远凯股票网介绍本来准备26日晚间写（结合大博医疗27日的走势看会更惊艳）大博医疗的，但是我觉得整个A股要启动了，所以就写了A股行情的文章（恭喜周五发财的朋友）。
大博的这篇文章很有代表性，值得认真看，特别是对于想要学习股票投资的朋友。
三季报主要数据惨淡
26日晚间，大博医疗发布三季报，主要财务数据如下图所示。
三季度营收3.75亿，同比下降7.63%；净利润418万，同比下降87.1%；扣非净利润亏损1167万。三季度的主要数据看起来非常糟糕，所以，有一位朋友说，27日大博医疗要跌停了，如下图。
我研究之后认为，大博医疗三季度出货力度还可以，不会跌停。所以，我在上图中回复了“不会跌停”，然后在27日早上回复了另一位朋友关于出货力度的问题，如下图。
接下来，我就用数据来解释一下如何判断大博医疗三季报的出货情况还不错。
大博医疗三季度的出货数据和经营情况
所谓魔鬼存在于细节之中，大博的这份三季报就隐藏了很多重要细节。
首先，三季度当季的营收3.75亿，下降7.63%。
虽然三季度营收下滑速度比中报营收下滑的9.47%已经有所收窄，但这个数据远远不能说明问题。
接下来，其他应付款1.78亿（其他应付款的主要组成是客户的押金保证金）。
大博23年期初其他应付款是0.89亿，一季度其他应付款是1.1亿，中报其他应付款是1.6亿，三季度其他应付款是1.78亿。大博医疗客户押金保证金持续增长，要么说明大博的经销商越来越多，要么说明大博的经销商销售额越来越大，而大博正好是以经销商为主的销售模式。
接下来，营业成本3.68亿，同比增长50.08%。
大博在营业成本变动的原因中称，本期销量增加，成本相应增长。我回看了上半年的营业成本增速只有43.67%，三季度同比增长50.08%，很明显是加速增长。
这就是一个非常重要的数据了，结合前面的客户押金保证金持续增长，应该可以推断出大博三季度的出货力度是不错的。
最后，截至三季度末，存货11.44亿，比年初增加1.57亿。
如果不了解大博医疗当前的经营现状，很容易联想到，营收下降，库存增加，是产品滞销的信号，而利润大幅下滑正好是产品滞销的结果。
然而事实并非如此。
当前骨科耗材处于带量采购的大背景下，产品端价格的持续下行给行业内的公司带来了巨大的业绩压力，而这个时候，大博医疗选择了迎难而上。
一方面，通过持续的销量增加来抢占市场。大家可以简单计算一下：大博医疗在产品价格下降70%，甚至80%的情况下，营收从历史高位回落不到30%，这其中的销量自然是大幅增加的。
另一方面，大博医疗通过大幅增加研发人员和研发投入，不断创新医疗器械，引领行业高质量发展。
大博医疗的研发人员从2018年的299人增加到2022年的731人；研发费用也从2018年的0.65亿，大幅增加到2022年的2.57亿，2023年前三季度仍有小幅增长。
所以，我们看到的营收下降和库存增加是大博在带量采购背景下，疯狂的发展经销商，疯狂的以量补价，疯狂的抢占市场；而净利润的降低甚至亏损既有带量采购降价的原因，也有研发费用大幅增长带来的影响。
实际上，看看骨科行业凯利泰三季度营收下滑34.44%，就知道大博是很拼的了。
最后再补充两个经营上的细节。
第一个是有息负债。
截至三季度末，大博的有息负债达到4.76亿，比中报披露的有息负债3.6亿增加了1.16亿。
大博医疗的财务历年来都是非常保守的，几乎没有有息负债，现在能够不断的扩张有息负债，说明公司正在高速发展的过程中。
第二个是合同负债。
2022年大博医疗前三个季度的合同负债分别是0.46亿，0.61亿，0.6亿；2023年大博医疗前三个季度的合同负债分别是0.98亿，1.37亿，1.47亿。哈哈，这不是产品滞销，而是热销。
最后的总结
说了这么多，其实就是为了说明一个道理：只会看主要财务数据的投资小白很容易被表象数据所欺骗；而持续跟踪公司基本面的专业投资者才能准确地解读公司的真实情况。
27日大博医疗的涨停，也验证了我的分析判断，所以我说，这篇文章要是26日晚间发出来，才是真的惊艳。
涨停之后再分析，很容易被人说成是马后炮。还好，我有截图为证。投资没那么容易的，大家继续加油！
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