回望2017，那些在底部悄然蓄力的股票，后来怎么样了？

时光荏苒，当我们回望中国A股市场波澜壮阔的历程，2017年无疑是一个具有特殊意义的年份，这一年，上证指数全年上涨6.56%，深证成指上涨8.48%，看似波澜不惊，但结构性行情异常突出，在“价值投资”理念逐步深入人心的背景下，许多真正具备核心竞争力的公司，其股价在经历前期的调整或长期沉寂后，于2017年迎来了价值的重新发现与估值的修复，这些在2017年被市场视为处于“底部”区域的股票，如今回顾，其蕴含的投资逻辑与后续表现,仍能给当下的我们带来深刻的启示。

2017年“底部股票”的画像：为何它们会被低估？

2017年被市场认为是“底部”的股票，并非简单的价格低廉，而是其估值与基本面之间存在显著错配,通常具备以下一个或多个特征：

1. 估值处于历史低位： 无论是市盈率（PE）、市净率（PB）还是市销率（PS），这些股票的估值指标均处于其历史区间的相对低位,甚至部分个股创下历史新低。
2. 行业或公司经历阶段性困境： 所处行业面临政策调整、原材料价格上涨、竞争加剧等短期压力，导致公司业绩暂时承压,市场情绪悲观。
3. 长期价值被忽视： 公司拥有稳定的盈利能力、良好的现金流、强大的品牌护城河或领先的技术优势，但由于市场风格偏好（例如当时更偏好中小创题材股）而被冷落。
4. 经历深度调整： 在2015年股灾后的漫漫熊途中，股价经历了大幅下跌,估值泡沫被充分挤压。

2017年“底部股票”的崛起：哪些板块领涨？

2017年的A股市场，核心资产的价值重估成为主旋律，那些在“底部”蓄力多时的股票,主要集中在以下几个板块：

1. 白马蓝筹股： 以贵州茅台、中国平安、美的集团、格力电器等为代表的消费和金融龙头股，凭借其稳定的业绩增长、持续高分红以及行业龙头地位，估值得到显著修复，股价一骑绝尘，成为当年市场的“中流砥柱”，它们在2017年初或2016年年末,很多仍处于被低估的状态。
2. 周期股： 受益于供给侧结构性改革和全球经济复苏带来的需求回暖，钢铁、煤炭、有色、化工等传统周期性行业在2017年迎来盈利大幅改善，这些行业在经历了多年的产能出清和价格战洗礼后，许多龙头企业资产负债表修复，盈利能力触底反弹，其股价在底部区域启动，涨幅惊人，方大炭素、江西铜业等。
3. 部分成长股： 虽然整体市场风格偏向价值，但并非所有成长股都被抛弃，一些真正具备核心技术、业绩持续高增长的细分领域龙头，即便在2017年估值不低，但由于其成长性被充分认可，也属于价值与成长的结合体，股价稳步上行，部分经过充分调整的优质成长股,也迎来了布局良机。

投资启示：从2017年“底部股票”我们能学到什么？

回顾2017年的“底部股票”,其投资逻辑和后续表现给我们带来了宝贵的启示：

1. 价值投资是王道： 2017年的市场再次证明，股价短期可能受情绪、资金等因素影响，但长期来看，公司价值是股价的最终支撑，寻找那些被市场错杀、基本面扎实的“便宜好货”,往往能获得超额回报。
2. 基本面是核心： 底部不是一个绝对的点位，而是一个相对区域，判断一个股票是否在“底部”，不能仅仅看价格高低，更要深入分析其基本面是否改善、盈利是否可持续、行业景气度是否回升，没有基本面支撑的“低价股”,可能跌了还会再跌。
3. 逆向思维的重要性： 在市场极度悲观、无人问津时，往往是发现价值良机的时刻，敢于在“别人恐惧时贪婪”,需要对公司有深刻的理解和坚定的信心。
4. 行业景气度与政策导向： 2017年周期股的崛起，离不开供给侧改革和宏观经济的回暖，关注国家政策导向、行业发展趋势，对于判断“底部股票”的未来潜力至关重要。
5. 耐心持有是关键： 即使找到了“底部股票”，其价值回归也往往不是一蹴而就的，需要时间的沉淀，没有足够的耐心,很可能在黎明前放弃。

2017年的“底部股票”，是市场风格切换和价值回归的生动体现，它们或许在当时不被大多数人看好，但凭借过硬的基本面和时代的机遇，最终实现了价值的飞跃，对于今天的投资者而言，研究2017年那些“底部股票”的特征、上涨动因及后续发展，有助于我们更好地理解A股市场的运行规律，培养价值投资的理念，并在未来的投资中，更加敏锐地识别出那些真正具有长期投资价值的“底部”机遇，从而在资本市场的长跑中行稳致远，历史不会简单重复，但历史总会押韵，汲取历史的智慧,才能更好地应对未来的挑战。