当前季度收益，每股收益-多少才足够呢？

当前季度收益，每股收益-多少才足够呢？-第一部分

微波联合公司；

哈门那医疗保健公司；

科尔比勘探公司。

上述微波元件制造商、医院运营商和油服公司的股票有什么共同点？从1977年到1981年，它们的股价涨幅都超过了900%。

在仔细研究了上述股票，和之前其他股市超级明星时，我发现了它们之间的一些相似之处。

例如，在这些轰动一时的赢家股票价格开始大幅上涨之前，它们的成交量大幅增加。赢家股票往往在价格盘整期徘徊几个月，然后突破上涨。但有一个关键变量，在所有其他变量中显得尤为重要:那就是，几乎所有股票的收益都在上涨。

与去年同期相比，你选择购买的股票当前季度每股收益，应显示出较大的百分比增长。

每股收益的计算方法是，将公司的税后利润总额，除以公司发行在外的普通股数量。当前每股收益的百分比增长，是选股中唯一最重要的因素。

增长的百分比越大越好，但你不应将当前收益，与去年同期几乎不存在的收益(比如每股1美分)进行比较，而被误导。

每股10美分相对于1美分可能是900%的涨幅，但这肯定是扭曲的。不如1美元相对0.5美元有意义。1美元相对0.50美元的100%增长幅度，与去年同期一个异常低的收益数字相比，并不算夸张。

我一直感到惊讶的是，很多职业养老基金经理和个人投资者购买那些，当前报告季度收益没有变化，甚至出现更糟糕的下降的股票。如果当前收益很差，股票绝对没有理由上涨。

即使本季度的收益增长了5%-10%，这也不足以推动股票价格的大幅上涨。对于一家当季仅增长了7%或8%的公司来说，会更容易在下一季度报告中出现收益的突然下降。

寻找当前收益出现高增长的股票

在1953年到1993年的40年期间，我们的表现最好的500只股票模型中，其中四分之三的股票，在股票价格开始大幅度上涨之前，最近一个季度公开报告的平均收益增长超过70%。另外四分之一当季收益没有稳定增长的股票，在下一个季度平均增长了90%!

既然最好的股票在它们价格快速上涨之前，都出现收益大幅增长，为什么你要满足于收益平庸或下降的股票呢？

我们的研究表明，1970年至1982年所有大赢家中， 86%的公司公布的当前季度收益出现增长，76%的公司收益增长超过10%。收益增长幅度中位数为34%，平均增幅为90%。

你会发现，在纽约或美国股票交易所上市交易的所有股票中，只有大约2%的股票，会在当前季度净收益中出现如此大幅度的增长。

请记住，因为你想找到优秀的股票，而不是平庸的股票，所以把你的眼光放高，开始寻找优秀的股票，少数真正的领导者。它们就在那里。

成功建立在梦想和目标之上。并且，它有助于你确定，知道在找什么。在你开始寻找明天的超级股市领导之前，让我告诉你其中一些陷阱和圈套。

警惕误导性的收益报告

你有没有读过这样的公司季度收益报告，上面写着，“我们前三个月过得很糟糕。由于总部效率低下，公司的前景越来越暗淡。我们的竞争对手刚刚推出了更好的产品，这将对我们的销售产生不利影响。此外，我们在新的中西部业务上损失惨重，这是管理层的一个重大失误。”

不！这不是你应该看到的。

而格雷谢克公司报告说，“截至3月31日的季度销售额为720万美元，不是600万美元，同比增长了20%。” ，如果你持有他们的股票，这是个好消息。你肯定不会失望的。你认为这是一家很好的公司(否则你不会拥有它的股票)，报告证实了你的想法。

但是，这个破纪录的销售数据能表明这是一个好报告吗？假设该公司本季度每股收益也达到创纪录的2.10美元。现在更好了吗？

如果去年同一季度每股收益为2美元，2.10美元相对于2美元，增长了 5%，会怎样？为什么销售额增长了20%,而收益只增长了5%?可能出了问题——也许公司的利润率正在下降。无论如何，如果你持有这只股票，你应该密切关注和评估这种情况，看看为什么收益只增加了5%。

大多数投资者对他们读到的内容印象深刻，公司也喜欢展示他们最好的一面。尽管这家公司的销售额创下了历史新高，增长了20%，但这并不意味着什么。如果你想要重要的事实，必须能够看透有倾向性的表述内容。

对投资者来说，赢家的关键因素一定是当前季度收益比去年同期增长了多少百分比!

