中国建筑（601668），公司位于北京市朝阳区，主要从事房地产开发、融投资建造、城镇综合建设等业务。
公司是全球最大的工程承包商，主要产品是房屋建筑工程和基础设施建设与投资。
公司旗下主要地产平台中海地产长期注重产品口碑与经营可持续发展，盈利能力保持行业一流水平。中海地产长期坚持稳健审慎的财务政策，获得国际三大评级机构行业领先信用评级，为我国房地产行业中唯一获得国际A评级的企业，资产质量优异。
当前房地产行业供给侧改革加速，中海地产作为央企龙头，未来有望在合规要求下获取更多优质土地资源，或收购经营出现风险的房企项目，加速行业整合，实现市占率的持续提升，估值有望加速重估。
近些年，公司持续进行业务结构调整，施工业务基建属性不断增强：①公司基建订单占比不断提升。②公司房建业务中产业园区、城市更新、片区开发、医疗、文化、市政等政府类业务近年来大幅增长。
总体来看，公司在房建、房地产领域的竞争力无可撼动。公司建筑业新签订单持续强劲，疫情环境下仍实现较强的经营韧性，或受益于“稳增长”政策发力以及公司作为龙头企业具有更强的风险分散能力；地产业务，行业下行期公司拿地力度加大，或将在行业底部实现逆势扩张。
公司估值目前处于历史低位，股息率为4.18%，具备一定的安全边际。
从财务上看，公司净资产收益率多年保持在15%以上，比较良好。公司营收和净利润增速不是很高，但多年保持稳健增长。公司的销售毛利率多年保持在比较稳定的状态；总资产周转率近两年均出现不错的上升。公司现金流不是很理想，资产负债多年保持在比较健康的状态。
公司2022年一季度净利润增长17.5%，比较不错，符合市场预期。
公司股票目前4.85倍的动态市盈率，2508亿的总市值，动态估值不是很高。
风险注意事项：房屋建设需求下滑，基建投资增速不及预期，房地产业务拿地价格过高风险。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
