今天结合我自己的认知来和大家谈谈市净率。
市净率PB，指的是每股股价/每股净资产。
这个指标多用在周期行业中。因为周期行业大多属于成熟的行业，并没有很高的成长性，其更多的在于供给的变化。属于三年不开张，开张吃三年的这种。很多时候能够利润巨量增长，也可能连续很长时间堪堪保持盈亏平衡，甚至接连亏损。比如近年来因为海运而被大家熟知的--中远海控。又或者大家所熟知的强周期行业，比如：钢铁、有色等。
这个指标中，比较关键的是1这个数值。一般认为，如果<1，那么当期的净资产是>当期的市值的。也就是说，此时，只要这个企业未来不破产，那么当前的估值就是便宜的，有利可图的。而相反>1则代表了一定的高估。但是，如果大家了解的多一些，就会发现这个数值并不能够机械的看待。
要说明的有以下几点：
1：并不是＜1就代表估值低，就可以放心大胆的买入。
2：虽然没有＜1，但是也不是就一定没有机会。或者虽然＜1，也认为在未来几年内能够开张吃肉，但可能还有更合适的估值位置。
下边具体分析一下。首先是＜1，不一定能够放心买入。在最开始已经提到，这个指标最适合的周期行业，这其中有句潜台词就是，依靠供给关系，未来一定能够大赚特赚的企业。但是，有些行业虽然PB＜1，但是，有公共事业属性，行业特性决定了业绩很难剧烈波动。比如，建筑类的，中国中铁，中国铁建等。
又或者银行类的，比如我们的第一大行，工商银行。如果依靠＜1这个指标买入，那么可能就会很不愉快。
其次虽然没有＜1，但是也不是就一定没有机会。这个需要具体情况具体分析。行业之前有不同，同行业之间的企业也有不同。
举几个例子，按照10年内数据看，最低的PB：宝钢股份大约在0.54，铜陵有色大约在1.09，紫金矿业大约在1.7。那么就不能说，紫金矿业在1.7的时候不是好时机、也不能说，宝钢股份在1.0的时候就是好时机。这个就需要在日常积累中不断摸索，积累。
最后要指出的是，对于周期行业，PB这个指标只是一个参考，周期行业最重要的分析供给需求关系。
另外要补充的是，结合上次PE和本次的PB一起分析，有时候就不容易在估值的选取上出错。最常见的是，有些企业利润不好的时候，PE很高而PB很低，相反在利润很好的时候PE很低而PB很高。
其实，这就是典型的周期行业。如果此时仍然按照PE的估值体系，那么就容易买在高点。而知道行业特性以后，选择本次的PB，那么就明白了应该在PB低的时候买入，而PB高以后就需要管住手了。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
