论图表派的意义

股票投资中图表派向来被价值投资派所不屑，不过图表有图表的意义，因为每一张图表的背后，都是交易双方交换资金与筹码的过程。股票的每时交易最终在图表上留下了痕迹，这背后体现的是股票交易者的买卖行为。而这是这种交易行为确定了上市公司的现时股价，而图表正是反映了其股价与成交量的变化。

张五常的经济解释理论可以用来解释所有人的行为。图表的背后既然是人的行为，当然也可以用经济解释理论来加以解释。解释图表的目的在于对股价未来的变化进行提前预测，而要实现这个预测，关键在于要对交易者买卖行为进行解释。这种解释一般可以分为长线、中线与短线交易者行为，这三种行为虽然在交易中不能完全划分清楚，但是在理论上我们还是可以加以明确区分：长线对应的是公司的事实（包括未来的事实，当然在现在表现为预期），中线对应的是公司背后的逻辑变化，短线则主要对应市场的风格与情绪，最终都可以用需求定律来加以解释。

图表一般由交易K线与成交量组成，其可长可短，短则可以一分钟画一根K线，长则可以以一年画一根K线，所以K线本身标注了公司股价在特定时间段内的高低点及开盘价与收盘价。这其实代表了公司的价格变化的区间，高低点代表极限值，收盘价则意味着写死了过去的某一个时间段的公司股价。股价的变化其实是潜在以及现在的买卖双方力量的变化而已。

买与卖都需要一个理由，最为简单的理由是，买者认为股价后面会涨，卖者认为股价后面会跌。对同一支股票的看法，总有人认为股价高了，有人认为股价低了，于是认为股价低的人接了认为股价高的人的筹码，这就是现时的交易。而股价最终也就由这种现时的交易决定了。

交易的量会影响到价，巨大的买量以及卖量会对股价产生重要的影响，因此其往往成为影响短期股价波动的重要原因（当然这背后会有操控庄家自买自卖虚构出来的成交量，这是成交量指标的噪音）。而资金之所以会大量买或者大量卖，一定是因为股票背后的公司的未来预期有了新的变化，导致这个预期发生变化的因素可以是事实，也可以是逻辑，甚至可以仅仅是交易的大环境带来的情绪的极端变化（当然也有极少数公司的图表走势受庄家控制，其股价变化与成交量变化都会显出异常，这种图表显然没有什么可解释的，如果没有公司基本面的支撑，最后崩溃是必然的）。

短线交易可以赚大钱，这在实操中可以做到，没有任何问题，只要踏准相对高低点的节奏，赚取差价，辅助于交易的频率，以及盈利的概率，获取大利变得可能。不过因为市场是信息汇总的场所，而预期的改变可以是在一夜之间，因此，股价的巨大波动在资本市场时有发生。靠短线获得的投机客要对于市场的环境以及情绪有着深刻的体会与把握，同时要能够躲过猛烈的下跌，并且对于市场高度敬畏，一旦发现市场的股价走势与自己的设想不一致，就要严格止损或者制定相应的操作规则，严格执行。

众多的图表会有一定的规律性，这是因为图表的背后其实也是人的行为。极致的情绪往往使得股价快速回落或上涨，不过对于公司的股价而言，其历史上曾经到过的价位，往往会成为图表派交易者的参照，破了要止损，撑住了可以进场，是基本的规则。而如何判断是破了，还是没有破，图表往往充满着假像，而这些往往是图表中的噪音，如何识别噪音，是图表派交易成功的关键之一。

图表派的意义在于，市场上发生的每时每刻的信息，最终都会在图表中价格以及成交量体现出来，无一例外，而这也就变成了股票的现时价格，一个中小成交量可以随时交易的价格。（当然不排除，有些神经病的交易者，买卖没有任何理由，也即完全是跟风，我们将其称为羊群效应，这些交易者往往称为资本市场的韭菜。）

市场是有效的，意味着所有的信息都已经反映在股价之中，而为什么还会有超额收益呢？这是因为市场的情绪往往会对交易者产生重要的影响，跌了认为还会再跌，就会无脑地全部卖出，而涨了还会再涨，就会无脑的买进，这些短线博杀式的操作，就成为纪律严明的短线交易者的超额收益。短期来看，这最终是一个零和博弈，这也是为什么很多人认为资本市场与赌场本质上是一样的原因，这当然是资本市场的事实之一。

市场的看似无效性，往往是意味着公司的股价之中，还没有包含现有一些重要信息的解读与演化，如果能够在逻辑被解读之前进场，在解读充分之后出局，往往可以获得短线巨大的利益。这是万里挑一的交易型选手的暴利来源。这些我在《暴利来源之二》一文中已经详细论述，这里就不再赘述。

资金量大的短线交易者，最后都变成了引导市场风格转换的引擎，此时其要充分地获取价差，变得不太容易。“先手喝肉，后手喝汤，后后手吃土”，市场的流动性，是短线交易者，特别是资金量大的交易者的生命线。手握大量筹码，最后无法变现，也只是一场游戏一场梦而已。这是图表派交易者的天花板。

索罗斯说是资本市场有太多的假象，重要的是利用假象来赚钱。但是在资本市场中，反馈的事实更加重要，如果连基本的事实都不顾，是不可能成为一个合格的图表派交易者的。最终还是会有不断地交易者在事实浮出水面之后，选择接受，接受得越早，越有可能全身而退。而成功的短线交易者还有一项必备的品质就是，承认市场永远都是对的，虚心认错，要时刻倾听市场的声音。

在资本市场中，业绩是股价高低的定盘星，但是未来的业绩不容易估得准，这就带来一些超高市盈率的股票，可能并不高估，因为这可能寄托着股东对于公司美好未来的极高的信心。至于今后的业绩究竟如何，则最终要通过企业披露的报表来验证，没有被操纵的报表数字最终成为了事实。