发行债券是公司获取资金的一项重要来源。债券之价值来源于其背后的还本及其利息之收益，如果不违约，债券之价就会等于未来还本之折现外加所付利息之折现。而公司违约风险之高低，往往通过债券的票面利率来加以表达，我们往往用信用等级来指示公司债务违约可能性，一般来说，信用等级越高，违约的可能性越低。一般来说，公司定债券发行之票面利率，会根据公司的信用等级来加以确定。但是最终是否能获得市场的认可，要看最终在市场上询出来的发行价。
这导致债券在市场上的发行，会出现折价或溢价发行的情况。若是发行价高于面值，即为溢价发行；若是发行价低于面值，则为折价发行。市场询出的价格，是我们确定债券真实收益率的基础。比如，一项债券面值是100元，票面利率是10%。债券持续期为20年，那么，如果债券最终平价发行，也即按面值发行，其债券投资回报率即为10%。但是如果最终其发行之时，发行价低于100元，是为折价发行，这意味着10%的收益率，市场不认可，要把债券发行出去，只能在发行价上做文章，比如说，最终的发行价为85元，那么这项债券的实际利率就不再是10%，而是会比10%要高，因为此时，我们可以算出来的折现率，是以20年后的100元折现，外加每一年的10元的利息折现，这两项相加之和会等于85。显然如果折现率是10%，那么其折现之价正好等于100元，如果要小于100，必然要提高折现率才可以做到。
再假如上面这个例子得到的折现率是12%（实际数和12%略有偏差，这里只是计算上的简便需要，不影响最终结论），那么此时其实际的利息费用便为85*12%=10.20元；而实际支付的利息则为100*10%=10元，二者的差额0.2元，即是用来弥补发行价低于面值的，也可以看成是少得的本金，要将其加回去。因为85元与面值的差额部分本金，是通过每次的利息费用高出实际支出的利息来加以弥补的，弥补到最后一年，这本金自然就会补足，变成为100元。
如果是溢价发行，则正好相反。大家可以自行按此套路处理。
写此小文的目的，是对以前文章中论及债券之所以出现折溢价发行的原因之解释进行纠正。以前我认为债券发行之所以会出现折溢价发行，是因为市场认为此项债券的风险虽然发行债券一方，提前预计，已经印在票面之中，但是等真正发行成功之后，其市场利率已经发生了变化，为了省事，不去调整票面利率，而是调整发行价。这一说法，显然与事实并不符合。
真正的事实是，债券发行方在定票面利率时，一般很难定得准确，因为市场对其评价往往需要放到真正的发行市场之中，才可能定得准。于是干脆人为定下大概相近的票面利率，等真正发行之时，根据市场之价再行确定实际利率，通过折溢价的摊销来进行相应的处理。
此外，这里补充了上文中的黑体部分的文字，这段文字应该是更为清晰地解释了折价加回本金（溢价则是要减去）的真正原因。
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