如果你的选股或买入时机错了，何时卖出呢

如果你的选股或买入时机错了，何时卖出呢-第一部分

有时候，比好的进攻更重要的是防守。既然你已经学会了买入股票的基本规则，我们的重点将转向何时卖出股票。在体育运动中，只有进攻而没有防守的球队，很少赢得联赛冠军。从布兰奇·里奇开始，洛杉矶道奇队，以及在此之前的布鲁克林道奇队，通常都有优秀的投手。棒球比赛中70%的时间都用在投球防守上。没有它就不可能赢。

在股票市场上，你也绝对赢不了，除非你有一个强大的预定的防御措施，来保护自己免受大的损失。这可能会让你吃惊，如果你投资股票，可能会在你选股和买入时机上犯无数的错误。

这些糟糕的决定会产生损失，而且其中有些损失会变得相当可怕。无论你认为自己有多聪明，或者你认为你的信息或分析有多好，你都不可能永远正确。事实上，你可能只有一半是对的！

伯纳德·巴鲁克的市场秘诀

伯纳德·巴鲁克是华尔街著名的市场操作者，也是美国总统值得信赖的顾问，他说:“如果一个投机者有一半的时间是正确的，他就达到了一个不错的平均水平。如果一个人有意识，在自己犯错的风险投资中迅速减少损失，那么即使10次中有3次或4次是正确的，也会给他带来一大笔财富。”

巴鲁克的这一观点，在我多年前管理的一个账户案例中得到证实，我对此感到满意。1962年，市场暴跌29%，而我在这个账户上的表现只有33%是正确的。然而，该帐户到年底时仍领先市场，因为33%正确决策的平均利润，是我偏离目标造成的平均小额损失的两倍多。

在股市中获胜的全部秘诀就是当你做错时，尽可能少的损失。换句话说，要想赢，你必须认识到自己可能会错，并毫不犹豫地卖出，以减少损失。

但你怎么知道自己什么时候，可能错了呢?这很简单。股票的价格会低于你的买入价!你最喜欢的想法，每低于你的成本一点，就会增加你犯错的概率，以及你要为犯错付出的代价。

成功人士是因运气好还是永远正确？

大多数时候，人们认为一个人成功，要么是因为聪明，要么因为是正确。事实并非如此。成功的人也会犯很多错误。他们的成功是努力工作的结果，而不是运气好。尽管他们犯了错误，他们还是成功了，因为他们比一般人更加努力，更加投入。一夜成名的人并不多，成功需要时间。

为了寻找电灯的灯丝，爱迪生碳化并尝试了6000种不同的样本。其中三个成功了。在此之前，他尝试了从棉线到鸡毛等数千种不同的物品。

贝比·鲁斯非常努力的付出，以至于他保持着三振出局的终身记录。欧文·柏林说:“在我写的600多首歌中，只有不到50首是热门的。我每成功一次就错误11次。”甲壳虫乐队在最终成功之前，被每一家英国的唱片公司都拒绝过。

这些年来，我发现我买的每10只股票中，只有一两支是真正优秀的，能够获得可观的利润。这意味着，为了得到一两只股票，你必须寻找并购买10只不同的股票。

如果我们找到了两个非凡的投资品种，我们应该如何处理其他八个一般或较差的选择呢？像大多数人一样，和他们坐在一起，满怀希望，或者继续努力，直到我们获得更多的成功。

在你持有股票并获得可观的收益之前，要经历很多尝试和失败，比如1961年股票翻倍的不伦瑞克和大西部金融公司，1963年的克莱斯勒和Syntex，1965年的飞兆相机和宝丽来，1967年的控制数据，1970-1972年的利维兹家具，1977-1981年的Prime计算机和哈门那，1981-1982年的MCI通讯公司，1982-1983年的价格公司，1983年的微软，这些股票的涨幅从100%到1000%以上，令市场眼花缭乱。

你是投机者还是投资者？

在我们深入探讨何时卖出这个有趣的话题之前，让我们先定义两个被误解的词语。这两个词语就是投机者和投资者。

伯纳德·巴鲁克这样解释投机者:“投机者一词来自拉丁语‘投机者’，意思是侦察和观察。因此，投机者是一个在事情发生前观察并采取行动的人。”

