股票股利是什么？
股票股利（Stock Dividend），常被称为“送股”，是指上市公司以自身股票作为股利分配给股东的一种形式，某公司宣布“10送3”，即持有10股的股东将额外获得3股，持股数量变为13股，与现金股利（直接发放现金）不同，股票股利的本质是“利润的会计转化”——公司将留存收益（未分配利润）或资本公积转化为股本，股东持股数量增加，但持股比例不变。
股票股利会直接降低股票价格吗？——短期“价格除权”是必然结果
答案是：会，但这种“降低”是表面的、暂时的“除权效应”，而非公司价值的真实缩水。
股票价格是由市场供需决定的,而股票股利的核心影响是调整每股所代表的公司价值，送股后，公司总股本增加，但净资产、盈利能力等核心指标并未立即变化，导致“每股股票对应的净资产、每股收益”被稀释，为反映这种“拆分”后的价值重估，交易所会进行“除权处理”——即下调股票价格。
举个例子：某公司股价100元/股，总股本1亿股，总净资产20亿元，每股净资产20元；每股收益（EPS）2元，若公司实施“10送10”，总股本将变为2亿股，每股净资产降至10元，EPS降至1元，若市场认为公司价值未变，股价理论上会从100元调整为50元（即“除权价”），持股数量翻倍，但总市值（20亿元）和股东持股比例保持不变。
这种价格下调是制度性安排,旨在避免因持股数量增加导致的股价虚高，维持市场定价的连续性。除权后的价格下跌并非“股价跌了”，而是“单价降低了”。
除权后股价会“填权”还是“贴权”？——长期走势取决于公司基本面
除权只是短期“价格调整”，股价的长期走势（是回归除权前的价格，还是继续下跌）则取决于市场对公司的未来预期，这便是“填权”与“贴权”的关键区别。
- 填权（Ex-rights）：除权后股价上涨，超过除权价，最终恢复或超过除权前的价格，这通常发生在市场看好公司未来成长时，送股后公司业绩持续增长，EPS提升，或市场认为送股传递了“公司对前景信心”的信号，资金推动股价上涨，典型如高成长科技公司，频繁送股后因业绩支撑实现填权。
- 贴权（Ex-rights discount）：除权后股价下跌，低于除权价，且难以回升，这往往源于市场对公司基本面信心不足，送股仅为“高送转”炒作，公司实际盈利能力未改善，甚至下滑，或市场整体环境低迷，导致股价“除权即跌”。
可见,股票股利本身不创造价值，但可能通过“信号效应”影响市场预期：若公司持续送股且业绩匹配，可能被视为“成长健康”的信号，推动填权；若仅为“数字游戏”，则可能引发抛售，导致贴权。
投资者需要警惕什么？——别被“高送转”迷惑
现实中,部分公司将“高送转”（如10送20、10转增10）作为炒作工具，让投资者误以为“送股=赚钱”，但实际上：
- 送股不等于分红：现金股利是真金白银的回报，股票股利只是“左手倒右手”，股东总市值在除权后理论上不变（未考虑股价波动）。
- “高送转”可能隐藏风险：若公司业绩跟不上送股速度，EPS会被快速稀释，反而可能损害长期价值；部分公司甚至通过“高送转”配合股东减持，需警惕“套路”。
股票股利的“价格影响”是表象，价值核心在公司本身
股票股利会通过“除权”机制降低股票价格，但这只是短期内的“价格调整”，而非公司价值的真实变化，股价长期走势取决于公司基本面——盈利能力、成长潜力、行业地位等，对投资者而言，与其关注“是否送股”，不如聚焦“送股背后的公司质量”：优质公司的送股可能成为填权的催化剂，而劣质公司的送股则可能加速贴权，归根结底，股价的涨跌永远锚定于公司价值，而非“数字游戏”。
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