含权类理财产品“走俏”，乘A股市场东风，部分产品成立以来年化收益率超4%

近期，权益市场走出强势行情，债市呈现震荡调整，股强债弱表现愈发明显。记者通过走访投资者、银行机构等了解到，得益于权益市场上行，部分资金配置到股票、可转债等权益类资产的含权类银行理财产品的年化收益率表现亮眼。受上述因素影响，部分投资者将含权类理财产品视为新“宠儿”,银行也加大对该类产品布局。对于含权类理财产品的投资，业内人士表示，投资者需要确认自身的风险偏好。含权类理财产品的含权比例、资产类型存在差异，切勿只追逐高收益。

收益表现亮眼

银行理财产品正面临收益考验。普益标准数据显示，截至6月末，全市场存续理财产品4.23万只，存续规模达30.97万亿元；全市场产品平均年化收益率2.4%,较2024年末下行22个BP；全品类平均兑付收益率2.69%,近八成产品成功超业绩比较基准下限。在市场和政策的双轮驱动下，含权类理财产品收益逐步向好。普益标准数据显示,7月份，混合类、权益类含权类理财产品平均年化收益率分别较6月份环比上升0.51个百分点、7.19个百分点，分别达到3.64%、9.93%。

记者在市场走访中发现，含权类理财产品进入了投资者们的视野。“虽然现在股市上涨、基金翻红，但是在前两年的投资里实在亏怕了，基金一回本我就赎回了，把钱投在含权类理财产品里。这些产品基本是R3风险等级，在我自己能承受的范围内，收益肯定比存款高。这也是我的权衡之计。”市民崔女士说。

也有投资者表示，自己是从纯固收类理财产品转而投资含权类理财产品。“我之前都固定买现金管理类产品，收益很低。在赎回前，那只产品的七日年化收益率不到1.3%。七月份之后，基金市场翻红、股市上涨，我就改变了方向，开始买含权类理财产品。”黄女士说。在黄女士展示的产品详情页中，记者看到，黄女士购买的为招银理财“招睿颐养丰润特别款180天持有期3号”,该产品成立以来年化为4.99%,业绩比较基准为1.6%~3.6%。从投资构成来看，该产品不低于80%的资金投资于债权等固定收益类资产,0%~20%的资金投资于权益类资产及衍生类金融工具。

记者查阅部分银行的手机银行发现，含权类理财产品的业绩表现较好，部分产品成立以来年化收益率超过4%。

9月1日，记者在中国银行手机银行中看到，有多款含权类理财产品在售。其中，中银理财的“稳富固收增强双债策略90天持有期A”的成立以来年化收益较高，为4.81%。根据介绍，该产品的业绩比较基准为1.8%~2.4%。投资构成方面，产品投资利率债仓位占0%~10%。信用债和债券基金仓位占50%~100%。

银行加快布局

对于含权类理财产品“走俏”的原因，盈米基金资管产品研究员袁剑楠接受媒体采访时表示，国内利率中枢下行，传统现金管理类、纯债银行理财产品的收益率走低，叠加今年以来权益市场整体走势较强。投资者对收益增强的需求与银行理财子公司含权类理财产品的供给提升相呼应，使得含权类理财产品的市场热度愈发升温。

“银行理财产品此前的高收益信用债、非标、存款资产到期，带动整体收益率下行；同时，今年1月份至3月份债市大幅回调，近期股债‘跷跷板’效应显著导致债市震荡回调，均对银行理财产品的整体收益率造成影响。”中信证券首席经济学家明明说。

在此背景下，银行加快对含权类理财产品布局。根据同花顺iFinD数据,8月以来，至少已经新发20只含权类理财产品。“现在A股走强，有的客户想把存在银行的钱挪到股市，这种情况下我们会介绍含权类理财产品，毕竟这类产品有部分资金配置股票，收益相对可观。但是我们也会告诉客户产品的风险等级，要量力而为。”某股份行的理财经理向记者介绍。

含权类理财产品迎来发展机遇的同时，也面临着产品开发的挑战。“银行及银行理财子公司在拓展含权类理财产品时，面临着传统银行理财客群风险偏好低，对市场波动较为敏感，客户预期管理难度较大的问题。此外，权益市场本身波动性较高，这对银行理财子公司的相关投研能力也提出更高要求。”袁剑楠认为。

切勿盲目追逐高利益

对于投资者而言，通过购买含权类理财产品捕捉“股强债弱”的机遇，则需要确认自身的风险偏好等。

“对于绝大部分普通投资者而言，我们认为资产稳健保值增值仍然是第一需求，因此可以通过‘固收+’这类产品参与。”信银理财财富管理事业部多策略及权益投资部相关负责人接受媒体采访时表示，尽管短期权益市场赚钱效应较好，但直接参与权益市场投资可能会面临较大的波动，尤其在当前情绪和热度处于一个相对偏高的位置。因此，仍然建议广大普通投资者做好资产配置，选择适合各自风险承受能力的金融产品参与权益市场、捕捉股强债弱的机遇。

“投资者需要确认自身的风险偏好。含权类理财产品的含权比例、资产类型存在差异，投资者需要认清自身风险承受能力，确保与自身的需求相匹配，切勿盲目追逐高收益。同时，投资者需要详细了解产品结构、读懂细则。相较于固收类理财产品相对稳定的产品结构，含权类产品的设计结构更加多变，投资者需要了解产品的核心利、指数跟踪等)、流动性回规则、敲出规则等),以及费率动管理费),确保与自身投资预期相符合。”黄轼剡接受媒体采访时说。