1、问：市场是“有效的”？
答：有效市场假说假设人是理性的和可观的。但由于情感经常会取代理智，市场不一定能够反映真实的情况，而投资者却认为是真的。因此价格可以遍布所有区间。有时它们是合适的，有时却太高或太低。将这归咎于市场理性或相信它的消息是一个很大的错误。
2、问：正确预测是否能够带来投资收益？
答：作出正确预测的最简单的方法是推断这一趋势会延续下去。多数预测者会做大量的推断，这意味着他们的预测通常是广泛共享的。因此，当趋势维持下去，每个人都是对的。但由于每个人都持有相同的观点，所以这种持续的趋势可能会在资产的价格上得到提前的贴现，而且事实上市场如预期地继续前行时并不一定会产生利润。要想预测能够产生高的利润，那它必须是特殊的。但鉴于多数时间趋势都会维持下去，所以特殊的预测并不经常是对的。
3、问：价格低就是一个有吸引力的投资吗?
答：廉价和价值之间是由区别的。在确定投资是否有风险时考虑价格的重要的一项，但低价并不是必不可少的元素。资产的价格相对于过去或从市盈率来说可能有一个绝对的低价，但通常价格要低于资产的内在价值才能使投资具有吸引力。如果投资者无法理解廉价和价值的区别，他们就很容易陷入价格低的困境。
4、问：盈利了就能证明投资者做了一个好的决定吗？
答：你不一定能从结果中辨别决定的质量。鉴于未来事件的不可预知性，尤其是世界上存在很多随机性，很多合理的决策可能产生亏损，而很多错误的决定却能够盈利。因此一个丰年或几个大赢家可能只是告诉我们投资者技能并不要紧。我们必须考察很多结果和悠久的历史——特别是经历过艰难几年的历史——我们才可以说一个投资者是否具备相应技能。
5、问：高风险投资才产生高回报？
答：这是一个最伟大也是最错误的谚语之一。如果这些低风险的资产能够表现良好并确保没有出现拉低总体结果的大亏损，那么低风险的投资组合也能够产生高回报。没有亏损就能够给你一个好的开始来迈向一个好的结果。
另一方面，高风险投资不能指望会产生高回报。如果他们可以，他们就不会是高风险了。如果基于这些资产的分析被证明无显示根据或者这些资产出现负面的发展，那么高风险的投资并不能够提供高回报。
风险和回报之间有着积极联系的假设是建立在没有所谓投资技巧和增值决策的基础上的。如果市场是有效的并不存在什么技巧，那么就有理由相信只有通过增加风险才能获得更高的回报。如果存在突出的技巧，那么就没有理由认为不能创建出拥有低风险、高收益潜力的投资组合。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
