要想清楚,如...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 5 -
《组合》之“有效前沿理论”与capm模型:风险降,收益降吗?
在有效前沿理论里面,我们学到两个风险资产构建的组合,预期收益如下: 组合的风险如下: 把这两个公式对比,我们能发现结论: 当两种资产的收益率确定,两者之间的投资比例也确定的情况下,收益就确定了。但是,构建的标的组合由于相关性不同,风险差异特别大。也就是,风险降低,收益可以不降低。 而在CAPM模型里面, 这个公式告诉我们风险越大,收益越大。 那么,风险跟收益到底有什么关系,风险下降,收益到底会不会降低? 其实,这两个模型对应的是两个风险概念:系统风险...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
组合之效用函数:风险与满意度
我们在组合里面学习了效用函数,公式如下: 其中,U是投资者的满意程度,即效用;E(r)是组合的预期收益率;A是对风险的度量;方差是组合的风险。 如果我们以标准差为横轴,以效用为纵轴,可以画出函数图像: 通过函数与上图,我们可以发现如下两个好玩的结论: 1、当A大于0时,效用是小于预期收益率的。也就是说,虽然一个项目能赚100万,但是由于你是风险厌恶型的,实际上你的满意度不到100万。但是,如果你的A大于0,你的满意度会超过100万,你玩的除了钱,还有心跳。所以...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 5 -
数量之概率:投资中的概率思维
前面几篇我们讲了,做投资应该要有货币时间价值这个基本概念,还要会分析金融数据的集中和离散程度,本篇我们要讲讲投资中的概率思维。主要涉及到赔率、条件概率、加法法则、乘法法则、全概率公式、排列组合等知识的运用。 投资中为什么要有概率思维呢?我们在做投资时,存在大量的不确定性,你能确定明天的股票一定是涨还是跌?股票价格是个复杂系统,每一个因子都有其随机性,你只能根据一些定量和定性的分析,得出大概率会涨还是跌。如果你断定明天一定会涨,然后就全仓进入,这种行为本身就是不理性的。 投...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
数量之“集中与离散”:如何挑选性价比高的基金?
钱多事少离家近,是打工仔的最高梦想,专业打工20年的我,虽然这个梦想一直没有实现,但不期而遇了钱少事多离家远。这就是传说中的不可能三角。 投资里面也有个不可能三角理论,指的是高收益、低风险、高流动性。 买基、买股的流动性问题,不是咱能主宰的,收益和风险是咱们重点要考虑的两个维度。这就涉及到数量里面的集中与离散问题。为了方便解释,我们借用一个指标:夏普比率。 我们买基金的时候很多指标都很重要,但很多基金最推崇的,仍是夏普比率这个数据。因为这个数据能把收益和风险结合起来,体...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
数量之年化收益率:看清花呗和借呗
前文我们聊了余额宝,今天再聊聊另外两大神器——花呗和借呗。 一、花呗 花呗是由支付宝推出的消费信贷产品,可以把它当成不能提现不需要交年费的信用卡。我们知道,正常还款的话,花呗是没有利息的。但是如果没有按时还款,花呗利息有多高呢? 方式一:逾期还款 如果到了还款日还没有还的金额,从次日起按照每日万分之五计息。假如我有1万元没有还,那么每天收5元,一年收1825元,所以年利息是18.25%。 方式二:分期还款 假如我有1万元没有还,分12期还,分期总手续费8.80%,...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 4 -
数量之年化收益率:看清余额宝
支付宝我们每天都用,余额宝是最基础的功能之一。零钱放在余额宝里面,1元就能理财、收益天天看得见、随时可以存取。在现在这个移动支付时代,谁能不爱。 其实我们把钱放进余额宝,是在平台上买了一只货币基金。打开余额宝,可以在页面最顶部看到一个货币基金名字以及七日年化收益率。本篇回答两个最基本的问题。 (一)余额宝有风险吗 货币基金的投资范围有:国债、短期银行票据、大额存单等,都是固定收益类产品,所以除非发生金融危机,余额宝的亏本风险很小。 (二)余额宝如何计算收益 货币基金...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 5 -
数量之无风险利率:手里的小钱钱每年贬值有多少?
货币的时间价值(Time Value of Money,TVM)是金融学的核心原则,利率就是衡量TVM的指标。 今天,咱们先来谈谈最基础的名义无风险利率。公式是: 名义无风险利率=真实无风险利率+通货膨胀溢价 在我国,名义无风险利率通常采用十年期国债到期收益率或者是上海银行间同业拆借利率(SHIBOR),在美国通常采用美国财政部发行的3月期国债收益率(Treasury Bill)。 所以,要想知道自己存银行的小钱钱,每年增值有多少,是需要扣减右边的通货膨胀溢价的。问题...
作者:admin 日期:2025.09.08 分类:基金资讯 5