ST网力的“前世今生”：从辉煌到戴帽
ST网力（全称“北京亿阳信通股份有限公司”，股票代码曾为300367）曾是中国安防监控领域的龙头企业之一，主营业务涵盖智能安防、智慧城市、大数据等领域，凭借在视频图像分析、人工智能算法等技术的积累，公司一度在行业内占据重要地位，股价最高触及近百元，市值突破300亿元，被市场誉为“安防茅”的有力竞争者。
好景不长，由于盲目扩张、高负债运营及公司治理混乱，ST网力自2018年起陷入业绩巨亏、债务爆发的泥潭，2020年，公司因连续两年净利润为负、净资产为负，被实施“退市风险警示”，股票简称变更为“*ST网力”；2021年，因财报被出具无法表示意见的审计报告，公司触及财务类退市指标，股票简称变更为“ST网力”，退市风险进一步加剧，截至2023年，ST网力已暂停上市，退市整理期交易结束，正式告别A股市场，成为注册制下又一家因经营不善而“黯然离场”的典型案例。
ST网力股票暴跌的背后：多重风险叠加
ST网力的股价从巅峰时期的近百元跌至不足1元（按面值计算），退市结局并非偶然，而是多重风险长期累积的结果：
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业绩持续恶化，资不抵债
ST网力自2018年起连续多年巨额亏损，2018年至2020年累计亏损超50亿元，净资产由正转负，公司主业萎缩，核心安防业务被海康威视、大华股份等巨头挤压，新业务（如云计算、人工智能）又未能形成有效盈利，最终陷入“主业失守、副业难立”的困境。 -
债务危机爆发，资金链断裂
公司长期依赖债务融资扩张，短期借款和长期借款规模居高不下，随着盈利能力下滑，公司无力偿还到期债务，多笔银行贷款逾期，部分资产被冻结，甚至陷入诉讼纠纷，资金链彻底断裂，生产经营陷入停滞。 -
公司治理失效，违规不断
ST网力存在严重的公司治理问题，实际控制人占用资金、信息披露违规等情况频发，2020年，公司因未及时披露关联方非经营性资金占用等问题，被证监会立案调查，并受到行政处罚，进一步动摇了市场信心。 -
行业竞争加剧，转型失败
安防行业进入存量竞争时代，头部企业凭借技术、规模和渠道优势持续挤压中小企业的生存空间，ST网力在转型过程中，未能准确把握技术趋势，投入大量资金却未产生预期效益,最终错失行业升级机遇。
ST网力的退市警示：投资者如何规避“地雷”？
ST网力的退市之路为A股市场敲响了警钟，尤其是对普通投资者而言，其教训值得深刻反思：
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警惕“戴帽”股票，远离绩差公司
ST/*ST股票通常意味着公司存在退市风险，尽管部分股票可能因“重组预期”出现短期炒作，但长期来看，绩差公司的基本面难以逆转，投资者应避免盲目“抄底”，更不应将赌注押在不确定的“重组故事”上。 -
关注公司基本面，拒绝“炒小炒差”
投资者应优先选择主业清晰、盈利稳定、公司治理良好的优质企业，而非追逐题材概念或低价股，通过分析公司的财务报表、行业地位、核心竞争力等指标，判断其长期投资价值，避免陷入“价值陷阱”。 -
重视信息披露，识别风险信号
上市公司定期报告（年报、半年报）和临时公告是了解公司经营状况的重要窗口，投资者应关注公司是否频繁变更审计机构、是否存在大额债务逾期、是否被监管机构立案调查等风险信号，及时规避问题公司。 -
理性看待“退市”，敬畏市场规则
随着注册制改革的深入推进，A股市场的“退市常态化”已成趋势，投资者需认识到，“只进不出”的市场格局已被打破，绩差公司退市将逐渐成为常态，只有敬畏市场、尊重规则,才能在长期投资中立于不败之地。
从ST网力退市看A股市场的“新陈代谢”
ST网力的退市，不仅是企业自身经营失败的必然结果，也是A股市场优化资源配置、出清“僵尸企业”的必然要求，对于市场而言，退市机制的完善有助于形成“良币驱逐劣币”的健康生态；对于投资者而言，ST网力的案例则提醒我们：投资的核心永远是价值，而非投机，唯有回归理性、聚焦基本面，才能在波动的市场中行稳致远。
（注：ST网力已退市，本文内容仅作为案例分析，不构成任何投资建议。）
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