《基本面量化投资》一书的数据回测证实，市净率因子是有效的盈利因子。
为了解A股股票市净率的市场分布状况，我以2022年9月16日的收盘数据统计了不同股票的市净率。不同分组市净率的市场分布数据如表1、图1所示。
9月16日共有4913只股票，股票的平均市净率为4.92倍，市净率中位数为2.45倍。市净率最高值为4139.29倍（ST科林），最低值为0.31倍（荣盛发展）。市净率极端值拉高了平均市净率，因此市净率中位数更能代表市场市净率的基本状况。
表1 A股不同市净率的市场百分比
图1 A股不同市净率的市场百分比
在4923只股票中：
1.负市净率股票占比很低
负市净率股票占比很低，占0.71%，仅有35只。从这点来看，在比较不同股票的基本面数据时，市净率比市盈率的可比性更强。
2.破净股数量较多
破净股票占比7.35%，有361只。破净股往往是一些价值投资者喜爱的品种。当股市破净股比例较高时，经常被投资者作为市场即将见底的一个信号。
3.市净率越高，股票数量越少
在非负市净率、非破净股的股票中，总体呈现市净率越高，股票数量越少的梯次递减的分布规律。
1-2倍市净率股票占比最高，达到28.84%。2-3倍、3-4倍净率股票占比也较高。1-4倍市净率股票占比合计达到68.84%。
4.价值股、成长股的划分
0-2倍市净率股票占比合计为36.19%，0-3倍市净率股票占比合计为61.75%。
因此，可以考虑以2倍以下市净率作为价值股的标准，这样可与《基本面量化投资》一书市净率前4分位的股票分组保持一致。
3倍以上市净率股票占比合计37.53%。
0-5倍市净率股票占比合计为83.39%，5倍以上市净率股票占比合计为11.71%。
0-10倍市净率股票占比合计为94.46%，10倍以上市净率股票占比合计为4.82%。
因此，可以考虑以5倍以上（或3倍以上）市净率作为成长股的标准。如以5倍以上为成长股的标准，便可以与《基本面量化投资》一书市净率第10分位的股票分组保持一致。
5.从板块市净率找破净股、价值股、成长股
利用通达信菜单命令【报表分析】>>【历史行情.指标排序】，利用市净率指标对板块指数进行排序，可迅速锁定破净股、价值股、成长股所在的行业板块，从而快速查找到心仪的股票。
以下图片为板块指数市净率排序结果。
从中可看出，破净股主要集中于银行、建筑、石油、房地产行业。成长股主要集中于医药、软件服务、医疗保健、食品饮料、半导体、白酒等行业。
相关精彩内容推荐：
《基本面量化投资》系列的目的：
1、将基本面量化投资策略全部指标化。
2、分享《基本面量化投资》一书的投资策略、核心观点，以及个人的读书笔记、投资感悟。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
