从去年到今天，部分白马龙头经历了翻倍又腰折，波动极大。在獒叔十几年的交易生涯中，聚焦白马龙头其实是近四五年才有的事，市场风格使然。
在此之前，机构与游资各有侧重，现在多路资金聚到一块打。机构排名战竞争激烈，与此同时，很多游资团队也不断机构化，股票池缩在白马股中，长线短线都炒白马。
我们知道，股价形态背后是资金合力所致。核心资产稀缺，多路力量涌入，博弈的结果就是行情极端化，超涨或超跌。这使得价值派净值也出现像炒题材一样的波动。如果是在管理资产，还可能要面对来自客户的询问。
未来几年获得超额回报的机会要难，特别是盈亏同源，极致操作容易大开大合，坚守风格则可能要坐很长一段时间的冷板凳。尽管我们明白，建仓某些价值股可能会在长期取得极佳收益，但这个长期可能是1年，也可能是3年。对于部分客户而言，可能没有这般耐心或信心。
因此，在同一个账户，更好的选择可能要同时以几种思路配股，平滑收益。这会带来另一个问题，同一时期持仓中既有牛股，也有暂时不牛的，增长平缓。
我们目前选择的是后者，配合以少量滚动仓位。即使是我们这种从短线里走出来的游资团队，在做滚动中也不是百战百胜。因为滚动本质意义上就是短线，抓的是短期波动，追求的是整体长期的盈利。
七月份以后我们部分账户出现回撤，如恒生互联网仓位、白酒仓位、中药仓位都是负反馈。对此我们在积极应对，不断总结，初步来看，前期行之有效的盈利模式，大概存在于以下几类：
1.尚未形成共识的细分龙头。如柏楚电子、海尔生物。分歧意味着更长久的机会。
2.超跌白马龙头。很多在去年需要忍着高估值买的白马，在今年已经遍地都是。这些标的现在买入，可能不会短期暴涨，但长线来看绝不会亏钱。股市一次又一次验证了持币耐心等待的重要性，等着涨完再卖，等着跌回来再买。在经济逻辑未变化的情况下，白马龙头的买入最佳依据就是估值。
3.趋势投资。资金不断堆积所形成的板块趋势，或赛道论、抱团论等等，是2019年以来极好的盈利标的。此外板块龙头个股的沿线上行趋势，亦有很好的操作性。前者看资金共识，后者要配合以固定操盘原则，如前期提及的比亚迪破10日线止盈。
4.高增长引起的趋势变化。不是所有高增长都会引起长期趋势变化，但是部分高增长则具有深远意义，如前期的士兰微、双环传动，以及现在的桐昆股份。抓住此类个股的关键在于，关注高增长在股价上的体现。
5.专精特新。这是当前政治正确的方向，中期可重点挖掘，也是最可能获得超额收益的地方。
投资无定式，今日亏损可能源于昨日成就，同理，现在可用的方法后期可能会赔钱。投资要持续学习，总结。
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