东航物流（601156），公司位于上海市长宁区，主要从事航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案。
公司是国内航空物流第一股，是航空业首家完成混合改制的公司，公司央企+民企+员工持股的多元股权结构，有助于释放公司经营活力。
公司目前拥有10架自营全货机与725架东航客机腹舱资源，货运航线遍布全球170个国家，掌握航空货运稀缺核心资产。
公司核心业务航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案，周期性与成长性兼具。
航空速运业务：提供具有强时效性的货运服务，同时具备特种货物的运输资质。航空速运业务具有一定周期性，受全球国际贸易景气度影响。国际航空运价走高，业务盈利能力可观。
综合物流解决方案：能提供供应链、跨境电商、特货、生鲜冷链等产品运输的一揽子解决方案。跨境电商等市场蓬勃发展，公司在运输时效上具有显著优势，未来业务规模有望逐步扩张，享受更大市场份额。
地面综合服务：为客户提供进出口地面货物中转、仓储、多式联运等服务。公司在上海机场份额绝对领先，能够稳定贡献利润。
航空货运未来在产业链与供应链的打通，看好行业培育出集成航空货运服务全球龙头企业。培育有全球竞争力的集成航空货运服务商符合国家战略，在行业高景气度下公司主动延伸货运服务链条符合商业逻辑，看好资源禀赋优异、混改制度红利释放的东航物流在大供应链时代占得一席之地。
当前航空货运高景气持续，公司积极建设综合物流解决方案体系，拓宽业务边界。尽管货运运价水平未来或有所回落，由于行业新动能正在形成，我们依然看好公司新业务的成长性，更看重传统业务的压舱石地位。
从财务上看，公司净资产收益率连续从2017年到2022年一季度分别是49%、36%、24%、53%、45%、11.7%，这个是比较高的，非常优秀，公司盈利能力很强。
公司的高净资产收益率来源主要是高净利+高周转+稳健杠杆；公司高净利来源主要是高毛利+低费率。
公司营收近两三年保持40%的复合增长率，净利润近两三年保持100%以上的复合增长率，这个比较优秀。公司的销售毛利率近些年稳步提升，总资产周转率出现小幅下降。公司现金流不是很稳定，资产负债率多年保持在非常健康的状态。
公司2022年一季度净利润增长102%，比较优秀，符合市场预期。
公司股票目前6.9倍的动态市盈率，379亿的总市值，动态估值不是很高。
风险注意事项：宏观经济发展不及预期，油价大幅上涨，行业竞争加剧，人民币贬值。
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