今天，我们来掰开揉碎聊聊成本这个话题。
很多人可能会说，成本不就是买入价吗？这有什么讨论的必要？
哈哈，如果你也这么认为，那反而要仔细看看今天的文章。
买入价格本质上是沉没成本，当你买入的那一刻，这个就锁死了。从理性的角度，我们不应该盯着那个已经锁死的买入价格看，因为投资要永远面向未来，去看未来什么东西有更高的上涨潜力，而不是盯着过去的那个所谓“成本价”。
1、机会成本
我举个例子，假设现在你10块钱每股买了一个股票，你觉得它能涨15，结果你很倒霉，买了之后股价跌到了7.5，但你依然觉得它能涨到15块钱。然而，同时你又发现了另一个非常难得的投资机会，这个机会可以让你100%稳赚3倍收益。
假设你现在没有其他的钱去投资那个难得的投资机会，请问，你的理性选择是什么？
当然是把现在所持有的股票卖掉，去参与那个稳赚三倍收益的投资机会。如果你认可这个道理，你就会发现，这个投资决策，跟你之前买股票赚钱赔钱，其实没有任何关系。
我们需要做的，就是把钱放在收益率更高的资产上，仅此而已。
到这里，我们再正式聊聊到底什么是成本，成本就是放弃的最大代价。
其实说白了，我想表达的意思是，机会成本才是成本，沉没成本不是成本。虽然道理似乎很容易理解，但实际在投资和生活中，我们想要完全抛弃掉沉没成本，只对比机会成本，还是挺难的，说实话，包括我自己，也无法完全脱离沉没成本的桎梏，因为这确实违背人性。
2、沉没成本
我举几个例子：
1、小黄喜欢投资，之前精挑细选选中了某个股票，结果持有了一段时间，股票没赚钱反而还亏了点，更重要的是，他发现这家企业刚换了董事长，原来经验丰富、老成持重的董事长去世了，换上来的新董事长是原来董事长的儿子，没什么企业管理经验，完全是新人一个，不过之前企业的核心骨干们倒是都还在，这一点能稍微缓解一下担心。但同时，小黄又发现了另一个优质企业，这家企业从商业模式、经营业绩、发展前景和管理层等各个方面都比自己持有的企业更好一些。但小黄纠结半天，最后决定再等一等，打算等自己的股票回本之后，再把股票切换到那个商业模式更好的企业，因为他觉得，自己所投企业董事长虽然换了，对企业会有一定冲击，但还没糟糕到必须要割肉的时候，万一后面回本了，到时候再进行投资切换，心理感受要好很多。
2、小王带着女朋友去电影院看电影，看了十分钟之后，发现电影是个大烂片，但电影票没法退票了，怎么办呢？他俩商量了一下，还是继续看完吧，毕竟挣钱也不容易，两张电影票钱相当于一个人一天工资呢，钱都花出去了，怎么也得把电影看完。
3、小吴做房产中介做了很多年，最近这两年明显感觉房地产市场遇冷严重，他的业绩和收入都出现了一定下滑，他想要切换到其他行业，但是他仔细又一想，换到其他行业得重新开始，而自己房产中介干了这么多年，已经为这个行业花费了那么多的时间和精力，再去重新切换行业，很多东西又得重新开始学，要不还是算了，继续在房产中介里坚持坚持吧。
怎么样？这三个案例是不是熟悉呢？其实仔细分析，就会发现，这三个案例的共同特点是，在做决策时，都盯着过去已经付出的东西，而没有着眼于未来究竟哪种决策能够让自己收益最大化。
其实，说实话，在日常生活中，因为改变决策可能确实会有很高的迁移成本，所以只考虑机会成本确实并不全面。比如，你现在有一套自己的房子，你的机会成本就是租房成本，但即使你判断未来房价会跌，甚至会大跌，想做出卖出自有住房而改为租房住的决策，考虑的东西也绝不仅仅是租房比持有房产划算这一个因素，还有卖房的成本、搜寻新房成本、搬家成本、装修成本、未来房租到期无法续期重新搬家的成本，等等。这还只是经济成本，还有说服家人、搜寻房子、与房东谈判等需要占用很多时间精力，这些非经济成本也很重要。
也正因为如此，我们没有形成从机会成本的角度思考问题的习惯。我们的习惯是，一动不如一静、少折腾。
这确实也没错，甚至算是生活智慧。但在投资决策中，因为大多数我们投资的基金、股票、债券、存款等等，转换成本其实非常低，你手机操作两下就可以完成投资品类的切换，那么从机会成本的角度去考虑问题，就非常重要。如果我们还是遵循只要投资标的还可以，至少不是足够差，那就继续拿着，而不去拿我们手上的投资标的和新发现的投资机会进行对比，这种心态就很容易让我们错过投资机会。
3、错过也是过错
我们来看一个投资大师的例子：
这是2001年在伯克希尔股东大会上的问答。
股东提问：芒格先生，你最近犯的商业错误是什么，为什么会发生这个错误？(笑声)
芒格：伯克希尔公司历史上最严重的错误是“疏忽”。它们不会出现在我们的财务数据里。它们是机会成本。
换句话说，我们把握住了大部分机会，但现在回想起来，我们知道不少我们本该做却没做的事，那些都属于严重错误。股东们为我们这些错误付出了重大代价。
不过，很少有公司管理层会对机会成本做过多的思考或讨论。
巴菲特：可能是数十亿的机会。(笑声)
芒格：是的。我们一直这样错过。(笑声)
巴菲特：有些人可能会觉得，我们在错过好机会的方面，甚至是做得越来越好了。(笑声)
