昨天看了个公司，发现最近神奇般走得比较好，一看主业，是运输的，怎么运输的公司也会过得这么滋润呢?最后看了报告，觉得很无语。
大多数的公司之所以赚钱艰难，是因为竞争。但凡有什么玩意很好赚钱，可能很多其他的竞争者就像蜜蜂闻到了蜂蜜的味道，马上...
昨天看了个公司，发现最近神奇般走得比较好，一看主业，是运输的，怎么运输的公司也会过得这么滋润呢?最后看了报告，觉得很无语。
大多数的公司之所以赚钱艰难，是因为竞争。但凡有什么玩意很好赚钱，可能很多其他的竞争者就像蜜蜂闻到了蜂蜜的味道，马上扑上来了，所以要维持高毛利是很难的。但是，这家公司就是因为奇葩的原因维持了高毛利。
最主要的原因，就是它是在沿海运送化学品里面的危险化学品。
因为运送的东西它特殊，所以这个行业要增加运力需要交通部来审批的。这些年，沿海危险化学品的运输能力复合增速非常低，低到只有3.5%，而行业的运输需求量增速是8%，行业的运力供给增速还没有行业的需求增速高，这就导致了供需状况由于政策原因而一直不错，一直是紧平衡的状态。对于行业的化工巨头来说，也倾向于找那些有合作历史的，比较放心的合作伙伴。危险化学品运输不是开玩笑，出了事就是大事。
总之，行业里的公司净利率不低，过得很滋润。从长期看，这个行业的增速不高，但从短期看，这个行业依然比较分散，一些头部公司的份额也不高，头部公司的运力增速大大超过平均增速，业绩也维持着不错的增长。分析这个行业的公司比较简单，就看看它有多少船，只要运力增加了，基本上利润就会跟着上。
想起来，笔者已经看了好些这种因为政策而活得很滋润的公司了。之前的呋虫胺，后面的水处理剂，这些都是国家因为环保、安全等原因而限制供给，限制新进入者的行业，而这些生意偏偏占的成本比例不高，所以其客户也能接受。最后这些行业的一些公司就变成了市场空间不大，但依然能成长，盈利能力相当不错的公司，形成了一片虽然长不到天上去、市值总空间有限，但也岁月静好的态势。
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