有人说花两年时间彻底搞懂高端白酒的投资逻辑，可以在里面捡一辈子钱；有人说A股的生意模式，我还没有发现一个能超过茅台的；有人说茅台可以成为不卖股；连股神巴菲特也说自己曾关注过中国茅台，只是当时他询问的对象不愿意卖给他。我知道，许多投资人白酒行业里面赚了大钱。
现在就来说说为什么高端白酒是股票投资的不二选择，为什么它能受到诸多价值投资者的青睐。
１，自带文化属性，自带社交属性。据说白酒起源于元代，算一下就知道，距今有六七百年的历史，想一想中国人喝白酒的时间有多长。要知道，中国的酒文化源远流长，关于酒的诗词歌赋典故可以说不计其数。可以想象的到的是，在可预见的未来，白酒这个行业几乎没有消失的可能性。
白酒的消费场景也是多样化的，但是主要消费还是在饭桌上，不管是宴请还是家庭团聚，都有无酒不成欢的说法。为什么人们常说吃酒席，离开了酒再好的饭菜也缺点啥。
另外，高端白酒也是送礼的首选，我经常在新闻上看到说又在贪官家中搜到了多少多少箱高端白酒，当然这是个不好的例子。所以，不管是饭桌还是送礼，它的这种社交属性与中国人情社会的大环境不谋而合。
２，变化不大业务模式简单稳定的行业。这是巴菲特投资以及收购企业最喜欢的企业特征之一，巴菲特为什么不去投资科技股，因为他不知道科技股明年以及往后会变成什么样子。不选择日新月异的企业，而宁愿选择一尘不变的企业，比方说可口可乐。
说回白酒，其实各个酒厂都有自己的白酒生产工艺，大多都是从前辈那里传承下来的，当然部分酒厂也会投入一资金进行相应的研发，但是投资比率都不会太大，对白酒的影响我认为也顶多属缝缝补补的作用，而不属改头换面的作用。
另外，白酒的业务模式也极其简单，无非就是采购生产销售，小学水平就能看的明白说的清楚。还有你去看白酒企业的财报就更会深有体会，来来回回就涉及到那几个科目；而反观另外一些企业，财报能让你看的头疼，并且看了半天还是云里雾里。
３，典型的轻资产行业。如果把企业按资产的轻重来进行区分，白酒属于典型的轻资产行业，它的固定资产无非就是一些厂房机械设备陶罐等。在它的资产负债表中你可以看到，高端白酒最多的就是现金，现金等价物，存货，金融类资产等，固定类资产占比很小。
想想电力公司或者铁路公司吧，这种典型的重资产行业，固定资产占比很大，不仅产生大量的折旧减值不说，而且可能还需要每年进行资本投入，去进行一个利润的维持。巴菲特最看重的喜诗糖果也是典型的轻资产行业，根本不需要过多的投入，却能创造出远超其他企业的利润。
同时，你要知道一些企业利用股东的钱，进行巨额的资本投入后，最后只剩下一堆不值钱的破铜烂铁。并不是说重资产企业就不能投资，巴菲特在后期也大量投资铁路电力，那是因为伯克希尔公司现金多的实在没有更好的选择。但对于个体投资者来说，我会首选轻资产类企业。
４，具有较高的进入壁垒。许多人在家就能酿造白酒，我就看见一些师傅用发酵的玉米小麦酿造白酒自己喝。普通的白酒生产并不复杂，但这并不意味着行业没有进入门槛，尤其是高端白酒。
白酒生产企业数以千计，但是高端白酒名优白酒就那么区区的几家，除了生产许可证之外，高端白酒的生产需要严苛的条件。
你去看茅台的核心竞争力，独一无二的原产地保护，不可复制的微生物菌落群，传承千牛的独特酿造工艺，长期贮存的优质基酒资源，当然其他几家高端白酒也都各有自己的独特竞争力。
通过这种措辞你就知道，要想挤进名优白酒的行列，需要多么苛刻的条件。简直就是除此一家，别无分号。也就是说即便你有巨额的资金，也没办法开创一个类似茅台的品牌。名优白酒基本都是占尽天时地利人和，并且需要长久的时间沉淀。
