今天聊聊格力电器，还是先看看其股票走势。
从前复权的月线上看，在2021年4月之前，格力电器处在上升趋势内，2021年4月后，格力电器出现较大幅度的下跌，最近一年都在低位震荡。
格力电器现在是下跌中继，还是已经触底了？
格力电器做什么的？
从主营业务看，格力电器是生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。
按产品分，7成收入和8成利润，都是来自于空调的。也就是说，格力其实是一家专业做空调的企业。
至于其它的新能源，手机，生活电器其实都不是主业。
空调产品是终端类产品，是TO C的，因此产业链上是属于强势的。
从企业网站上看，格力电器有产品技术，因此产品上是强势。
不过，这里多说两句。K哥觉得格力的使命、愿景和价值观一般吧，主要一个消费型企业，应该更焦距产品上，过于焦距企业自身，有点本末倒置的意思。
股东上，占股最大的是珠海明骏投资合伙企业。
珠海明俊的大股东是珠海博韬至恒企业管理咨询中心(有限合伙)，再往下看，珠海博韬至恒企业管理咨询中心的大股东是珠海高瓴天晟股权投资基金合伙企业(有限合伙)。
珠海高瓴天晟股权投资基金合伙企业(有限合伙)的大股东是RSV HK Holdings Limited。
股权像层层套娃一样，K哥看不到RSV HK Holdings Limited的股东了，因此不好说谁是实控人了。
股权层级太多，又看不到实控，暂定为弱势吧。
董事长简介：
格力董事长董明珠，绝对的明星老板。
董明珠1954年出生，1990年，董明珠来到了珠海并且加入格力。董明珠在格力工作期间基本没有休过年假。
1992年，董明珠在安徽的销售额突破1600万元，占整个公司的1/8。随后，被调往几乎没有一丝市场裂缝的南京，并签下了一张200万元的空调单子，一年内，个人销售额上蹿至3650万元。
1994 年底，在格力电器最困难的时候，董明珠接过了经营部长一职。
1994年，格力内部却出现了一次严重危机，部分骨干业务员突然“集体辞职”，董明珠经受住了诱惑，坚持留在格力，被全票推选为公司经营部部长。
1996年，空调业凉夏血战，已升为销售经理的董明珠宁可让出市场也不降价，董明珠带领23名营销业务员奋力迎战国内一些厂家成百上千人的营销队伍。8月31日，董明珠宣布拿出1亿元利润的2%按销售额比例补贴给每个经销商，促使该年格力销售增长17% ，首次超过春兰。
董明珠自1994年底出任经营部部长以来，领导的格力电器从1995年至2005年，连续11年空调产销量、销售收入、市场占有率均居全国首位。
2007年，出任格力电器股份有限公司总裁。
从简介看，董明珠是有创业基因的，因此判定为强势。
总结一下：格力产业链是强势，产品技术是强势，股权结构是弱势，董事长是强势。因此格力电器处在强势环境内。
看看历史经营情况：
格力电器1992年上市，截取2010年的数据来分析。
2010年营业收入是608.1亿，2022年营收1902亿，增长3.12倍。
扣非净利润上看，2010年是40.27亿，2022年是239.9亿，增长5.95倍。
市值上看，2010年是488.62亿，2022年是1845.97亿，增长3.77倍。
总结一下：增速最快的是扣非净利润，其次是市值，最后是营收。市值没有被炒作，而利润率应该是上涨的。
毛利率和净利率看，2010年毛利率是21.55%，净利率是7.12%，到2022年毛利率为21.04%，净利率是12.18%。
从2017年后格力净利率就处于稳定状态了，一直能在10%以上，算是制造业里不错的了。
营收是怎么分配的？
用2023年3季度和2022年3季度进行对比，营业收入增长5.03%，营业成本下降0.1%，销售费用增长59.17%，管理费用增长19.98%，研发费用增长9.7%。
净利润增长11.92%，扣非净利润增长3.5%。
增长速度最快是销售费用，其次是管理费用，扣非净利润增速在3.5%，相比销售和管理费，增速有点慢呀。
募资和分红上看，格力电器从1992年上市，从市场募集了51.69亿。上市30多年，分红了30次，给市场分红了1121.56亿，募集少分得多，也是一家良心企业了。
算算格力的清算价值：
流动资产：现金1867亿，应收账款167.61亿，存货335.83亿，总计2370.44亿。
非流资产：长期投资 124.87亿，固定资产 341.47亿，在建工程69.54亿，总计 535.88亿。
流动负债：短期借款 333亿，应付账款698.91亿，合同负债237.02亿，工资和税277亿，总计：1545.93亿。
非流负债：长期借款412.77亿，负债合计2690.41亿。
资产2906亿对负债2690亿，净资产是216亿。负债里应付账款是698亿，也充分显示出格力在产业链的强势了。
算算估值：
格力电器在2018年利润见顶，2018年格力利润是255.8亿，10倍的话是2558亿，加上216亿净资产，格力估值能到2774亿左右。
目前格力只有1896亿市值，应该是低估了，这里最大可能在于市场的流动性太差，因此格力电器目前是触底状态。
就说这些吧。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
