价值投资的精髓

觅价，即是意味着企业具有某项垄断优势。或者说，具有垄断优势的企业，才能觅价。而拥有更大的垄断优势的企业，在确定价格上就会有更大的空间，或者具有定价权。其可以通过价格的调整，主要是提价来提升企业的利润。

量价关系的背后就是需求定律，需求定律是经济学的灵魂，不可违背。这是我们建立因果联系的基石所在。

质量，其实是质与量的组合，或者说是质往往以量作为委托来进行表达。这样我们就可以应用需求定律。

提质才能提价，优质对应的是优价。而能提价，企业才能积累更多的上头成本，即可以积累更大的租值。租值即是企业的护城河所在。正是租值的存在使得企业具备某项垄断竞争优势。垄断与竞争，并不矛盾，每一家企业都是在追求某一方面的垄断，这垄断的表现可以是优越的地理位置，可以是品牌价值，也可以是完善的销售网络，还可以独特的生产工艺流程，所有这些其实都可以最终概括为供应链上的成本优势。而降本是企业积累租值的另一个重要来源。

所谓价值投资，即是要找到具有上述垄断优势的公司，只要其垄断优势一直保持，就可以一直持有公司，因为正是垄断优势才带来超额利润，正是超额利润的存在才给股东带来超额回报。

巴菲特正是一生当中都在寻找这样的公司，找到一个打一个孔，找到相对恐慌的价格或者合理的价格买进，之后一般不再卖出，只要这家公司的垄断优势即租值一直能够维持，甚至还能不断提升，具体表现为降本提价，这种公司就可以一直持有，用时间来抹平其他的干扰因素，成就超级回报，这就是巴菲特的财富密码。

一家企业的供应链上的优势，一般会给企业带来降本的效果，此时，即使企业处于相对是受价的竞争市场，也可以比其他公司获取更大的市场份额，因为其可以稍微降一点价，就可以引发更多的用户转向它。这正是沃尔玛这些公司的经营密码，天天平价。因为沃尔玛可以以更低的成本将商品放到它的货架上，所以其可以以一个更加便宜的价格来销售商品，此即为零售经济也。

新零售已经改变线下超市的销售模式，把一切都搬到了网上，虽然没有了店铺的租金，但是对于各大淘宝及天猫的商铺来说，要在网络上占据大家的眼球，就必须在天猫的搜索关键词当中占据有利位置，而这竞价排名正是阿里的盈利模式之一，网上商铺或者店家依然是要交租了。对于这些商铺来说，能排列在搜索网页的第一页，才会更有机会实现销售，也有可能成为网络品牌，当然成为品牌的背后，依然是其质量的组合能满足用户的需要，能让用户觉得购买你在质量上是放心的。

企业家每天都在殚精竭虑地思考怎么改善企业的经营，而企业经营的改善，最终会提升企业的租值，也即带来垄断优势，也让企业具有某方面的“护城河”。垄断本身可以是一项竞争手段，这是每一家企业的追求。

企业建立品牌、建立更加完善的销售网络，改善生产工艺，提升生产效率，所有这些其实都是提升自身的竞争优势。具有垄断优势的企业不是没有竞争，而是其建立了护城河阻挡了竞争。如果这种垄断优势是由企业通过拼搏所获取的，我们当然应该鼓励企业去追求垄断优势。

企业的经营与管理，所有的手段，无外乎最终都是希望去追求这种垄断优势，有了垄断优势才能更为轻松地赚钱，能给股东提供更高的回报率，才能吸引源源不断的资金进入企业，企业的股价最终才能上涨，公司的市值才会持续增加，公司的市场地位与竞争优势会持续拉大。

我们在投资企业时，需要寻找到好的赛道（其实就是好的行业），这个赛道最好是没有天花板，而没有天花板，一定意味着其与人类的持续需求建立某种关系，比如可乐，人们每天喝，每天消耗，企业每天都要持续不断地生产，这种公司基于其品牌维护，占据用户心智；基于完善的销售网络，可以将可乐卖到世界上的任何角落，它就可以永不丧失垄断优势，这正是老巴一直持有可口可乐的原因。

投资的另一重要考虑，是找到好赛道中的好公司，而这家公司正是在这个赛道之中，已经建立自己的质量优势、成本优势，可以提质提价，进入产销的正向循环，这样的公司才会在竞争当中胜出。这样的公司如果碰到了合理的价格甚至是超跌的价格，正是我们入手的时机。所谓英雄落难，正是我们去扶他们一把的时候。这即是价值投资的精髓所在。