假设你持有的股票披露的销售额上升了10%，总收益增长了12%。这听起来不错，但你不应该关心公司的全部收益。你并不拥有整个公司，你只持有公司的股票。也许公司发行了额外的股票，或者有其他的股份稀释。仅仅因为公司的销售额和净收益增加了，这份报告可能还是不乐观。也许股票的每股收益仅小幅上升了2%或3%。

将六个月或九个月收益分解为每个季度的百分比变化

假设股票前六个月报告的收益增长了 25%。你的“宠物”股票表现一定很好吗。你能不能从报告中找出更好的真相呢？

要对其表述有所提防。该公司报告了六个月的收益。他们在截至6月份的最后一个季度赚了多少钱？

也许在截至3月份的第一季度，该股每股收益为1.60美元，而不是1美元(上涨60%)。截至6月30日的最后一个季度还剩下什么呢?90美分相对1美元。这是一份糟糕的报告，尽管它呈现给你的方式听起来很棒。

如果你持有一家公司的股票，该公司的收益增长了60%,而该公司公布的每股收益是0 . 90美元，而不是1美元(下跌了10%),你最好清醒一下。这个公司的状况可能正在恶化。

你不能总是因为收益报告看起来很乐观就认为一切都很好。你必须看得更深，不要盲目接受以你最喜欢的方式发布的，令人安心的公司报告信息。

很多时候，公司只公布最近九个月的收益。这并不能告诉你什么，而且往往掩盖了真正重要的缺陷数值。第一季度可能上涨了30%，第二季度上涨了10%，最后一个季度下跌了10%。

总是通过分解数据，来显示逐个季度的收益，这样你将会看到完全不同的情况和趋势。

忽略公司的一次性的额外收益

赢家应该避开的最后一个重要陷阱，是受到非经常性收益的影响。

例如，如果一个制造计算机的组织报告上一季度的收益包括出售不动产或工厂的利润，那么这部分收益应该从报告中减去。这些都是一次性的、非经常性的收益，并不代表企业运营的真实的、持续的盈利能力。

设定当季收益增长的最低水平

作为新手或经验丰富的投资者的一般性指导，我建议你不要购买最近一个季度每股收益比上年同期增长18%或20%的股票。许多成功的赢家用25%或30%，作为他们的最低收益增长幅度参数。要确保，这是经过亲自计算了的百分比变化幅度，没有猜测或假设。如果还你坚持，后面两个季度的收益都比去年同期大幅增长，这样会更安全。

在牛市期间，我更喜欢专注于当前季度收益增幅从40%或50%跃升至500%的强劲股票。为什么不买最好的股票呢？

如果你想进一步提高你的选股过程，在你买入之前，展望未来一两个季度，并检查前一年相同季度的收益报告。看看公司是否会面临比一年前不同寻常的大或小的收益。

在某些情况下，不寻常的上年同期收益不是由季节性因素造成的(例如，对零售商来说，12月份的季度总是很大)，这一程序可能有助于你预测未来几个月将发布的强劲或疲弱的收益报告。

许多个人和机构买入最近一个季度收益下降的股票，他们喜欢这只股票的原因，只是因为股价便宜。通常他们会认为，股票收益将在不久的将来发生强劲反弹。

虽然在某些情况下这可能是真的(通常不是)，但要点是在市场中的任何时候，你都可以选择投资至少5000只或更多的股票。其中很多股票真正实现了强劲的投资业绩，你大可不必接受一个，永远可能不会兑现的收益增长承诺。

关于过分强调当季收益的争论

最近有人注意到，日本公司更专注于长期收益，而不是努力最大化当期每股收益。

这是一个合理的理念，也是美国管理较好的少数公司也遵循的理念。这就是管理良好的企业，通过花费数年时间进行研究、开发卓越的新产品和削减成本，从而创造巨大的季度收益增长。

但是请不要迷茫。作为个人投资者，你可以等到一家公司向你明确证明，他们的努力是成功的，并开始真正显示出盈利增长的时候。

要求当前季度收益大幅增长是一种聪明的方式，这种方式可以降低投资者在选股时犯严重错误的风险。

许多公司管理平庸，不断产生二流的收益结果。我称他们为，“根深蒂固的主宰者”在有勇气更换高层管理人员之前，你应该避开这些公司。具有讽刺意味的是，这些公司通常会努力将当前收益提高8%或10%。

真正拥有优秀新产品的成长型公司，不需要刻意最大化当期的业绩。