主流的货币理论认为，货币的诞生与其交易媒介的功能有关，最初是作为支付手段，为交易便利而诞生。而现代货币理论则是从国家货币理论出发，认为货币是起源于债权债务关系，其诞生与承担记账的职能有关。
一、特征
现代货币理论(缩写MMT)：
(1)是一种非主流宏观经济学理论，认为现代货币体系实际上是一种政府信用货币体系。
(2)现代货币理论即主权国家的货币并不与任何商品和其他外币挂钩，只与未来税收与公债相对应。
(3)因为主权货币具有无限法偿性质，没有名义预算约束，只存在通货膨胀的实际约束。
(4)主张功能性财政，即应由财政部代替中央银行承担实现消灭失业率和避免过度的通货膨胀的职能。
(5)现代货币理论认为，货币的唯一价值就是公家赋予的缴税功能，政府可以一直发行货币来活络市场唯一制约超发货币的因素就是通货膨胀;但公家可以通过课税，来收取民间拥有的货币，以避免通货膨胀。
(6)1990年代中期以后，日本是实践了现代货币理论的先行国家。
(7)大量发行货币，但是没有恶性通货膨胀;不追求预算与支出平衡，通过零利率甚至负利率，以保障国债利息支出不爆炸;课征消费税以保障基本社会福利与社会基础设施更新。
资产与负债的恒等式：私营结余+国内政府结余+国外结余=0
二、债市、政策与经济增长
(1)目前债市现状：
到2022年4月底，国内债市规模138.2万亿元。其中外资机构占2.52%，外国央行占58%，国内机构和个人占39.48%。
由于10年期美国国债利率为2.91%，中国国债利率为2.79%。外资流出导致货币贬值。其中欧洲最大新兴市场基金(EIMI)25.7%配置了中国;先锋市场指数基金(VFEM)下降中国配置比重，从41.5%降到33%。导致国内放开外资投资额度，弥补外资流出缺口。
俄罗斯和乌克兰战争，美国制裁，导致俄罗斯经济衰弱，只能依靠传统能源产业。这样美国从欧洲战略转向亚洲，即印太战略，进一步导致资金离开国内。
(2)三种货币政策：
第一种(MP1，降低利率)和第二种(MP2，量化宽松QE)货币政策无法有效刺激经济之后，将不得不考虑财政和货币协同的第三种(MP3)货币政策。
(3)经济增长靠什么：
针对需求端的大幅刺激空间比较有限，未来应当结合供给端要素的改善，通过技术进步、体制机制改革等，拓展经济潜在增速的空间。
三、感悟
(1)明白经济周期转换：最基本就是，升息压抑过热经济，降息提振遇冷经济。
(2)由于资金逐利，资金配置各个市场的额度，受市场利率、政策以及地缘政治等影响，会提前反映未来趋势。
(3)货币、财政政策效果如何判断，核心就是社会基本面是否能够止稳或转向。
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