价值投资的几个重要前提条件：
1、不熟的行业根本无法定义未来的空间，价值投资无从谈起；
2、A股牛市中后期不存在价值投资，估值都高在天上，必然是接盘侠；
3、个股大涨几倍不碰，大涨后才发觉说明没有提前识别机会的能力，不能提前识别就不做舔狗；
4、A股暴涨暴跌的底层架构无法被打破（资金来源结构注定），大牛市落袋卖卖卖，超级大熊市买买买，未来几年不能排除出现超级大熊市买买买的大好机会。
最近有投资者问了一些案例，由于熟悉程度不够，本文做几个实际案例的大致解析，正确不正确无所谓，就是讲解方法：
第一个案例：
储能肯定是极好的行业，肯定新兴产业。有人问派能科技，先计算总市值1.58*193=304亿，2021年净利润3.16亿元。我们放开马跑，假设N年后，净利润10亿元，市盈率30倍。假设3年从3.16亿元增长到10亿元，增速够飞天吧，现在30倍市盈率买入有便宜捡吗？
鉴于对储能行业不够熟悉，所以分析失误的概率就是欧洲储能发展极快，公司未来N年净利润能做到20亿元，现在的价格买，在这种背景下才有可能在未来N年不太吃亏，亏通胀率吧。如果做长线，现在的价格买，胜算不高。
第二个案例：
矫齿是新兴行业，高速增长行业，壁垒极高。香港上市的时代天使130元股价，1.6873亿股总市值220亿总市值。2019年开始高速增长，去年净利润3.5亿元，按30倍市盈率计算估值105亿元。
总市值和估值仅仅相差一倍，估值是不是过高？矫齿未来的市场空间不得而知，但是翻几倍基本上能够确定，也就是说估计时代天使将来净利润到7个亿，估值210亿仅仅是时间问题（存在不确定性，疫情延迟收入增长）。也就是说，时代天使现在的价格买入未来5年未必亏钱，但是也未必能赚钱。如果遇见大熊市，股价到65元，持有5—10年亏钱概率就很低了。
第三个案例：
茅台还有投资价值吗？茅台总市值方便计算：12.56亿股*1800元=2.26万亿。由于茅台增速每年增速15%，按20倍市盈率计算非常中肯。2017年净利润270亿元估值5100亿元，2021年净利润540亿估值=1.08万亿。
按2.26万亿市值计算，实际隐含未来几年净利润增长到1000亿元如果未来5年净利润达到1000亿，现在价格买入才不亏钱。
第四个案例：
某太阳能原料公司一季度净利润43亿元，前几年增速也很快。全年按43*4=172亿净利润，但是总市值1200亿不到，市盈率6.8倍。买入是不是抢到钱？这就是严重错误：1、太阳能是周期行业，买入模式应该是等鱼死透（股价极低没人要）或行业周期性复苏起点（前期倒闭过）；2、产品价格在高位大涨过，如产品价格跌一半，净利润可能为零，估值是不是也归零？
第五个案例：
某医疗器械公司，2021年净利润3.24亿元，按30倍市盈率计算估值不到90亿元。2021年最高价几百元总市值高达400多亿元，现在市值也有130亿元，请问现在的市值买入合适吗？
回答：医疗器械集采后净利润不能排除下跌到1亿元，企业如何估值？怎么都买都可能出错。这就是行业大背景不存在之后，所有架构全部不存在。
总结：价值投资必须建立在很多很多前提上，比如行业增速、壁垒、空间等。计算未来估值如果能确定增速、壁垒、空间等只要几十秒，小学数学水平。所以价值投资的难度是：确定行业增速、壁垒、空间等，还是也能分析事物的能力，还是一个人的思维能力。
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