对投资稍微有所了解的朋友，一定听说过巴菲特的一句话，一家企业的内在价值等于剩余存续期内自由现金流的折现值。这句话既简单又明确，直接告诉了大家怎么计算企业的内在价值。
更进一步，如果算出来的企业价值是100亿，但现在市值只有60亿，那就可以果断买入。这又是所谓的“安全边际”。但如果现在市值是90亿甚至120亿，那就没什么安全边际了。
今天聊一下什么是自由现金流，它的英文是Free cash flow，缩写为FCF，顾名思义，它的定义是「企业可以自由使用的现金」。企业在支付必要的运营成本费用，运营资本（比如购买存货、支付员工工资和偿付应付账款）和资本性支出（比如建造厂房、购买机器设备）后所剩余的现金流。
讲人话，就是可以随便花，也不会影响企业自身的运转的钱。这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给股东的最大现金额。
自由现金流的计算方式主要有2种：
1.自由现金流＝净利润＋折旧与摊销－资本支出－营运资本追加
其中资本支出是指购置「固定资产」、「无形资产」及其他经营性资产支出，例如购买土地、各种设备、厂房等，或是收购品牌、智慧财产权等。而营运资本追加是指存货、应收款项的增加而占用的资金等。
这里所说的净利润，当然是扣除了利息与企业所得税以后的，加上折旧与摊销的原因是折旧与推销实际并没有现金流出。
2.自由现金流＝经营活动现金流量净额－投资活动现金流出
第1种方法看起来非常麻烦又啰嗦，第2种则简单明了。并且经营活动现金流量净额与投资活动现金流出这2项可以直接在现金流量表上找到，非常方便。但需要指出的是，如果企业的投资活动现金流出主要用于扩大规模而非维持现状，那么使用第2种方法计算出的结果对自由现金流存在低估。
如果你去查阅有关自由现金流的文章，会发现还有各种乱七八糟的计算公式，有的可能是错的，有的则不太准确。上面的2个公式，也并非我的原创，也是我在学习整理的过程中做的汇总笔记。
供诸君参考。
如果有些朋友，搞不懂为什么要重视现金流而不是净利润，那可能是纯财务小白，还没入门。我举两个例子，大家一看就懂。
1.净利润好，但现金流差
某企业A生产了多台设备，成本200万元，卖了1000万元，毛利润800万元，交了企业所得税200万元，但对方打的是欠条，没收到现金。那么公司的净利润是600万元，但现金流是-400万元。
2.现金流好，但净利润为负
某培训机构B，招生500名，每人预交学费1万元（100次课×100元/次），一年下来，教师工资和房租水电等各项成本花掉了300万元，因为疫情影响停课，全年只上课了5000人次。那么现金流是500-300=200万元，但净利润是50-300=-250万元。
以上两个例子是非常典型的两类生意，如果长些以往，先扛不住的一定是现金流差的企业A，而不是净利润为负的培训机构B。
净利润年年为负，只要现金流好，企业照样可以活的好好的。净利润不错，但现金流不好，甚至资金连断裂，那企业可能一分钟也活不下去。
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