企业价值与用户价值

企业价值与用户价值有关系吗？本篇文章尝试简要地来回答这个问题。

一、企业价值之决定

企业价值由何而定？基本的原理简单，预期未来现金流的折现。但是这个原理的运用不简单，因为既涉及未来现金流的估计，也涉及到折现率的考虑，信息费用有时高到天上去。这一问题在拙作《企业之价》之中已有初步论述，这里就不再展开。对于投资人而言，我们有许多简易的替代方式来对企业的价值进行评价。基本的原理是：如果能够按住企业的某些局限变量不变，将企业的估值与企业发展的某一个变量建立联系，那么我们就可以从这一单一变量去推测公司的未来。这一逻辑简单有效。让我们来看一些实际的例子。

例子一：

企业家兼投资大牛段永平在与丁磊的交往过程之中，发现网易的现金流极其充沛，同时又基于其原来做步步高游戏机的经验，认为网易的网游业务还是做得相当不错的。老段从网易账上现金流来对比网易的市值，发现网易明显是被互联网泡沫经济错杀，网易市值极其低估，进而作出了重仓杀入网易公司的决定，成功地从其身上赚到了上百倍的收益。

例子二：

风险投资对于京东的注资，因为京东没有盈利，风险投资人当然不会以市盈率作为指标来衡量这家企业的前景，而是会以营业收入作为标准来判断，如果京东营收继续高歌猛进，投资人在估值时就会根据营收增长来下注。而看营收增长，增速就成为一个关键指标，如果能保持足够的增速，公司的成长与发展也指日可待。

二、企业价值与用户价值

投资背后还有一条基本的原理：企业的价值建立在用户的价值基础之上。如果公司能持续不断地为用户创造价值，这样的公司才有可能成长发展；而一旦公司不能给用户创造更多更好的价值，公司便无法成长，最后衰败不可避免，诺基亚的衰败不是很明显吗?用户与企业相生相伴。用户是企业生生不息能获得现金流的根基，也是企业基业长青的关键。

用户价值，简称用值，到底是指什么？在现实当中，虽然可以有不少方式去观察，但是最终要形成一个完整的认识，不容易。而用值本身也是会随着公司推出颠覆性的产品之后，变化巨大。苹果手机的推出，并不是通过调查问卷问出消费者心目中的手机模样，而是乔布斯这个天才在引领移动互联网的新浪潮。一般来说，产品更为简便使用，同时能以更低的价格提供一样的产品或服务，或者能以一样的价格提供更好的产品或服务，就形成了更好的用户体验。

用户体验看起来是一个虚无飘渺的概念，但是实际上，还是可以找到综合的考察指标，在现实当中也是有具体的数值可以对比。比如用户网上购物的体验，多快好省就是明显的四个重要的参考因素。而真正最后脱颖而出的公司，一定在是某个方面或者是某几个方面更胜一筹。没有优势的公司最终会在市场的比拼之中被抛弃，而强者会更强。天猫是占着多与省，京东是占着好与快，二者最终在电子商务的平台大战中胜出。

用户数的增长也是我们观察企业成长的重要指标。用户数的增长来源于用户体验良好以及口碑传播。因此企业如果能将资源投入于改进用户体验，能提升用值之处，就最终能使公司深入用户心中，获得用户长久支持，亚马逊的成长、阿里巴巴的壮大，无不是如此。

三、小结

企业价值与用户价值有关系吗？答案是肯定的。从投资的角度看，企业价值似乎是来源于其现金流；但是持续现金流获取的背后，其实是用户数量的增长，以及用户体验的不断改善。企业价值的增长取决于用户价值的增长，这是企业价值的应有之义，也是德鲁克对企业的定义，企业即创造用户价值。