2022年,A股市场退市制度持续深化，退市公司数量显著增加，“常态化退市”已成为市场共识，对于投资者而言，手中持有的股票一旦被实施退市风险警示（*ST），乃至最终退市，其未来的“去向”便成为关注的焦点，2022年退市的股票，其后续路径主要遵循着既定的规则，大致可分为以下几个方向：
退市整理期：最后的交易场所
根据《深圳证券交易所股票上市规则》和《上海证券交易所股票上市规则》，当上市公司股票被决定终止上市后，会进入为期15个交易日的“退市整理期”，在此期间，股票仍在交易所进行交易，但其股票简称会被冠以“退市”字样（如“退市XX”），涨跌幅限制为10%。
- 投资者操作：退市整理期是投资者卖出退市股票的最后机会之一，由于退市整理期股票通常面临较大的抛压，股价可能出现持续下跌，投资者若想减少损失或了结持仓，需在此期间完成卖出。
- 市场意义：退市整理期给予市场一定的消化时间，同时也警示投资者风险，2022年，不少退市公司在退市整理期股价“腰斩”，甚至“膝盖斩”，反映了市场对其价值的重新评估。
转入老三板（全国中小企业股份转让系统）：老股转让的新平台
退市整理期结束后,股票将正式退出主板/科创板/创业板/北交所市场，大部分符合条件的退市股票，会转入全国中小企业股份转让系统（俗称“老三板”）进行挂牌转让。
- 交易方式：老三板的交易方式与A股市场不同，通常采用集合竞价方式，每周交易次数有限（如一、三、五交易），投资者需要开通老三板权限才能进行交易。
- 转让风险：老三板股票流动性通常较差，买卖价差可能较大，投资者想以理想价格成交并不容易，老三板公司经营状况普遍不佳，投资风险极高。
- 2022年情况：2022年退市的公司中，除了少数因触及重大违法强制退市条款外，大部分均进入了老三板。ST艾格、ST凯乐等公司股票在退市整理期结束后，均挂牌转让老三板。
重大违法强制退市：彻底退出，投资者损失惨重
对于存在欺诈发行、重大信息披露违法等严重损害投资者利益行为的上市公司，交易所会对其股票实施“重大违法强制退市”。
- 去向：重大违法强制退市的公司股票，在退市整理期结束后，不会进入老三板挂牌，而是直接予以注销。
- 投资者后果：这意味着持有该股票的投资者将面临“血本无归”的局面，股票价值归零，无法进行任何形式的交易或转让，2022年，也有个别公司因重大违法被强制退市，其投资者损失巨大。
并购重组与重新上市：极少数的“逆袭”可能
尽管退市意味着公司未能满足持续上市条件,但在极少数情况下，退市公司通过积极的资产重组、改善经营等方式，仍有可能迎来转机。
- 重新上市：根据相关规定，退市公司（非重大违法退市）在老挂牌满一定期限，且满足财务指标、公司治理等方面的重新上市条件，可以向交易所申请重新上市，重新上市的门槛极高，成功案例凤毛麟角。
- 并购重组：退市公司可能被其他企业收购，注入优质资产，实现“借壳”重生，但这种情况同样需要满足严格的监管要求，且过程复杂。
- 2022年展望：对于2022年退市的公司而言，未来若想通过重组或重新上市“复活”，将面临漫长而艰巨的挑战，大多数退市公司最终可能走向破产清算。
破产清算：最终的终点
如果退市公司在经营过程中持续亏损,资不抵债，且通过重组等方式无法挽救，最终可能会进入破产清算程序。
- 去向：破产清算后，公司法人资格注销，其股票也随之彻底消亡。
- 投资者清偿：在公司破产清算过程中，股东在公司剩余财产分配顺序中处于最末位，通常情况下，在公司清偿完所有债务后，股东几乎无法获得任何剩余财产，投资损失殆尽。
总结与启示
2022年退市股票的去向,清晰地勾勒出了一条从“活跃交易”到“逐步退出”乃至“彻底消亡”的路径，对于投资者而言，这深刻警示了：
- 价值投资与风险规避：警惕绩差股、问题股，远离缺乏持续经营能力、治理混乱的公司。
- 关注退市风险警示：对于*ST股票，要充分了解其退市风险，不要抱有侥幸心理。
- 理性看待“壳资源”：随着注册制改革的深化，壳价值大幅缩水，炒作退市股风险极高。
2022年退市股票的归宿,既体现了监管层“应退尽退”的决心，也反映了市场优胜劣汰的规律，投资者应从中吸取教训，树立正确的投资理念，远离垃圾股，方能在中国资本市场的长期发展中规避风险，实现资产的保值增值。
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