股票退市到三板，它还在吗？答案是，在，但已面目全非

对于许多A股投资者而言，“退市”二字无疑是投资生涯中最大的噩梦之一，当一家公司从主板、创业板或科创板黯然离场，许多投资者会感到自己的投资血本无归，心中充满了疑问：“我的股票是不是彻底消失了？它还‘在’吗？”

答案是：它还在，但已经不再是您当初熟悉的那只股票了。 它被转移到了一个名为“全国中小企业股份转让系统”的地方，也就是我们常说的“新三板”或“老三板”，下面，我们就来详细解读一下这个过程，以及您的股票“退市到三板”后究竟变成了什么样。

什么是“退市三板”？

我们需要明确一个概念，我们通常说的“新三板”是一个全新的、以创新型、创业型中小企业为主的融资交易平台，实行的是市场化的主办券商制度，而我们这里讨论的“三板”，准确地说应该叫“老三板”或“两网及退市公司板块”，它是一个历史遗留的特殊板块,专门为那些从主板市场退市的公司提供一个继续交易的场所。

当一家A股公司因为连续亏损、重大违法等原因被强制退市时，它并不会直接从市场上销声匿迹，根据规定，它会先进入“老三板”进行挂牌转让，这个过程就像一个学生被从重点班“劝退”后，转入了一个特殊教育班，虽然还在同一个学校（证券市场），但学习环境、同学和前途都已大不相同。

股票还在，但发生了巨变

当您的股票进入老三板后，它确实“还在”,但其价值和流动性都发生了颠覆性的变化：

证券代码和简称的改变： 这是最直观的变化，原来的6位主板代码（如600xxx或000xxx）会彻底废弃，老三板会给每只股票一个新的6位代码，通常以“4”或“8”开头，股票简称也会加上“两网”或“三板”等字样，以示区别，曾经的“*ST长油”（代码600087）退市后，在老三板的代码就变为了“400016”，简称为“长油退”。

流动性极差，几乎有价无市： 主板市场每天有数以亿计的资金在交易，买卖非常方便，但在老三板，情况则完全不同，这里的交易非常冷清，可能一天都成交不了几笔，甚至连续多日零成交，如果您想在这里卖出股票，可能需要挂一个极低的价格，并且等待很长时间才能找到买家，想“顺利”变现,几乎是不可能的任务。

公司基本面持续恶化，投资价值归零： 能够退市的公司，通常都存在严重的经营问题，如巨额亏损、主营业务停滞、甚至已经资不抵债，进入老三板后，它们失去了在主板市场再融资的能力，也失去了公众和媒体的广泛关注，公司的经营状况往往会继续恶化，最终走向破产清算，从投资价值的角度看,这些股票的价值已经无限趋近于零。

交易规则与主板不同： 老三板的交易规则也与主板有显著差异：

• 交易时间： 每周仅交易3天（通常为周一、周三、周五）,并且每天只有下午1次集合竞价。
• 涨跌幅限制： 没有涨跌幅限制（或限制极宽），股价一天之内暴涨暴跌是家常便饭,风险极高。
• 投资者门槛： 虽然门槛有所降低，但相比主板,老三板的交易仍然对投资者的风险承受能力有更高要求。

投资者应该怎么办？

如果您不幸持有了已经退市到老三板的股票，通常有以下几种出路,但每一种都充满挑战：

等待“涅槃重生”重新上市（概率极低）： 理论上，如果退市公司通过重组等方式改善了经营状况，满足了重新上市的条件，可以申请回到A股市场，但这比中彩票头奖还要困难，对于绝大多数退市公司而言,这只是一个遥不可及的梦想。

转让给他人： 您可以在老三板系统中挂单卖出，寻找有意愿的接盘者，如前所述，由于流动性极差，您大概率会以“白菜价”成交,甚至可能无人问津。

破产清算（最可能的结果）： 这是最现实，也是最残酷的结局，当公司资不抵债，最终宣告破产时，会进行财产清算，清偿顺序是：先支付破产费用、员工工资、税款，然后偿还普通债务。而股票作为所有者权益，排在所有债务清偿顺序的最后。 意味着，在公司清算时，绝大多数情况下,股东将分文不剩。

股权确权与托管： 如果您忘记了手中的退市股票，或者想长期持有观望，需要先进行股权确权，将托管在原券商处的股份转到老三板的指定券商处，才能进行交易，这个过程相对繁琐,需要投资者主动去办理。

股票退市到三板，它确实还在，但更像是“行尸走肉”，它保留了一个股票的“壳”，却失去了其作为投资品最核心的要素：流动性和价值。

对于普通投资者而言，一旦持有的股票面临退市风险，最好的策略通常是“及时止损”，在退市整理期内以能卖出的价格尽快离场，而不是抱有幻想，等待它进入老三板后“咸鱼翻身”，因为当它真的进入老三板时，您的投资已经基本“沉没”了，投资的第一原则是控制风险，远离那些有退市隐患的公司,才是对自己资金最根本的保护。