怎样看股票复权，揭开股价真实走势的密码

穿透“除权陷阱”，读懂股票真实价值的“解码器”

在股票投资中，投资者常常会遇到这样的困惑：一只股票今天“10派10元”，股价从20元直接变成10元，看似“腰斩”；或者“10转增5股”，持仓数量突然增加，股价却相应下跌，这些看似“异常”的波动，其实都源于股票市场的一项基础制度——除权除息，而要准确判断股票的真实价格走势和投资价值，就必须学会“看复权”。

先搞懂：什么是“除权除息”？为什么需要复权？

股票的“除权除息”是指上市公司因股本变动（如送股、转增股本）或现金分红（如派息），导致每股净资产、每股收益等指标发生变化，需要在交易日对该股票的股价和结算价格进行技术调整，这是上市公司给股东的“分红”或“送股”在股价上的体现。

• 除息：现金分红（如派发现金股息），股价直接扣除分红金额，股价20元的股票每股派2元，除息后股价变为18元。
• 除权：送股或转增股本（如10送5、10转增3），股本增加，股价按比例下调，股价20元的股票10转增5，除权后股价变为20÷(1+0.5)=13.33元。

问题来了：除权除息后，股价“变脸”往往会导致技术图形出现“缺口”，K线图看似“断崖下跌”，成交量也可能骤缩，如果直接看“不复权”的股价，投资者很容易被“假象”迷惑——误以为股价暴跌，或因“填权”预期盲目追高。“复权”就成了还原股价真实走势的关键工具。

复权的核心：让股价“连续”，让历史数据“可比”

复权，即通过对股票的股价和成交量进行技术修正，消除因除权除息导致的价格“断层”，使股价走势在图表上保持连续性，从而真实反映股票的历史涨跌和投资者持有成本的变化。

复权的核心逻辑是：假设投资者在除权除息后没有卖出股票，其持有资产的总价值（股价×持股数+现金分红）应与除权前保持一致，通过复权，我们可以看到“如果一直持有，股价实际走到了什么位置”。

某股票上市时10元/股，期间经历了10送5、10派2元、10转增3等多次分红，当前不复权股价为15元，如果不复权看，股价从10元涨到15元，涨幅50%；但复权后（以“复权后价格”计算），股价可能已涨到50元，实际涨幅400%，显然,复权更能反映股票的长期真实回报。

两种复权方式：如何选择？复权后要看什么？

复权主要分为前复权和后复权两种，二者修正基准不同，适用场景也不同。

前复权：以当前股价为基准，向前追溯调整

定义：将除权除息后的股价按比例向前调整，使得当前股价不变，历史股价“压缩”至当前价格体系。
公式简化：前复权价 = (不复权价 - 每股现金分红) ÷ (1 + 每股送转比例)

特点：

• 图表上的K线从上市首日开始保持“连续”，没有跳空缺口；
• 当前股价与实际交易价格一致，便于直接观察当前支撑位、压力位；
• 适合短线交易者和技术分析者，尤其是关注均线、成交量等技术指标的投资者。

例：某股票当前不复权价20元，曾经历10派2元、10转增5，前复权后可能显示为18元（历史数据同步调整），图表上股价走势平滑连续。

后复权：以上市首日股价为基准，向后累积调整

定义：将除权除息后的股价按比例向后调整，保持上市首日股价不变，后续所有分红和送转都“累积”到股价中。
公式简化：后复权价 = 不复权价 × (1 + 每股送转比例) + 累计每股现金分红

特点：

• 图表上的股价会“越复权越高”，反映股票的“总回报率”（含分红再投资）；
• 适合长期投资者，用于计算股票的历史涨幅、年化收益率，评估长期投资价值；
• 可直观看到股票是否“填权”（复权后股价超过除权前价格）。

例：某股票上市首日10元，期间10派2元、10转增5，当前不复权价20元，后复权价可能达到10×(1+0.5)+2=17元（若再考虑分红再投资，实际更高）。

如何选择？

• 短线/技术分析：选前复权，图表真实反映当前价格和走势形态；
• 长线/价值分析：选后复权，准确计算历史回报，评估“分红+股价增长”的总收益。

复权的关键作用：避免三大投资误区

学会看复权，能帮助投资者避开很多“坑”：

误区一：被“除权缺口”误导，误判趋势

不复权的图表中，除权后常出现“向下缺口”，看似“破位下跌”，实则是技术调整，前复权后，缺口被“填补”，趋势更清晰，某股票除权前连续上涨，除权后不复权价“暴跌”，但前复权显示仍沿5日均线上行，趋势未改。

误区二：高估“填权”空间，忽视真实回报

投资者常盯着“除权前股价”看“填权预期”，认为“从10元跌到5元，涨回10元就是翻倍”，但复权后可能发现，股价从20元除权到10元，复权后实际只需涨到15元就能“填权”，真实涨幅50%，而非“翻倍”。

误区三：忽略分红再投资，错失长期收益

后复权能体现“分红再投资”的威力，贵州茅台上市以来若一直持有，通过分红再投资，后复权涨幅已超100倍，远超不复权股价的10倍涨幅，不看后复权，很难真正理解“长期持有优质股+分红”的价值。

实操建议：如何用软件看复权？

大多数股票交易软件（如同花顺、东方财富、通达信等）都支持复权功能，通常在K线图界面找到“复权”选项，切换“前复权”“后复权”或“不复权”即可。

• 快捷键：如通达信按“Ctrl+R”可快速切换复权状态；
• 复权范围：建议选择“历史复权”（包含所有除权除息事件），避免“局部复权”导致数据不连续；
• 结合基本面：复权是技术工具，需结合公司业绩、行业前景等基本面分析，避免“纯看图炒股”。

复权不是复杂的数学计算，而是投资思维的转变——它提醒我们：股票的价格不仅是“数字的跳动”，更是公司价值、分红回报和投资者持有成本的长期体现，无论是短线博弈还是长线布局，学会“看复权”，才能穿透除权除息的“迷雾”，真正读懂股票的“真实故事”，让投资决策更理性、更长远。