今天上证指数跌了1.48%，收于3150.62，10天前还差不多到了3300，真是好景不长云遮月，风止月暝雾隐花。冷姐前段时间是白高兴了，好不容易涨出来的又全都还回去了。
大家或多或少听到过指数，上证指数、深证成指、创业板指、科创50等等。还有各个指数公司编制的指数，比如国内的中证、恒生，MSCI明晟、标普全球等等。
从标的资产来划分，指数包括股票指数、债券指数、另类投资指数；从股票市场类型来看，指数包括一国市场指数、全球市场指数等；从证券风格上看，指数分为大盘、中盘、小盘、价值、成长指数等；另外，还有一些具体的房地产指数、大宗商品指数、对冲基金指数等。
本着知其然而知其所以然的学习态度，今天跟大家分享一下指数的编制方法。
一、指数构建步骤
主要包含5步：
（1）明确指数所要代表的目标市场，即哪个股票市场；
（2）明确以什么标准筛选证券，即证券所代表的企业类型；
（3）明确证券之间如何分配权重；
（4）证券权重再调整；
（5）证券品种再调整。
这里面最麻烦的其实是权重的分配和调整。
二、指数权重分配方法
指数权重分配大概有两类方法，一类是用股票价格乘以一个系数，另一类摒弃股票价格。以下四种方法里面的前三种属于第一类，第四种属于第二类。
（1）价格加权；
价格加权是指在选定的市场和证券池子里，所有证券的份数是相同的，比方说都买1股股票，那么直接将这些股票价格计算其算数平均值，相当于每个股票价格前的计算系数是1/n。道琼斯工业指数就是这么来的。当股票价格涨的时候，权重保持1/n，指数就涨。
优点是最简单，但是价格高的股票在指数中占的权重就大。如果一个股票拆股了，就需要对权重作再平衡，以保证指数保持不变。
（2）额度加权；
额度加权是每个股票买同样的金额，比如一共5只股票，每只买1000元，那么基期的指数就是5000。当股票价格发生变化时，每只股票都保持跟基期同等的股份数，把所有股票的价格与股份相乘，再相加，得到新的指数。所以价格前面的系数其实是基期的1/P；
优点也是简单，但是不管市值大还是市值小的股票，都买的是同等份额，相对来说，小盘股占的份额就大，形成小盘股偏差。
（3）市值加权；
市值加权是把池子里面的股票市值（通常是流通市值）全部加总计算而来，比如5只股票，市值分别是100、200、300、400、500，那么基期指数就是1500。后面涨了，就把新的市值加起来。相当于价格系数是每只股票当期的股份数。
优点是权重跟股票在市场里面规模对等，但缺点是这种指数具有追涨杀跌的特点。某只股票价格越涨，那么它的权重越高。沪深300就是这么计算而来。
（4）基本面加权。
基本面加权不用股票价格，而用公司的财务数据加权，比如收入、利润、员工数量等等。
以后可以具体跟大家讲讲常见的指数。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
