越南作为东南亚新兴经济体,近年来资本市场发展迅速，吸引了越来越多国内外企业通过发行股票融资，了解越南股票发行流程对于计划赴越上市的企业至关重要，本文将详细梳理越南股票发行的主要步骤、监管要求及注意事项，为企业提供清晰的操作指引。
越南股票发行概述
越南股票发行主要受《证券法》《企业法》及越南国家证券委员会（SSC） regulations的监管，发行流程可分为内部筹备、监管审批、发行上市三大阶段，涉及企业改制、尽职调查、材料提交、路演定价等关键环节，根据企业性质（越南本土企业或外资企业）及上市板块（河内证券交易所HNX或胡志明证券交易所HOSE），具体要求可能略有差异，但核心流程大体一致。
股票发行主要流程
内部筹备阶段
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企业改制与重组
若企业为非股份制公司，需首先进行股份制改造，成立股份有限公司，这一步包括资产清查、产权界定、财务审计及评估，确保股权结构清晰、资产合规，外资企业需注意越南对外资持股比例的限制（如部分行业外资持股上限49%或51%）。 -
聘请中介机构
企业需组建专业团队，包括：- 保荐人（Sponsor）：负责上市辅导、材料审核及持续督导；
- 律师事务所：处理法律合规、文件起草；
- 审计机构：提供财务审计及内控报告；
- 资产评估机构：对资产进行价值评估（如需）。
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制定发行方案
明确发行目的（融资、扩张等）、发行规模、股权结构、募集资金用途，并制定详细的上市时间表。
监管审批阶段
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申请发行预审意见
企业向SSC提交发行申请文件，包括：- 发行申请报告；
- 公司章程、营业执照；
- 过去3年财务审计报告及未来3年盈利预测；
- 中介机构出具的法律意见书、审计报告、保荐报告等。
SSC将对材料进行合规性审查，通常在30-60个工作日内出具预审意见。
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股东大会决议
获得预审意见后，需召开股东大会，审议通过股票发行方案、募集资金使用计划、股权登记等事项，并形成正式决议。 -
正式提交发行注册文件
根据SSC反馈意见修改文件后，正式提交发行注册申请，自2021年越南《证券法》修订后，股票发行逐步推行“注册制”，SSC重点审核信息披露的真实性，实质性门槛有所降低，但审核周期仍需1-3个月。
发行与上市阶段
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路演与询价
保荐人协助企业向投资者进行路演，介绍公司业务、财务状况及发展前景，根据发行方式（公开发行IPO或私募发行），确定发行价格：- 公开发行：需通过累计投标或竞价方式定价，确保价格公允；
- 私募发行：由企业与特定投资者协商定价，对象不得超过200名。
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股票发行与登记
发行完成后，企业需向越南证券存管中心（VSD）申请股票登记，确认股东名册，并向SSC备案发行结果。 -
上市挂牌交易
企业满足上市条件（如股权分散度、流通股比例、财务指标等）后，可向HOSE或HNX提交上市申请，审核通过后，股票正式在交易所挂牌交易，企业需履行持续信息披露义务（如定期报告、重大事项公告等）。
外资企业发行股票的特殊要求
外资企业在越南发行股票需额外注意：
- 行业准入：需遵守《投资法》对负面清单行业的外资限制；
- 外汇管理：募集资金及利润汇出需符合越南国家银行（SBV）的外汇管理规定；
- 税务合规：需缴纳企业所得税（通常为20%）、增值税（10%）及股息预提税（如适用）。
关键注意事项
- 时间成本：整个发行流程通常需6-12个月，涉及多部门协调，建议提前规划；
- 信息披露：越南监管对信息披露要求严格，企业需确保财务数据真实、业务描述准确；
- 文化适应：需熟悉越南商业文化及监管沟通方式，可聘请本地中介机构提升效率；
- 后续合规：上市后需持续履行信息披露及公司治理义务，避免因违规被处罚。
越南股票发行流程虽涉及多个环节和监管要求,但凭借近年资本市场的改革与开放，其制度透明度逐步提升，企业若能提前做好筹备、选择专业中介团队、严格遵守监管规则，可有效降低发行风险，成功登陆越南资本市场，共享经济增长红利。
对于计划拓展东南亚市场的企业而言,越南无疑是一个充满潜力的选择，而深入理解并合规执行股票发行流程，则是实现这一目标的关键一步。
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