警惕地雷股，什么股票会惨遭20%跌停？

在A股市场，投资者最担心的莫过于手中的股票突然毫无征兆地大跌，当看到账户里的数字一天蒸发掉20%，那种心情无疑是沉重的，虽然A股普遍设有10%的涨跌停限制，但在某些特殊情况下，股票确实会触及20%的跌停板，这背后究竟隐藏着怎样的原因？我们就来深入探讨一下，什么样的股票会成为这20%跌停的“幸运儿”（对投资者而言，当然是反话）。

* 最常见的原因：ST/ST股票的“末日审判”**

对于A股投资者来说，20%跌停最常出现的场景，莫过于被特殊处理的股票——ST股和*ST股。

• ST（Special Treatment，其他风险警示）：当上市公司出现财务状况异常或其他异常状况，导致其存在终止上市风险时，交易所会在其股票简称前冠以“ST”字样,以向投资者警示风险。
• *ST（Delisting Risk，退市风险警示）：这比ST的风险等级更高，通常表示公司已经连续两年净利润为负，或净资产为负，或其他触及退市标准的情形,退市风险极大。

为什么它们会跌20%？

根据交易所规定，当ST股和*ST股的价格涨跌幅限制，会从正常的10%调整为20%,这意味着：

1. 利空出尽或预期恶化：当公司发布的财报显示其财务状况进一步恶化，或者收到了监管机构的处罚、立案调查等重大利空消息时，市场会认为其退市概率大增，恐慌性抛售会瞬间涌出，由于20%的涨跌停限制，股价很可能直接以20%的幅度封死在跌停板上,一天之内跌去近五分之一的价值。
2. 退市整理期：当公司被决定强制退市后，会进入为期15个交易日的退市整理期，在此期间，股票价格的涨跌幅限制同样是20%，由于退市意味着股票将无法在主板、创业板等主流市场交易，流动性枯竭，投资者不计成本地出逃，导致每日20%的跌停成为常态,直至最终摘牌。

案例：一家*ST公司，因连续三年亏损被暂停上市，在恢复上市申请被驳回后进入退市整理期，其股价在短短十几个交易日内，从几块钱一路跌至几毛钱，期间几乎每天都上演20%的跌停悲剧。

突发性的重大利空

除了ST/*ST股这一“高危群体”，一些看似正常的股票也可能因为突发性的、毁灭性的利空消息而触及20%跌停。

1. 重大财务造假或欺诈发行：如果公司被曝出存在长期的、大规模的财务造假，甚至欺诈上市，这无异于一场“地震”，公司可能面临天额罚款、高管刑事责任、投资者集体诉讼，并极有可能被强制退市，这种信息一旦坐实，市场信心会瞬间崩塌，巨额卖单会直接砸向20%的跌停板。
2. 核心产品或技术彻底失败：对于科技或医药类公司，其核心产品的研发失败或技术路线被颠覆可能是致命一击，一家生物制药公司的核心新药三期临床失败，或一家科技公司的核心专利被判无效且无法绕行，都可能导致其估值体系崩溃，引发20%甚至连续的跌停。
3. 不可抗力的重大安全事故或环保事故：对于化工、矿业等重资产行业，发生特大安全生产事故或严重的环境污染事件，不仅会面临天价的赔偿和停产整顿，更会严重打击公司声誉和未来的经营能力,这种突发危机同样会引发市场的恐慌性抛售。

新股与次新股的“高台跳水”

新股（上市后前几个交易日）和次新股（上市一年内）由于其特殊的交易机制，也可能出现20%的跌停。

1. 上市初期炒作后的价值回归：部分新股在上市初期受到市场热捧，股价被炒至远超其内在价值的“泡沫”状态，当热潮退去，理性回归时，巨大的获利盘会选择集中出逃，在20%的涨跌幅限制下，容易出现连续的20%跌停。
2. 业绩“变脸”：一些公司在上市时为了获得更高的发行价，可能会粉饰业绩，上市后不久，其真实业绩便迅速“变脸”，远不及市场预期，这种“上市即巅峰”的次新股，一旦业绩预告或快报不及预期，很容易遭遇20%的跌停。

投资者如何规避“20%跌停”地雷？

面对如此凶险的跌停，普通投资者并非束手无策,可以从以下几个方面加强防范：

1. *远离ST/ST股**：对于大多数风险承受能力不强的投资者来说，最好的策略就是敬而远之，不要抱有“赌重组”的侥幸心理，因为最终“摘帽”的公司只是少数,而退市的却越来越多。
2. 仔细阅读财报和公告：投资的第一要务是了解你所投的公司，定期阅读财务报告，关注公司发布的重大事项公告、监管问询函等,是发现潜在风险的第一道防线。
3. 分散投资，不把鸡蛋放在一个篮子里：即使再看好一家公司，也不应重仓押注，合理的资产配置可以有效分散单一“地雷股”爆雷带来的毁灭性打击。
4. 控制情绪，设置止损：市场永远在变化，没有只涨不跌的股票，一旦发现自己判断失误，或者公司基本面发生重大恶化，要勇于承认错误，严格执行止损纪律,避免小亏损酿成大灾难。

20%的跌停板是A股市场风险的一种极端体现，它通常与“退市风险”、“重大利空”和“价值回归”等关键词紧密相连，作为投资者，我们既要看到机遇，更要敬畏风险，通过持续学习、深入研究并保持理性，才能在波动的市场中更好地保护自己的本金，实现长期稳健的投资回报。