2018年,对于中国A股市场而言，是极不平凡的一年，在宏观经济下行压力、金融去杠杆深入推进以及外部贸易摩擦等多重因素叠加下，A股市场经历了一场罕见的“暴雷潮”，众多上市公司业绩“变脸”、财务造假、实控人跑路、股权质押爆仓等问题集中爆发，让无数投资者损失惨重，至今仍心有余悸，回顾这一年，那些曾经风光无限却最终“爆雷”的股票，不仅构成了一个令人唏嘘的“排名”，更给市场参与者留下了深刻的教训与警示。
2018年“暴雷”潮的背景与特点
2018年的“暴雷”并非偶然，而是多种矛盾长期积累后的集中爆发。
- 宏观经济下行压力：经济增速放缓，企业盈利能力普遍承压，部分经营不善的公司问题被掩盖，一旦环境变化，便原形毕露。
- 金融去杠杆深化：货币政策趋紧，市场流动性收紧，高度依赖“借新还旧”的债务模式难以为继，尤其是那些高杠杆、高负债的公司，资金链断裂风险陡增。
- 股权质押风险：2018年A股市场持续调整，股价大幅下跌，导致大量高比例质押股权的上市公司实控人面临平仓压力，进而引发连锁反应，甚至公司控制权变更。
- 监管趋严与信息披露要求提高：监管层对财务造假、内幕交易、违规信披等行为的打击力度空前，一些以往被隐藏的问题被逐一曝光。
这一年的“暴雷”股票呈现出几个显著特点：数量多、范围广、烈度强、类型杂，从传统行业到新兴行业，从大盘蓝筹到小盘题材股，均有公司“中招”。
2018年部分“暴雷”股票回顾（按“知名度”和“影响烈度”大致排列，非官方排名）
需要强调的是,这里的“排名”并非基于某种权威标准，而是综合了市场关注度、股价跌幅、事件恶劣程度以及对投资者和市场的影响等因素，选取了部分具有代表性的“暴雷”股票进行回顾。
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康美药业（600518.SH）——“财务造假”的“集大成者”
- 暴雷点：2019年才被曝出惊天财务造假，但问题的根源和部分暴雷迹象在2018年已显现，公司承认2016年财报货币资金多计299亿元，震惊市场，尽管其“大暴雷”正式披露在2019年，但2018年市场已对其财务状况产生广泛质疑，股价持续下跌。
- 影响：A股历史上最大的财务造假案之一，严重打击了市场对医药股乃至整个A股的信心，投资者损失惨重，也促使监管层进一步加大对财务造假的打击力度。
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乐视网（300104.SZ）——“生态梦碎”的典型代表
- 暴雷点：虽然乐视网的危机在2017年就已全面爆发，但2018年是其退市前的最后挣扎，并最终走向退市，公司持续巨亏、资金链断裂、债务危机深重，股价从高点跌去超过90%。
- 影响：贾跃亭的“下周回国”成为市场笑谈，乐视网的退市标志着曾经辉煌的“乐视生态”彻底崩塌，为盲目扩张、跨界经营的企业敲响了警钟。
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ST长生（002680.SZ，已退市）——“疫苗事件”的罪魁祸首
- 暴雷点：2018年7月，公司狂犬疫苗造假事件被曝光，性质极其恶劣，引发全国公愤，随后公司被强制退市。
- 影响：不仅让公司自身灰飞烟灭，也重创了整个疫苗行业的信任度，推动了中国疫苗监管体系的重大改革。
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大连电瓷（002606.SZ）——“实控人失联”与“股权质押危机”
- 暴雷点：2018年，公司实控人失联，随后曝出其股权质押爆仓，导致公司控制权不稳定，经营陷入困境，业绩大幅下滑。
- 影响：是2018年股权质押风险爆发的典型案例之一，反映了高比例股权质押的巨大风险。
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盾安环境（002011.SZ）——“千亿债务危机”的突发
- 暴雷点：2018年4月，公司突然公告称控股股东盾安控股面临巨额债务危机，需要紧急支持，市场一片哗然，这背后是民营企业融资难、融资贵的问题集中体现。
- 影响：引发了市场对民营企业债务风险的高度关注，多家依赖盾安控股的公司也受到波及。
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保千里（600074.SH，已退市）——“忽悠式”重组与连续跌停
- 暴雷点：公司因虚假记载、误导性陈述被证监会重罚，股价连续数十个跌停，最终走向退市，其“智能硬件”故事被证明是一场骗局。
- 影响：打击了市场对概念炒作、重组预期的投机心态，警示投资者警惕“讲故事”的公司。
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ST康得新（002450.SZ，已退市）——“大存大贷”的财务谜团
- 暴雷点：公司账面货币资金充裕，却陷入“10+30”亿违约风波，后被曝出财务造假，虚增利润，最终退市。
- 影响：“大存大贷”现象让市场震惊，暴露了部分上市公司财务管理的混乱和信披的严重问题。
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东方金钰（600086.SH）——“翡翠帝国”的崩塌与资金链断裂
- 暴雷点：公司主营翡翠玉石，但2018年深陷资金链断裂、违规担保、业绩暴雷等多重困境，股价一落千丈。
- 影响：反映了传统行业在转型期面临的挑战，以及过度依赖单一业务和激进扩张的风险。
2018年“暴雷”潮的启示与反思
2018年的这场“暴雷潮”，虽然给投资者带来了巨大伤痛，但也提供了宝贵的经验教训：
- 价值投资是王道：脱离基本面支撑的概念炒作、题材炒作，在市场调整时最容易原形毕露，投资者应回归价值本源，关注公司的核心竞争力、盈利能力和现金流。
- 财务报表是“照妖镜”：仔细阅读财务报表，警惕异常的财务数据，如“存贷双高”、应收账款激增、毛利率远高于同行等，这些都可能是财务造假的信号。
- 警惕高杠杆与股权质押风险：过高负债率和股权质押比例，如同达摩克利斯之剑，一旦市场下跌，极易引发连锁反应，公司面临巨大风险。
- 重视公司治理与实控人诚信：实控人的品行、公司治理结构的完善程度，直接关系到公司的长远发展和投资者的利益。
- 分散投资，控制风险：不要将所有鸡蛋放在一个篮子里，合理配置资产，控制单一股票的投资比例，才能有效抵御“黑天鹅”事件。
- 敬畏市场，远离“垃圾股”：对于ST股、*ST股以及有多次违规记录的公司，投资者应保持高度警惕，尽量规避。
2018年的“暴雷股票”名单，是一份沉甸甸的警示录，它提醒我们，资本市场从来不是“提款机”，高收益往往伴随着高风险，对于投资者而言，唯有不断学习，提高自身专业素养，保持理性与谨慎，才能在复杂多变的市场中行稳致远，对于市场本身而言，只有持续完善制度建设，加强监管，提高违法成本，才能重建市场信心，促进资本市场健康稳定发展，回望2018，是为了更好地走向未来。
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