另一位昔日的股市传奇人物杰西·利弗莫尔，这样定义投资者:“投资者是大赌徒。他们在打赌，坚持到底，如果出了差错，他们就全输了。”

这些定义与你在韦氏词典中读到的有些不同。但我们知道巴鲁克和利弗莫尔在股票市场赚了数百万美元。但我们不确定韦伯斯特做的怎么样。

我的一个主要目标是说服你，去质疑你过去听说过或使用过的许多投资理念、信念和方法。

大量的错误信息和对股票市场如何运作，以及如何在市场中成功的无知，是令人难以置信的。

普通投资者的想法

让我们来看看普通投资者是如何思考和决策的。如果你是一个典型的投资者，你可能会保留你在市场上的交易记录。

当你考虑卖出股票时，可能会查看一下记录，看看买这只股票的价格，不是吗？如果有利润，你可以卖出；如果亏损了，你会一直等待，而不是接受损失。毕竟投资股票不是为了赔钱。因此，在这样例子中，你可能会决定卖掉你的鲁比自助餐厅或沃尔玛商店的股票，因为它们有利润。但这些是你应该考虑保留的股票。相反，你或许应该卖出的是亏损的股票，比如纳威司达或存储技术。

如果你是那种倾向于卖出鲁比的人，你做出卖出决定的整个基础是不明智的，这是因95%的投资者都有的“价格支付偏差”造成的。

假设两年前你花30美元买了一支股票，今天是34美元，你可以卖掉它，因为你赚钱了。但是，两年前你为这只股票支付的价格，与它今天的价格有什么关系呢——或者说，它现在应该持有还是卖出？

假设你六个月前花40美元买了同样的股票，而今天亏损了。这是否改变了其未来的潜力？大概不会！几年前你花了多少钱买了股票，或者你是否盈利或亏损，可能与未来的潜力没有太大关系。

什么时候亏损就变成损失了？

当你说，“我不能卖掉股票，因为我不想亏损，”你认为你想要的与现实情况有关。然而，股票不知道你是谁，也不关心你希望或想要什么。

此外，你可能认为如果卖出股票，你将承担损失，但卖出不会给你带来损失。其实已经产生损失了，如果你认为只有卖出股票才会产生亏损，那你可能是在自欺欺人。纸面损失越大，就会变得越真实。

例如，如果你以每股40美元的价格购买了100股ACE化学公司，而它目前的价格是每股28美元，那么你就有了价值2800美元的股票，而当初你花了4000美元买入的，你就损失了1200美元。不管你是把它兑换成现金还是持有股票，它都只值2800美元。

当这只股票下跌时，即使你没有卖出，你也承担了损失。现在你最好卖掉股票，回到现金状态。如果你担心股票为你赔钱，你可以用股票账户里的现金损失，更客观地进行反思。无论如何，持有另外的股票，你弥补损失的机会可能会大得多。

这里有另一个建议，可能会帮助你决定是否卖出。假设你不拥有这只股票，你在银行里有2800美元，然后问自己这个问题“我现在真的想买这只股票吗？”如果你的答案是“不”，那你为什么持有它？

保存记录档案的独特方式

为了帮助避免价格支付偏差，我建议你使用一种完全不同的方法来保存记录。在每个季度末，通过将股票的当前市场价格乘以你持有的股票数量，计算出你持有的每个股票头寸的价值。

计算从你最近一次做这种分析开始，每只股票的价格变化百分比。现在按照自上一个评估期以来的相对价格表现列出您的投资。比方说，你的泰克下跌了8%，埃克森美孚保持不变，而宝丽来上涨了10%。你的名单会从宝丽来开始，然后是埃克森和泰克。

在下一个季度末，做同样的事情。几次回顾之后，你会很容易认出那些表现得不好的持股。他们会在列表的底部，表现最好的会在顶部。

这种方法虽然不是万无一失的，但确实迫使你不要把注意力集中在你得买入价格上，而是集中在你的投资在市场上的相对表现上。这将有助于你保持更清晰的视角。当然，你必须记录你的税收成本，但是在管理你的投资组合时，你应该使用这种更现实的方法。

