ST股票送股流程详解，规则、步骤与投资者注意事项

ST股票（Special Treatment，特别处理股票）是指因财务状况异常或其他状况异常，导致存在退市风险的上市公司股票，这类股票的送股流程既遵循A股市场通用规则，又因ST标签的特殊性存在额外监管要求，本文将详细拆解ST股票送股的全流程，包括规则前提、具体步骤、投资者注意事项及风险提示,帮助投资者清晰理解操作逻辑。

ST股票送股的前提条件：合规性与监管要求

ST股票的送股并非随意操作，需满足《公司法》《证券法》及交易所《股票上市规则》的多重约束，同时需充分考虑ST股票的特殊属性,核心前提包括：

普通送股的通用前提

送股本质是上市公司用资本公积或未分配利润转增股本，需满足以下基本条件：

• 财务要求：公司需有可供转增的资本公积（资本公积不得为负）或未分配利润（弥补以前年度亏损、提取法定公积金后仍有余额）。
• 决策程序：需经董事会制定方案、股东大会审议通过（涉及关联交易需回避表决）。
• 信息披露：及时发布送股预案、实施公告等，明确送股比例、股权登记日、除权除息日等关键信息。

ST股票的特殊监管要求

因ST股票已存在退市风险，其送股需额外满足以下条件，避免通过送股“变相保壳”或误导投资者：

• 不得“突击”送股：在ST期间，若公司处于退市风险警示（*ST）或其他风险状态，不得通过高比例送股掩盖财务问题（如连续亏损、净资产为负等）。
• 需符合退市整改要求：若送股与公司重组、退市整改相关，需确保方案符合证监会及交易所对ST公司重整的合规性要求，不得损害中小股东利益。
• 业绩预告约束：若送股后可能导致每股收益、净资产等指标“变脸”，需提前进行业绩预告及风险提示。

ST股票送股的具体流程：从预案到实施

ST股票送股流程与普通股票基本一致，但需强化信息披露的透明度,具体分为以下步骤：

步骤1：董事会制定送股预案

上市公司董事会根据财务状况、股东回报规划及监管要求，制定送股方案，内容需包括：

• 送股性质（资本公积转增股本/未分配利润送股）；
• 送股比例（如“每10股送X股”）；
• 转增/送股的股本来源（资本公积明细、未分配利润余额说明）；
• 方案的实施时间表（预计股东大会召开时间、股权登记日等）。

ST特别关注：预案中需明确说明送股对公司ST状态的影响（如是否有助于改善财务指标），并提示相关风险（如退市风险未消除、送股后每股收益摊薄等）。

步骤2：股东大会审议通过

董事会将送股方案提交股东大会审议，需经出席会议的股东所持表决权过半数通过（中小股东单独计票），ST公司若存在控股股东、实际控制人，需重点关注关联方回避表决情况，避免利益输送。

信息披露：审议结果需在股东大会结束后2个交易日内公告，并披露会议决议、表决情况及独立意见（独立董事需对方案合规性发表意见）。

步骤3：交易所审核与信息披露

送股方案需向交易所提交审核，交易所重点关注：

• 方案是否符合《上市规则》及ST公司监管要求；
• 信息披露是否充分（如风险提示、财务数据真实性）；
• 是否存在损害中小股东利益的情形（如高比例送股配合“炒作”）。

审核通过后，公司需发布《送股实施公告》，明确以下关键日期：

• 股权登记日：当日收盘后持有股票的股东享有送股权利；
• 除权除息日：股票价格按送股比例进行调整，当日起卖出股票享有送股收益；
• 新增股份上市日（若为转增股本）：转增的股份可上市流通（ST股票转增的股份通常无流通限制，但需注意公司是否有相关承诺）。

步骤4：股权登记与股份划转

• 股权登记：由中国结算登记系统确认股权登记日收市后的股东名册，享有送股权利的股东按持股比例获得新增股份（如每10股送2股，持有1000股则获200股）。
• 股份划转：送股新增股份自动计入股东账户，无需投资者主动操作（含限售股，ST公司限售股送股后限售期通常不变）。

步骤5：除权除息与股价调整

• 除权价计算：送股后，股票除权参考价=（股权登记日收盘价-每股现金红利）÷（1+送股比例），若为纯送股（无现金红利），则除权价=股权登记日收盘价÷（1+送股比例）。
• 市场表现：ST股票送股后，股价可能因“除权效应”出现自然回落，但需警惕“填权”或“贴权”风险（取决于公司基本面及市场情绪）。

投资者注意事项：ST股票送股的“风险与机会”

ST股票本身具有高风险属性，送股虽可能带来短期“账面收益”,但投资者需重点关注以下问题：

警惕“送股陷阱”：ST公司是否“为送而送”？

部分ST公司可能通过高比例送股制造“利好”假象，掩盖财务恶化或退市风险，投资者需结合以下因素判断：

• 送股动机：公司是否因业绩亏损、净资产为负而“突击”送股？送股后是否仍面临退市风险（如*ST公司送股后净利润、净资产未转正）？
• 资金用途：送股是否伴随实际资金回报（如现金分红）？纯送股未给投资者带来真金白银流入，仅是股本扩张。

关注送股后的财务指标变化

送股会导致每股净资产、每股收益（EPS）等指标摊薄，若公司基本面未改善，可能加剧退市风险。

• *ST公司若连续两年净利润为负，即使送股，仍可能因“净利润指标不达标”被终止上市；
• 送股后每股净资产低于1元，且未在规定期限内恢复，将触发退市风险警示。

注意股权结构与限售安排

ST股票送股后，限售股股东的股份数量同步增加，但限售期通常不变，若原有限售股股东（如控股股东、重组方）在送股后集中抛售，可能加剧股价波动，ST公司若处于重整阶段，送股方案需符合重整计划要求，避免影响重整投资人利益。

交易规则与风险提示

• 涨跌幅限制：ST股票涨跌幅限制为5%（非ST股票为10%），送股后仍适用该规则，需警惕价格波动风险；
• 信息披露跟踪：关注公司是否因送股触发其他风险警示（如“其他风险警示”ST），及时了解后续经营及退市整改进展。

理性看待ST股票送股，聚焦公司基本面

ST股票送股本质是上市公司股本分配行为，但需结合其特殊风险理性看待，投资者应避免被“高送转”噱头吸引，而是重点关注：送股是否基于真实盈利能力改善？是否有助于化解退市风险？公司后续经营及重整计划是否落地？

对于ST公司而言，送股需在合规前提下，以回报股东、提升价值为目标，而非“保壳工具”，投资者应通过交易所官网、公司公告等权威渠道获取信息，审慎评估风险,谨慎决策。

风险提示：ST股票存在较高退市风险，送股不等于“保平安”，投资者应根据自身风险承受能力参与,避免盲目跟风。