本轮反弹以来滞涨的券商在本周最近终于“王者归来”，频频涨停，带动大盘轻松突破原以为压力会很大的3300，昨天最高冲到3358，让不少人直呼:牛来，速归！
在此时刻，我还是要泼点冷水，这轮反弹很可能已经到达高潮了，3358就是短期高点。未来一段时间，强的话高位震荡（并不是现在有多高，相对反弹之前的低位而言）等待进一步上行的动力，弱的话先往下之后再区间震荡。
而进一步上行的动力，国内是经济、金融数据的改善，国外就是通胀和激进加息风险的缓解。
这轮券商龙头光大从早上接近涨停到收盘跳水大跌超过7%，放出天量124亿，而5月9日光大的成交额才0.9亿，较低点放大了一百多倍，今天的光大可能是这轮反弹结束的标志，追高的人恐怕是要被晾在山顶上了。
本轮反弹主要由超跌、国内预期改善和低仓位投资者回补仓位几大因素驱动，而到现阶段已经愈发依赖于低仓位投资者的踏空资金的入场，各版块也已经轮动，一轮反弹已经充分演绎。
长线看目前位置仍然较低，短期看慎重追高。当然，就算调整也很难跌回4月份的低点，勿因大涨就喊牛市，勿因大跌就喊跌破两千几，极端的上涨和下跌需要诸多因素合力，并不常有，可遇不可求。
5月国内的数据呈现已出显改善趋势，但仍未从疫情中完全走出，接下来的数据会继续改善，但是能到什么程度，还需要观察。
美国5月通胀从预期8.3%到实际8.6%，其实只是0.3%而已，但就足以迫使美联储在短期内扭转加息50bp的预期，跟随市场起舞强硬加息75bp，为28年来最大幅度，虽然昨夜美股在利空落地之时因为提前已有所消化，不跌反涨，但是美联储抑制通胀>就业>经济增长的态度明了，抑制通胀已成为政治正确的头等事实不禁让人担心，后续仍会有强硬加息行为（取决于通胀数据）。美联储的预测显示，可能包括更多次75个基点的超大规模加息，年底联邦基金利率将达到3.4%，为2008年1月以来的最高水平，这足以让经济在接下来的几个月里显著放缓，并会导致失业率攀升。
由于能源在美国CPI中占据8.7%权重，在油价比去年翻倍的情况下，只要油价不降，其实加息对通胀的抑制作用不大，而且直到2021年12月份原油价格还在60-70美元，如果俄乌战争导致的供应问题无法解决，一直到年底原油同比涨幅都是很高的，美国CPI难以显著降低，而加息对油价的影响并不大，除非猛到引起经济衰退，需求显著下降。反而是随着时间的推移，等基数上来之后，明年美国CPI数据会自然而然的降低。美联储不会不明白这点，但是现在他们必须要摆出强硬的姿态，这是政治正确，是民意所向。
原油号称工业之血、大宗之王、通胀之母，油价走势对美国通胀至关重要，是一个很重要观测窗口。如果降不下来，那就等时间解决。目前原油已处于120美元的高位，没有上世纪60-70年代十几年间涨涨停停一直涨了十几倍的空间，70年代长时间的恐怖通胀不会重现，这一次时间站在美联储这边，但是当下他们没得选。
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