消除价格支付偏差是有利可图的。如果你基于你的成本做出卖出决定，并持有价格下跌的股票，因为你不想接受，做出的不明智的选择造成亏损的事实。你所做的决定，与你经营自己的企业时所做的决定完全相反。

红裙子的故事

股市和你自己从事的事业真的没什么区别。投资是一门生意，应该像做生意一样经营它。

假设你拥有一家小型零售女装店。你购进三种颜色的女装——黄色、绿色和红色。红色的衣服很快就卖光了，绿色的卖了一半，黄色的根本没卖出去。你会怎么做？你会去找你的买家说，“红色的衣服都卖完了。黄色的似乎没有什么需求，但我仍然认为它们很好，而且黄色是我最喜欢的颜色，所以我们还是再买一些吧？

肯定不是！

在零售业中生存下来的聪明的商人，能客观地看待这种困境，他们会说:“我确实犯了一个错误，最好不要再储存黄色的衣服。把它们降价10%卖出。如果卖不出去，就降价20%。把我们的钱从那些‘老货’上拿出来，投入到更多受欢迎的，热卖的红裙子上。”这是零售业的常识。你的投资也是这样吗？为什么不呢？

每个人都会犯购买错误。百货商店的购买者是专业的购买者，甚至他们也会犯错。当你犯了错误，一旦你意识到了，就卖掉它，继续下一件事。你不必在所有的投资决策上都是正确的，才能获得净利润。

任何时候都应该对股票交易做出计划，你都应该定义潜在的利润和可能的损失。这是符合逻辑的:如果股票有20%的潜在利润和80%的潜在亏损，你不会买它，对吗？但是，如果你不尝试定义这些因素，并根据深思熟虑的卖出规则操作，你怎么知道这不是你买股票时的情形呢？有什么具体的卖出规则吗，还是盲目地交易？

我建议你考虑并记录下来，如果发生亏损，你期望卖出的价格，以及你买进的所有股票的预期收益。通过记录，你会在以后把注意力集中在股票已经达到这些水平之一的事实上。

将你的损失限制在成本的7%或8%

个人投资者应该考虑采取一个坚定的计划，试图将每只股票的初始投资资本的损失限制在绝对最高7%或8%。由于头寸规模问题和降低风险的广泛分散化，大多数机构投资者通常不会遵循这种快速减少损失的计划。作为个人投资者，这是你相对于机构的一大优势，所以要好好利用它。

我说的是当价格比你支付的价格低7%或8%时，减少你的损失。一旦你领先并有不错的利润，你就有能力，也应该让股票有超过7%或8%的正常波动空间。不要仅仅因为股票比最高价低了7%到8%就卖掉它。

当E. F .赫顿公司已故的杰拉尔德. M .勒布，在写他最后一本关于股票市场的书时，我有幸在我的办公室里与他讨论了这个问题。在他的第一部作品《投资生存战》中，勒布主张将所有止损幅度确定为10%。我很好奇，问他是不是自己也遵循了10%的止损策略。他说，“我希望在他们达到10%之前就卖出。”

佐治亚州亚特兰大阿斯特罗普咨询公司的总裁比尔·阿斯特罗普建议，对10%的止损计划做一个小的修改。他认为，如果股票的价格比其成本价低5%，个人投资者应该卖出一半的头寸，一旦价格比买价价格低10%，就应该卖出另一半。为了

保住你的血汗钱，我认为7%或8%应该是止损的极限位置。你所有损失的总体平均值应该更少，如果严格且快速止损，可能是5%或6%。

没有规定说你必须等到每次亏损达到7%到8%才进行止损动作。有时候，你会感觉到市场或股票不太对劲，或者你的开始买入就有问题，当股票可能只下跌一个或两个点，你就可以更快地减少损失。

此外，低于买入价格7%到8%是绝对的极限。股价一旦跌到了该位置，就不能再犹豫了。你不能再考虑，或者再等几天，看看会发生什么。现在它已变成一种条件反射——毫不犹豫地，立刻在市场上抛售。比成本低7%或8%的事实，就是你卖出股票的原因。你已不需要任何其他的理由。在这个时候，其他任何事情，都不应该对此产生影响。