５，兼具消费品和奢侈品属性。很少能看见一种产品既具有消费品的特性，又具有奢侈品的特性，而高端白酒恰二者兼有。作为日常消费品，代表着高频词使用，重复性购买；而作为奢侈品，代表着不菲的价格，可用作珍藏，甚至有人说高端白酒具有金融属性，能够升值，我认为也有一定的道理。
６，成瘾性特征。你去劝一个常喝酒的人去戒酒，简单难上加难。我看见有人直接把白酒当成饮料喝，一日三餐不可缺，或者一日不饮酒就没有精神。什么东西让人成瘾，什么东西就让人终身难忘。
容易成瘾的东西，其实都带有或大或小的危害性，你可以去联想一下另外几种让人上瘾的东西或者行为，有一个成语叫酒色之徒。对于白酒来讲，我想大部分人都知道它的坏处，都知道多饮无益，但是在推杯换盏中，在高朋满座时，在晕晕乎乎下，在酒虫的召唤声中，一切都抛之脑后了。
白酒的这种成瘾性特性，其实对投资者来说，是最为有利的，它代表着有忠实的消费群体。
７，强品牌特征。一个强有力的品牌并不容易建立，但是在白酒行业似乎有一种内生的推动力，这种推动力促使白酒消费群体逐步涌向高端白酒品牌，从而进一步为这些品牌站台吆喝。
这种内生的推动力，既包括人们生活水平的逐步提高，手中越来越有钱；也包括人们健康意识的提高，更倾向于少喝酒喝好酒。
所以，少数的高端白酒品牌占有了绝大多数消费者的心智，人们并不是不知道哪些是真正的好酒，也并不是不愿意去喝那些真正的好酒，可能只是暂时的囊肿羞涩，但是这种情况一定会得到改观，人们会越来越注重追求品质。
正是因为品牌不容易建立，所以很难看到资本从零去创建一个白酒品牌，大厂的扩张多以收购兼并有一定知名度的小厂为主要方式。
８，差异化产品。白酒有没有差异化，一定是有的，不仅能从香型上进行分类，还能从味道上进行区分。可能两种白酒百分之九十八的成分都是相同的，而恰恰就是那百分之二的不同造就了各种白酒之间的区别。所谓失之毫厘差之千里。
每种香型或者味道都有自己特定的消费群，所以你很难看到酒厂价格的恶性竞争，尤其是高端白酒。差异化产品的好处就是尽可能的避免了可替代性，避免了价格战。
或者反着说，就是差异化产品有提价的特权，提价的言外之意就是企业利润的增长，这对股东来说是天大的好事。成长会带来企业内在价值的增长。
９，库存不贬值。酒是沉的香，时间是白酒的朋友。时间越久，价值越高的，据我所知好像只有文物古董。越是高端的白酒，越是使用的是陈年老酒进行勾兑。
纵观股市上千的企业，几乎找不到类似白酒的这种生意特征。所以，可以说高端白酒的基酒就算不是价值连城，也绝对是价值不菲的。
相反，另外一些生意，卖不出去的库存，可能就变成了一堆破烂，比方说一些电子产品，很快就过时了。破烂意味着高额的折旧与贬值，这些之前可都是股东或者债权人的钱。
１０，高附加值与高毛利。高端白酒的原材料是普通的农作物还有水，这些普通原材料的产成品却是犹如液体黄金似的白酒，想一想多少有一种点石成金的味道。生产这种白酒的工人犹如魔法师。
农作物和水不会一物难求，但是一瓶高端白酒有时候却是一瓶难求。这种特性天然造就了名优白酒的高附加值与高毛利高净利，以及高净资产收益率。从石头的价格变成金子的价格，这之间不知道翻了多少倍。
另外，正是因为原材料的普通易得，就会导致酒厂对上游供应商的话语权，酒厂在经营的过程中，就能占用上游供货商的资金，意味着供应商得先供货后收钱；同时，又因为产品的供不应求以及高竞争性，下游经销商就得先付钱后拿货。也就是说，这类企业两头占用别人的资金，用来供自己生产经营投资。
看完这10条，不知道你有没有动心？如果你是一名彻头彻尾的价值投资者，从高端白酒开始，应该是一个不错的选择。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
