一、明知故问
营收213.4亿，增长25.9%，净利润15.5亿，下降37.7%。
营收增长，但净利润大降，原因是什么？
其实财报中已经说了：主要系公允价值变动损失导致非经常性损益同比减少所致：由于市场波动等因素，本集团所持有的BNTX股票于报告期末的股价较2021年末下降，BNTX股价变动致公允价值损失等净影响10亿余元。
虽然财报已经给了答案，但我们还是自己分析一遍比较好。就像上学时数学里的某个公式，虽然不要求掌握推导过程，但自己推一遍，能加深理解。
二、净利润
（一）合并利润表
经营这一块，毛利润增加了10.68亿。
除了正常营业，变动最大的是投资收益和公允价值变动损益。这两项加起来，21年上半年赚了23.54亿，今年只赚了7.58亿，同比少了16亿，这是净利润大降的主要原因。
（二）投资收益
主要是处置子公司多赚了3亿，处置交易性金融资产多赚了7亿，这俩加起来多了10亿。
1.处置子公司，即报告期内上海输血、黄河药业等股权转让收益。
2.处置交易性金融资产，即出售BNTX部分股票等金融资产。
›那么2022上半年复星卖了多少BNTX股票呢？
① 先看2021年报，截止报告期末持有的股份数量是1580777股。
② 再看2022半年报，持有1003640股。
③ 即上半年卖出1580777-1003640=577137股，卖出的这部分赚了5亿（报告期内投资收益）。
（三）公允价值变动损益
主要是交易性金融资产的公允价值变动，去年赚13.24亿，今年亏15.22亿，同比少了28.5亿。
可见，大头在这儿。
那交易性金融资产里变动最大的是谁？
（四）BNTX（德国BioNTech）
再结合BNTX——公允价值变动情况。
① 2021上半年增加14.45亿。
② 2022上半年减少15.55亿。
③ 这一项就同比少了30亿。
可见，净利润大降的根本原因，是BNTX股价下跌导致的公允价值变动损失。
这就是开头说的：由于市场波动等因素，本集团所持有的BNTX股票于报告期末的股价较2021年末下降，BNTX股价变动致公允价值损失等净影响10亿余元。
（五）净影响
什么是净影响呢？
先看公司是怎么说的：
也就是说，2022上半年，复星卖出了部分BNTX股票，赚了5亿，计入投资收益；剩余的BNTX股票，市值下降，亏了15.55亿，计入公允价值变动损益。二者合计产生的影响是亏了15.55-5=10.55亿。
三、扣非净利润
复星自身经营没什么大的变化，但持有上市公司股票市值大幅波动，导致净利润也大幅波动，这时看净利润就不合适了，应该看扣非净利润，即扣除非经常性损益的净利润。
非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。
复星扣非净利润18.62亿，同比增长18.57%。
版权声明
本文仅代表作者观点，不代表本站立场。
本文系作者授权，未经许可，不得转载。
