那些黑色年份，回顾中国股市历史上的几次大跌

资本市场，尤其是股票市场，其波动性如同潮汐，有涨潮的狂欢，也有退潮的落寞，对于投资者而言，“哪年股票大跌”往往不是简单的年份回忆，而是刻骨铭心的风险教育，回顾中国股市相对短暂但充满戏剧性的历史，有几个年份因其剧烈的下跌而被深深铭记,它们共同构成了市场生态中不可或缺的一环。

2006-2008：从狂热到深渊的“过山车”

谈及中国股市的大跌，2008年无疑是绕不开的一座丰碑，这场大跌的序幕在2007年就已拉开,并在2008年达到顶峰。

• 背景与上涨： 2005年开始，股权分置改革等一系列制度红利叠加中国经济高速增长，A股市场迎来了一轮波澜壮阔的大牛市，上证指数从2005年底的998点附近一路高歌猛进，在2007年10月创下了6124.04点的历史高点，市场情绪极度亢奋，“全民炒股”成为当时的社会现象。
• 大跌导火索与过程： 2007年下半年起，通胀压力加大，央行持续加息提高准备金率，市场流动性开始收紧，2008年，美国次贷危机全面爆发，并迅速演变为全球性的金融危机，对全球股市造成沉重打击，A股市场未能独善其身，从6124点的高位一路暴跌，尽管期间有“四万亿”经济刺激计划等政策利好，但市场恐慌情绪蔓延，经济下行压力显现，截至2008年底，上证指数跌至1820.81点，全年跌幅高达65.39%，堪称A股历史上最惨烈的一次年度下跌，无数投资者资产大幅缩水,市场信心遭受重创。

2015-2016：杠杆之下的“千股跌停”潮

如果说2008年的大跌更多是外部金融危机驱动,那么2015年的股市震荡则更多地与市场内部的杠杆资金和过度投机有关。

• 背景与上涨： 2014年至2015年上半年，在“改革牛”、“杠杆牛”的预期下，A股市场再次迎来快速上涨，上证指数从2000点附近起步，在2015年6月攀升至5178.19点，期间，场外配资、融资融券等杠杆资金大量涌入，将市场推至高位,同时也积累了巨大的风险。
• 大跌过程与监管介入： 2015年6月中旬，市场风向骤变，监管层开始严查场外配资，导致杠杆资金被迫平仓，引发连锁反应，股市开始断崖式下跌，短短一个月内，上证指数暴跌超过30%，期间多次出现“千股跌停”的奇观，为了稳定市场，监管层出台了多项救市措施，包括降息降准、限制大股东减持、国家队入市等，市场在经历了剧烈波动后逐步企稳，但元气大伤，2016年初，又经历了熔断机制引发的“千股跌停”的短暂恐慌,这次大跌让投资者深刻认识到杠杆的双刃剑效应和规范市场运作的重要性。

其他值得关注的下跌年份

除了上述两次史诗级的大跌,还有一些年份也因显著的调整或短期暴跌而被提及：

• 2018年： 这一年被称为“熊市年”，受中美贸易摩擦、金融去杠杆、经济下行压力等多重因素影响，A股市场持续低迷，上证指数全年下跌24.59%，创业板指跌幅更达28.65%，市场普遍亏损,投资者信心低迷。
• 2020年3月： 虽然不是全年的大跌，但2020年3月，受新冠疫情全球爆发引发的市场恐慌情绪影响，全球股市同步暴跌，A股市场也未能幸免，上证指数在3月迅速下跌，一度跌破2700点，虽然随后在中国有效控制疫情和经济复苏预期下快速反弹,但这次短期剧烈波动也让投资者体会到了黑天鹅事件的冲击。

结语与反思

“哪年股票大跌”这个问题背后，是市场周期、经济环境、政策导向、投资者情绪等多重因素复杂交织的结果，2008年的全球金融危机、2015年的杠杆风险、2018年的内外承压,每一次大跌都给市场上了生动的一课。

对于投资者而言，回顾这些“黑色年份”，不是为了沉溺于过去的痛苦，而是为了更好地理解市场的风险与不确定性，认识到盲目追涨杀跌、过度使用杠杆的危害，更重要的是，要学会在市场狂热时保持一份清醒，在市场低迷时看到潜在的机会，并始终坚持价值投资、理性投资的原则，做好资产配置和风险管理，毕竟，在股市的起伏中，活下来并持续成长，才是最终的目标，历史不会简单重复,但总是押着相似的韵脚。