最近，有一则消息上了财经类的热搜，就是“我买的理财竟然跌了!”笔者看新闻，无论是微博、朋友圈还是抖音、小红书，都在纷纷吐槽买的理财怎么跌出了股票基金的感觉。
笔者觉得，其实很多人对“理财产品”二字有误解。以为理财=保本。其实，为了方便投资者理解，很多东西都会被包装为“理财产品”，但其实背后的资产有多种多样，有信托，有债券，甚至之前还有保险被包装为理财的。
不同的底层资产其实各自有各自的特点，这其中很多人认为债券是没风险的。的确，如果是一直拿着持有到期，只要对应的发债方有资金兑付，的确债券的风险很低，但问题是，债券有利息，到期能拿回本金这件事和“债券价格不会跌”是两回事。一种是持有到期不能兑付的风险，一种是价格波动的风险，债券的价格其实和股票一样也是受到市场里的买卖双方的力量影响的，当债券价格大幅下跌的时候，以净值来表现收益的债券基金其实也会阶段性下跌。
笔者对债券说不上专业，但因为曾经看过一些数据和历史，也有点东西分享，有不妥之处，敬请指正。
按照笔者的理解，当市场预期未来资金会比较宽松，利率会下降时，大家就会去大量买入债券，导致债券价格上涨，反过来，当资金比较紧张，或者预期利率会上涨时，就会抛售债券，就会导致债券价格下跌。根据笔者的研究，债券基金的收益率和十年期国债收益率有负相关的关系。
当十年期国债收益率快速下跌的区间，债券型产品的收益率往往会比较可观，当十年期国债到期收益率快速上涨时，债券型产品可能会有阶段性的亏损，不过幅度一般在10%以内，长期持有还是能回来的，如果十年期国债到期收益率没有大幅波动的时候，债券型产品的收益率会维持平稳水平。
按照这个规律，其实买债券型基金比较好的位置是十年期国债到期收益率在高位的时候，而十年期国债到期收益率在低位的时候，就要谨防它上涨。按照这个图，目前十年期国债到期收益率处于箱体底部，未来易涨难跌，并不是买债基的好时机。
在这个图里，笔者把适合买债券基金的几个地方标了圈圈，债券基金不算很好的时机标了方框，这些时间有啥规律呢?
适合买债基的时候，是十年期国债到期收益率即将下行时，是2008年1月前后，2011年9月附近，2014年4月，2017年12月，勉强还能加上2021年2月。
不适合买的时候，是2008年12月，2016年10月，2020年4月。
这些时候，在股市里是什么位置呢?
先来看适合买债基的时候：
再来看不适合的时候：
笔者觉得，股也好，债也好，谁都不可能精准把握拐点。最关键是股债之间的配置要平衡，从历史波动相关性中发现规律并尊重规律，敢于战胜自己的贪婪和恐惧。股基和债基都是标配，而功夫在于见微知著地跟上主流资金在股债之间的再平衡。
那么，有没有不用那么费脑的固定收益类品种呢?有的，可以买货币型基金。货币型基金一般投资短债，波动要小得多，但收益率也会比债基要低。那么，今年如果买了债基，没赚或者略亏的如何看呢?其实笔者觉得也不必太纠结。换个角度想，其实买了债基这部分钱也躲开了股市很多波动，债基的波动风险其实也不高，坚守价值总比盲目追涨杀跌的确定性大。
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