军工板块是上轮下跌中率先企稳的板块之一，因此笔者认为那些业绩优秀并且回调到了关键位置的标的极具关注价值。今天咱们就顺道唠一只已经回调到关键位置的标的：振华科技。
振华科技也是笔者股票池里的老演员了，笔者之前不止一次地说过它，今天再次说到它也是恰逢其会。
在业绩表现上，上半年公司实现营业收入38.36亿元，同比增长36.18%；实现归母净利润12.73亿元，同比增长146.98%；实现扣非净利润12.42亿元，同比上升151.92%。
在去年同期高基数的情况下，振华的业绩继续维持高增长，一如既往地优秀。
另外，值得注意的是，财务数据显示，截至二季度末公司应收账款为34.67亿元，相比去年同期增长134.2%。
主要原因是受行业特点影响，回款主要集中在下半年,导致的应收账款增加。同时也变相说明公司经营状态良好，下半年的业绩有保障。
在盈利质量上，上半年振华毛利率为62.14%，相比去年同期的56.64%提升近六个百分点；
上年的净利率为33.19%，相比去年同期的18.39%提升了近15个百分点。
公司利润率提升主要是因为生产效率提高以及产品结构调整，同时去年同期有2.33亿的统筹外费用也很大程度上影响了公司的利润水平。
在未来逻辑上，振华的发展主要受军工行业成长确定性高以及国产替代逻辑驱动。
在这个大逻辑的支撑下，公司主动元器件子公司收入规模有望继续保持快速增长，被动类元器件子公司的盈利能力或有望伴随规模效应进一步提升。
公司是军品元器件平台型龙头企业，拓品类+产业链延伸长期发展空间大。
首先在半导体业务上，作为平台型公司，振华品类多、客户覆盖全，在阻、容、感等细分领域竞争力强，市场占有率不断提高，核心子公司的盈利能力也在逐步提升。
今年4月底公司公告拟发行25亿定增扩产，子公司的产能、生产水平、研发等能力有望进一步得到提升。
其次在产业链延伸业务上，公司积极沿产业链拓展：
子公司振华微向下游电源系统延伸，高新电子业务向上游材料延伸，提高产品性能和技术壁垒。
此外，公司在IGBT产品方面已研发出30多款，未来在防务市场的国产替代空间广阔。
从日线走势上看，公司股价已回调至年线附近，今年4月底其股价就是在年线附近获得支撑。因此目前的位置很关键，若能守住年线咱们就可以看个反弹。
若是守不住年线那么昨天的上涨就只能看成是下跌中继，下个关键位置则要看到100元附近了。
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