• 股票市场造假之源

    股票市场造假之源

    对于将公司的股票看成是筹码的高管,是不可能去好好经营公司的,因为这些人只是想着如何将筹码快速变现,变现之后的公司死活,并不在高管的考虑之内。于是这些人,或者通过造假,或者通过概念包装,甚至亲自下场来炒高股价,进而达到割韭菜套现的目的。 这些人读懂了以前的证券法,也深知如果被查实造假,只需要罚款50万就可以过关。如果是这样,何必辛苦经营企业,画一个圈,通过报表的盈余管理甚至是业绩造假来维持住股价,然后套现走人,就是一种很可能发生的舞弊行为。无论从动机来看,还是从事后的结果暴露...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 7
  • 估值之锚

    估值之锚

    估值中枢,是估值之锚。因为信息费用的存在,人们在估值时,会进行锚定,是为锚定效应。这正如我们观察运动之物,如果没有参照物,我们往往无法判断物体是处于运动还是静止状态。而速度的快慢正是在有参照物的情况下,才能做出判断。 对于股票市场来说,股票的估值也需要一个锚。这个锚的选择我们一般会以同行业的同等规模的公司作为基准,来加以判断。一般认为,如果两家公司的营收、净利、资产规模相当,我们会自然得出基本判断,认为这两家公司的估值应该是相当的。但是股票市场往往比较神奇,经常会出现两家各...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 7
  • 价值投机的时空观

    价值投机的时空观

    股市总会有一些时段,陷入到混沌时期,所谓混沌,就是似乎找不到方向,也找不到规律,按规则只能停止交易。若是原有的仓位很合适,那就持有原仓位,不买卖,所持仓位的风险是可控的。这样的时期称为观望期,观望期需要等待。 形势明朗之前的等待,往往是在那里等待最佳的时机。 在我看来,投资只是投机的一种,任何一种赚钱的投资,都需要把握时机,如果我们把投机定义成是把握机会的话,那么投资显然也要把握机会,但是相对来说,可能其更不依赖于时间,而是更依赖于估值本身。投资强调的是买得便宜。 买得...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 6
  • 财报的系列分析之五——财报数据的经济解释

    财报的系列分析之五——财报数据的经济解释

    上一篇我们谈了一下会计处理对于财报分析的影响,那一部分我们又可以将其称为会计分析。因为会计处理上的差异,导致财报数据最终体现出来的结果与其实际状况并不吻合,这个必须通过调整来加以解决。这种会计分析可以看成是对于财报数据的真实解读,这是财报数据解读的第一个层面。对于财报的解读我觉得还有另外一个层面。 另一方面,财报分析最为关键的,在我看来,其背后需要有科学理论的指导,离开了科学理论,一堆的财报数据就只是一堆数据而已,很难有什么准确结论可以获得。虽然我们利用传统的杜邦分析,可以...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 8
  • 财报的系列分析之四——会计处理对财报的影响

    财报的系列分析之四——会计处理对财报的影响

    上一篇我们探讨了财报究竟能否反映企业价值的问题,结论是优秀的分析师可以通过对于财报的分析,由过去来推测现在,进而去推测未来。优秀的分析师需要具备什么样的技能呢? 我觉得首要的是要对于财报数据背后的生成有着较为完整的理解,特别是对于其会计处理过程要有基本的还原。最为基本的在于财务报表是依据权责发生制编制出来的,其背后还有相应的会计处理的规则,这些规则本身也会影响到数据的解读。特别是一些一次性的减值,其对于公司的影响往往是一次性的、短暂的,但是往往会被放大,进而对于公司的短期股...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 8
  • 财报的系列分析之三——财报能反映价值吗?

    财报的系列分析之三——财报能反映价值吗?

    财报能反映企业价值吗? 股票市场的意义之一在于其价格的形成,价格形成,于是价格成为竞争准则,价格的高低变化成为资源配置的信号,进而引导着资源的更为有效地配置。 价格决定着资源的配置,什么决定着价格?短期来看,是交易者双方的买卖,注意是意图的买卖量;什么决定着交易者的意图,在于其掌握的信息的变化。 没有信息优势的交易者可能直接通过盘面或者是跟风,来决定买卖。根据盘面也好,跟风也好,都不是决定股价走势的关键,关键在于信息。而信息的主要来源之一就是财报。这就回到我们开篇提出的...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 7
  • 财报的系列分析之二——财报到底要几张

    财报的系列分析之二——财报到底要几张

    财报,到底是指财务报告,还是指财务报表,其实并不重要,即使是财务报告,最后其核心还是要落脚到财务报表。 一般认为,财务报表有三张,即资产负债表、利润表、现金流量表。不过,证监会对于上市公司财报披露的要求,已经明确有了第四张报表,即股东权益变动表。尽管如此,在学术界依然有第四张报表到底应该是哪一张的争论,有人认为第四张报表应该是全面收益表。其实这个争议并不重要,重要的问题是我们究竟需要几张报表,真正有价值的报表到底有哪些。 让我们从报表的历史说起,很显然,资产负债表是第一报...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 8
  • 财报的系列分析之一——财报之通用性

    财报的系列分析之一——财报之通用性

    为什么是通用财报?通用财报的背后是编制费用的节省与可比性的建立。但是财报使用者的需要是多样的,大类划分有投资者、债权人、管理者;而投资人中又可以细分出不同种类的投资人,比如价值投资者、价值投机者等等,他们对于财报的需要往往是不一样的。 需要有什么不一样呢?大类来看,投资者关注的是盈利能力与成长性,债权人关注的是偿债能力,管理者关注的是经营效率。而投资人对于财报的使用往往还可以细分成企业各种能力的通盘或者是细分的考虑。 现实当中,这种个性化的需求,一方面是通过增加报表来加以...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 7
  • 论趋势

    论趋势

    趋势一词,极其深妙,事物运动轨迹的背后,往往是趋势的力量,在其已经开始进入上升状态之后,虽然中间可能有反复,但是如果总的趋势是向上的,那么其短暂的下跌之后,就会再次扭头上升,待其背后的推动力量减弱,直至消失,最终其上升趋势也消失,就转为盘整和下降。 反过来说,下跌时也是如此,这背后都可以认为是趋势的力量。 趋势力量的背后,有多重因素的影响。对于股票走势的趋势来说,其背后最为主要的影响是其未来现金流的折现值的变化,这变化与人们对它的预估有关,我们把这个称为股票的基本面。...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 8
  • 股市的规律

    股市的规律

    认识股市的规律,并将此规律运用纯熟,知行合一,方是赚钱的大道。 想清楚是如何赚钱的,是在股市赚钱的第一步。想清楚只是知的范畴,而因为知与行之间差了一个巨大的鸿沟,所以想清楚显然还不足够,还需要行。 行非常难,具体的分析大家可以参考我之前写的文章《知与行》。 股市中的行尤其难,毕竟这里涉及到赚钱的操作,难在哪里,难在,行需要克服人性的弱点。 人有什么弱点呢? 人有七情六欲,其中与股市最为相关的贪婪与恐惧,人在贪婪与恐惧下的行,往往会变形,进而与知不统一。 哲学家王阳...

    作者:admin    日期:2025.09.08    分类:综合资讯 8
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