600478科力远，混动赛道老将的机遇与挑战

在新能源汽车产业高速发展的浪潮中,混动技术作为从燃油车到纯电车的过渡方案，凭借“低油耗+长续航+无里程焦虑”的优势，成为市场关注的焦点，A股上市公司600478科力远（股票简称：科力远），正是混动赛道中深耕多年的“老将”，其业务横跨先进电池材料、混合动力系统总成及核心部件，既承载着产业升级的机遇，也面临着市场竞争的挑战。

深耕混动领域，构建核心产业链优势

科力远的业务版图以“混动技术”为核心，形成了上下游协同的产业链布局，上游，公司聚焦先进电池材料，主营镍氢电池正极材料（泡沫镍）、负极材料等，是国内少数实现高端镍氢电池材料规模化生产的企业，产品广泛应用于消费电子、新能源汽车等领域，下游，公司通过合资布局混合动力系统总成，曾与丰田汽车、科力远（中国）投资有限公司等共同成立科力远混合动力技术有限公司，深度参与HEV（油电混合动力）系统研发与生产，为国内车企提供成熟的混动解决方案。

作为国内混动技术的早期探索者,科力远在镍氢电池领域积累了深厚的技术壁垒，镍氢电池因其安全性高、循环寿命长、低温性能稳定等特点，至今仍是HEV系统的主流选择之一，而科力远在材料端的优势，为其切入混动整车市场奠定了坚实基础，也成为公司在新能源转型期的重要“压舱石”。

政策东风加码，混动市场迎来爆发期

近年来,随着“双碳”目标推进和新能源汽车产业政策倾斜，混动市场迎来快速增长，国内政策层面，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》明确提出“发展混合动力汽车”，多地将混动车型纳入新能源目录，享受购置税减免、牌照优惠等政策红利，消费端，油价波动加剧消费者对燃油经济性的关注，混动车型“无需充电、可油可电”的特性，精准切中了家庭用户“既要低成本、又要无焦虑”的需求，渗透率持续提升。

据中汽协数据,2023年国内混动车型销量突破200万辆，同比增长超80%，预计2025年市场规模将突破500万辆，作为混动产业链的核心企业，科力远有望直接受益于行业扩容，公司此前通过合资合作的HEV系统技术，已切入吉利、长安等车企供应链，随着混动车型放量，相关业务或成为新的增长点。

转型阵痛与挑战：技术迭代与市场竞争的压力尽管前景广阔，科力远的发展并非一帆风顺，近年来，公司面临两大核心挑战：一是技术路线迭代的压力，随着插电式混合动力（PHEV）和增程式电动车（REEV）的崛起，传统HEV市场的增长空间受到一定挤压，而科力远在PHEV/REEV相关电池技术（如高能量密度锂电池）的布局相对滞后，需要加快技术追赶，二是市场竞争的白热化，宁德时代、比亚迪等电池巨头凭借锂电池技术和成本优势，加速向混动领域渗透，科力远在镍氢电池材料的市场份额面临被蚕食的风险，同时合资公司的盈利能力也受整车行业价格战影响，近年业绩波动较大。

公司财务数据显示,2020-2022年科力归母净利润连续亏损，2023年虽通过业务调整实现扭亏，但营收规模仍不足20亿元，与行业龙头相比差距明显，如何平衡传统镍氢电池业务与新兴锂电池技术的投入，如何提升合资公司的盈利效率，成为科力远破局的关键。

未来展望：在混动“下半场”中寻找新定位

面对产业变革,科力远已启动战略调整，试图在混动“下半场”中重塑竞争力，公司持续巩固镍氢电池材料优势，通过技术升级提升产品性能，拓展在储能、工业电池等新领域的应用，对冲传统车用市场增长放缓的影响；加速布局锂电池及混动系统总成，与国内车企合作开发PHEV/REEV用动力电池及电驱系统，试图打通“材料-电池-系统”全产业链。

值得关注的是,科力远近年来在技术研发上的投入持续加码，2023年研发费用同比增长超30%，重点攻关高功率镍氢电池、固态电池等前沿技术，公司通过资本运作整合资源，剥离部分非核心资产，聚焦主业，为战略转型提供资金支持。

600478科力远的命运,是传统零部件企业在新能源浪潮中转型的缩影，既有深耕多年积累的技术底蕴和产业链优势，也面临技术迭代、市场竞争的严峻考验，能否在混动“油电共存”的时代找准定位，加快从“材料供应商”向“系统解决方案提供商”转型，将决定科力远能否在新能源产业的“下半场”中重焕生机，对于投资者而言，关注其技术突破进展、业务结构调整及混动行业景气度变化，是判断其投资价值的核心要素。