芒格：我不想提及具体的公司，因为我们完全可能会在未来某个适当的时候，再次购买它们，而且有机会以我们想要的价格购买。但我必须说，在生活中的任何地方、在公司的经营中，真正的成本是机会成本。这可是一大笔钱。
在我年轻的时候，有人卖给了我 300 股 Belridge 石油公司的股票。任何一个傻瓜都知道不可能亏钱，赚钱的可能性很大。我买了它。三天后那个人又给我打电话，要卖给我 1500 股。但这一次，我不得不卖掉一些东西，才能去买那些该死的 Belridge 石油。(于是我懒了，没买。)
如果你查一下，这个错误让我损失了 2 亿美元。而这一切都是因为我不得不去出售一些东西，有点不太方便。伯克希尔也做过这种事情，我们从来没有忘记它。(笑声)
这里，我科普一下芒格提到的Belridge石油公司，1976年的时候，这个企业按照当时的股价，4倍市盈率，10%的股息率，现金充足没有任何负债，可以说是极佳的投资标的。
芒格一看投资机会这么好，有人要卖300股给他（当年交易可没有计算机，都是手工撮合），正好手上有闲钱就买了。但当那个人又要卖1500股时，他必须卖掉自己手上的其他股票才能买，而他并没有仔细去对比自己手上已有的股票和Belridge石油公司股票究竟哪个未来的预期收益更高，而是直接回绝了。
最终结果如何呢？答案是 Belridge 石油公司在一年半内就翻了35倍也正因为此，芒格对此事耿耿于怀，在2013年每日期刊股东大会上还说：
这是个非常不理性的决定。我没欠钱，投资这家公司的股票也不会亏钱，以后也很难碰到这么稳赚的机会了。两年之内Belridge Oil公司被壳牌石油（Shell）约3700元一股收购。我因为心理学上失误，少赚了五百多万。这种错误学费很贵很贵。
连芒格这样的智者，都会犯这种错误，我们普通人就更容易犯错了。
4、常见的成本偏误
下面我就梳理一下平时常见的成本偏误，你可以看看这些问题你有没有出现过（里面有一些说实话我也偶尔会犯，犯错很正常，千万别觉得丢脸，犯错不承认才丢脸）：
1、买了某只股票/基金，持续盯着盈亏情况，一旦下跌就开始不断补仓，指望通过摊低成本的方式，更快地回本实现正收益。
2、持有某个股票/基金，这个股票/基金基本面出现了点问题，比如企业管理层出现内斗，或者基金经理更换成了更年轻、业绩更差的人，但看目前市场还处在低点，觉得未来整体市场有走牛的机会，所以决定继续持有等待牛市到来。
3、当出现股票/基金亏损时不舍得斩仓，哪怕又发现了特别好的投资机会，也要等自己的股票/基金回本之后再说。
我们来一一点评一下。
案例1：我并不反对补仓，其实，如果只是市场无厘头波动导致的股价下跌，补仓是非常正确的做法，因为越跌意味着此时买入未来的预期回报率越高。但如果你对投资标的长期上涨并没有那么十足的信心，或者投资标的基本面已经出现了一定的恶化，那么盲目加仓摊低成本，就是绝对错误的行为。具体可以参考聊聊成本这个心魔
案例2：当我们发现所持股票/基金出现问题时，应该果断调仓。很多人说，如果目前浮亏比较多，且现在是市场低点呢？很简单啊，你可以换成指数基金。你要明白，你的机会成本不是只有现金和银行存款的，当你进行股票/基金投资时，永远可以把指数基金（比如沪深300或者中证A500）当做你的机会成本。你要持续思考，你所选择的投资标的，到底比指数强在哪里，如果你有充分的理由，那就继续持有你当前的投资标的，如果没有，无论盈亏，切换到指数基金或者你认为回报率更高的投资标的上，才是正确做法。
案例3：参考案例2。
当然，我知道，我们不是理性机器，在做决策时不可能完全做到不受任何情绪、心态的影响。所以，我觉得在小仓位上，也不一定非要做那么精细的决策，适当地随心所欲也没什么问题。但在大仓位上，摒弃掉无法改变的沉没成本，定期审视一下自己手中的持仓，并与自己的机会成本进行对比，是让自己财富保值增值的关键一步。
具体怎么操作呢？这里，我分享一个思想实验。
5、思想实验
你可以每隔半年或一年，想一想自己如果当前误操作，或者银行/券商系统出现BUG，自己所有的股票/基金等持仓被全部清仓换成了现金，假设卖出和买入都没有磨损成本，那么，你会如何进行操作？
你还会完全按照之前的比例，原封不动买回原有持仓吗？还是会进行比较大的投资调整？为什么会做出这样的投资决策呢？
通过这几个问题，会让你在投资决策时，摒弃掉自己目前的浮盈浮亏，只关注未来哪些投资标的上涨潜力更大。
我经常用这个思想实验审视自己的投资，效果不错，建议朋友们可以试试。
最后，段永平非常喜欢说一句话：错误的事情要立刻改正，再大的代价放在长期也都是最小的代价。这句话本质上也反映了机会成本的概念，当我们发现我们的决策出现失误时，应该立刻重新审视我们所有的潜在可选项，重新选择那个长期收益最高的选项。而如果一直在错误的事情上坚持，长期的代价会非常高。
今天，我们理清楚了我们的成本，下次，我们再来讨论一下如何确立自己的买点和卖点，且听下回分解。
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