01，
我们简单梳理一下就知道股票投资的底层逻辑其实没有那么难，无非就是通过买入股票成为某家企业的股东，不管是大股东还是小股东，在本质上没有任何区别。
另外，股东要想赚钱，无非是通过企业分红或者股价的上涨来实现，而股价能否上涨短期内受市盈率和企业盈利情况的的共同影响，长期内几乎只受企业经营状况的影响，因为时间够长的话会抚平市盈率的起伏。不可能存在企业盈利飞涨，股价不涨的情形。
因此，股票投资的一切根源在于企业本身。
至于怎么回到企业本身上去，也有两个方面的要点。一方面是这家企业到底怎么样？即是否优质可靠；另一方面是在买入这家企业时是否足够便宜？即是否处于低估状态，是否有安全边际。
其实来来回回这点内容，早就被精明的投资人用精炼的语言总结过了。怎么来评估这家企业的质地，好生意好管理这六个字已经说明一切了；怎么来形容买入这家企业时是否便宜，好价格这三个字也已经说明了一切。
股票投资真正有价值的理念就这么点东西，深刻理解之后就能赚钱，不赚钱的原因都是自己投机造成的，舍此无他。
02，
我们换一个角度来继续阐述，其实股票投资归根结底就只在跟两个问题打交道：
一个问题是你到底要投资哪一只股票，换句话说就是你到底要成为哪一家或哪几家企业的股东；另一个问题是你要在什么时间成为这一家或者这几家企业的股东，当然这句话还不够完整，它其实还有后半句，光成为股东还不行，你还得知道在什么时间退出股东的行列，成为股东和退出股东是一枚硬币的两面。
上一段中的两个要点是对这一段中的两个问题的回答。我们要成为具有好的生意模式和好的文化管理这样特征企业的股东，我们一定不想成为烂企业平庸企业的股东；我们要在企业价值低估或者至少合理的时候成为这样的股东，在企业高估的时候获利，从而退出股东行列。这是很通俗的人人都能听懂的理念。
有了上面这些基础的逻辑与理念，我们接下来要解决的问题就是，如何去判断一家企业是不是好企业，以及是否处于低估值得入手的状态。前面啰嗦了半天，这才回到本文的正题，即如何用两个简单的指标进行股票的投资。我自己最喜欢的指标一个是净资产收益率ROE，还有一个指标是市盈率PE。
03，
先说ROE这个指标，这个指标同样也是巴菲特最爱用的指标之一。如果一家企业的ROE长期保持在15%甚至20%以上，它一定是值得重点关注的企业，说明它比其他企业更具备为股东盈利的能力。
同时通过ROE这个指标，你还能判断出企业是通过高利润率模式、高周转率模式、高负债率模式的哪一种进行盈利的。关键是长期高ROE，还说明企业拥有财报没有记录在账的某种竞争优势。
如何评断企业是不是好企业，一般人是没有耐心也没有能力去深入了解的，所以ROE在这里就有一个指示灯性质的作用。
一家企业长期具有高ROE，这只是一个表象，真正让企业具有高ROE的本质，是因为它具有好的生意模式和好的管理文化，要不然它一定会被其他竞争者蚕食掉企业的利润。所谓一叶而知秋，高ROE就是那个落叶，好企业才是那个秋。
你没必要知道这家企业到底好在哪，你知道这家企业好就行。这就像一个黑盒，盒子里面复杂，但是输入输出端很简单。你没必要弄懂这个黑盒里的结构，其实有时候也弄不懂。段永平说，真正弄懂一家企业，就如同读一所大学。我们只知道它好就可以了。
所以，我认为ROE对于不想去深入研究企业的投资者来说，是个很好用的指标。用它去判断企业是否优质八九不离十。
04，
继续说PE这个指标，这个指标主要用来对企业进行估值。对估值的理解，我认为有几个关键。
一是估值没办法精确衡量，针对未来的事情都没办法精确衡量，它只能是个毛估估；二是估值只是作为投资者自己心中一个比较的准绳，每个人的估值可能千差万别，但它不影响投资者赚钱；三是不同的投资者可能有不同的估值方法，每一种估值方法可能又有自己适用的企业，估值方法到底是好是坏，关键看逻辑是否正确清晰。
PE的倒数就是投资报酬率，PE代表着利润不变多长时间能回本。而投资报酬率可以跟无风险收益率进行对比，无风险收益率是资金的机会成本。你看下这个机会成本是多大，你就大概知道PE在什么范围是大致合理的，反之就是低估或者高估。
当然你还可以，拿一家企业PE跟行业平均PE做比较，或者跟本企业历史PE做比较。你也能大致判断出企业估值的状况。投资就是作比较，用PE估值的好处就是它既能跟资金的机会成本做比较，也可以跟行业PE或者历史PE做比较，而市净率、市销率、市现率等指标就没有这个优势。
仅此而已。比较就是优中选优的过程，就是一个相对的的过程。这个世界没有什么是绝对的，就像你用内在价值的绝对估值法去估值，可能跟真实情况差的十万八千里。相对，比较，选择，这三个词说的是一回事儿。
用一个指标来判断企业质地的好坏，用另外一个指标来评估买卖的时机，股票投资无非就是这两件事。这很难吗？
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
