山东药玻主要是经营药品的包装，包括了瓶+塞+盖。但是最主要的是瓶。
从行业来看，由于受一致性药品评价的推动，以及国外相关药品企业基本都使用中硼硅药瓶的影响，国内目前开始逐渐加大对低硼硅瓶的替代。据力诺特玻的2021年报，目前我国中硼硅的使用不足10%，未来5-10年有30-40%的替代，空间巨大。在政策方向及行业发展趋势来看，确定性较高。
从企业的角度看药瓶大致可分为模制瓶和管制瓶。其中模制瓶的工艺相对简单，目前在该领域由山东药玻占据绝对的龙头地位。而管制瓶的中硼硅的主要是国外占据了高附加值的玻璃管制造，国内企业更多是对其进行二次加工。
目前国内在该方向有所突破的是：山东药玻和力诺特玻两家企业。其中力诺特玻有较大的的扩产力度，计划在2022年陆续投产新增产能16亿支，总体达到26亿支。扩张力度较大。同时国外的企业以及国内的相关企业均有在中硼硅的相关领域扩产计划。而山东药玻也有扩产计划，所以目前来看，各家企业均有扩张计划，未来的竞争可能会趋于激烈。但在模制瓶相关领域，山东药玻目前看来仍然有着绝对的优势。从其收入的细分领域来看，模制瓶的扩张并不快，但是收入增速平均高于销量收入增速。说明其产品还是很有竞争力的。所以山东药玻是个护城河很深的企业。
估值与趋势：据理杏仁网站，PE：32.06,百分位点：62.77%；PB：2.816，百分位点62.01%。据芝士财富：其RPS120：46；RPS250：49.其K线来看，目前仍在60周线之上。目前看，估值并不低，趋势也不强。
风险：
1：扩产计划不及预期，产能增长不足的同时，其余企业顺利扩产，份额丢失；
2：中硼硅管制瓶的突破不及预期；
3：原材料价格高位徘徊，压制利润。
判断：是个好行业好企业，但是目前并不是好的买点。
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