中国船舶工业的“压舱石”
中国重工股票代码601052，是中国船舶集团有限公司旗下核心子公司，于2009年上市，是中国船舶工业的“国家队”和行业龙头，公司业务覆盖船舶制造、海洋工程、动力装备、科技研发等多个领域，产品包括散货船、油轮、集装箱船、LNG船等民用船舶，以及航母、潜艇、驱逐舰等军用舰艇，同时布局风电安装平台、深海养殖工海等海洋工程装备，是国内产业链最完整、配套能力最强的综合性船舶企业之一，作为“大国重器”的代表，中国重工的发展不仅关乎自身业绩，更与国家海洋战略、高端装备制造业升级紧密相连。
行业背景：周期复苏与政策红利共振
近年来，船舶行业迎来多重利好，从全球视角看，IMO（国际海事组织）环保新规（如碳 intensity指标）推动老旧船舶替换需求，叠加地缘政治冲突导致的航运运力紧张，全球新船订单量持续攀升，克拉克森数据显示，2023年全球新船订单量达1.6亿载重吨，同比增长12%，创2011年以来新高，中国造船三大指标（订单量、完工量、手持订单量）连续14年位居世界第一，市占率超过50%，中国重工作为龙头充分受益。
国内层面，“海洋强国”“制造强国”战略深入推进，政策层面持续支持船舶工业高质量发展。《“十四五”现代能源体系规划》明确提出提升海洋油气开发装备能力，《关于加快建立绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》则推动绿色船舶、清洁能源动力船舶发展，海军现代化建设和国防装备升级需求,为公司军用船舶业务提供长期增长动力。
核心业务布局：多元协同驱动增长
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民用船舶：量价齐升的业绩引擎
公司手持订单量稳居全球前列，截至2023年三季度末，手持订单量超9000万载重吨，其中绿色船舶（如LNG动力、甲醇动力）占比超30%，技术优势显著，随着全球航运市场复苏，新船价格持续上行（克拉克森新船价格指数较2020年低点上涨超40%），公司现有订单有望实现量价齐升，推动营收利润增长。 -
海洋工程：转型突破的潜力赛道
针对前几年行业低谷，公司积极调整海工业务结构，聚焦风电安装平台、深海油气开采装备等高附加值领域，公司已承接多个海上风电安装平台订单，国内海上风电装机量持续增长（2023年新增装机超30GW），海工业务有望成为新的业绩增长点。 -
动力装备与科技研发：筑牢长期壁垒
公司旗下拥有大连船用柴油机厂（CSSD）、宜昌船柴等核心动力企业，低速机全球市场份额超20%，是船舶“心脏”部件的核心供应商，公司持续加大研发投入，在氢能动力、智能船舶、CCUS（碳捕获）等前沿技术领域布局，2023年研发费用同比增长15%，技术储备为长期竞争力奠定基础。 -
军用船舶：稳定的业绩“压舱石”
作为国内军用舰艇的核心制造商，公司承担了航母、驱逐舰、潜艇等多型号装备的建造任务，国防预算持续稳定增长（2023年国防预算同比增长7.2%），军用船舶订单饱满，业务具有高毛利、长周期的特点,为公司提供稳定现金流。
财务表现与盈利展望：修复与增长并重
经历前几年的行业周期低谷后，中国重工业绩进入修复通道，2023年前三季度，公司实现营收约500亿元，同比增长15%；归母净利润约12亿元，同比扭亏为盈（上年同期亏损8亿元），毛利率逐步回升至10%以上，主要受益于新船价格上涨、成本管控优化以及高附加值订单占比提升。
展望未来，随着手持订单逐步交付（2023-2025年预计年均交付量超2000万载重吨），民用船舶业务将持续贡献利润；海工业务转型见效、军用订单稳步释放，叠加公司降本增效措施深化，盈利能力有望进一步提升，机构预测，2023-2025年公司归母净利润复合增长率有望达25%以上,估值具备修复空间。
风险提示与投资价值
风险方面，需关注全球航运周期波动、原材料价格（钢材、有色金属）上涨、地缘政治冲突对订单交付的影响，但长期来看，中国重工作为行业龙头，具备全产业链优势、技术壁垒和政策支持，在“绿色船舶+智能船舶”双轮驱动下，有望持续受益于行业集中度提升和高端化转型。
对于投资者而言，601052不仅是周期复苏的受益标的，更是“大国重器”战略的长期配置价值，在当前船舶行业景气度上行、公司业绩修复的背景下,中国重工有望成为兼具安全性与成长性的优质资产。
中国重工（601052）承载着中国船舶工业的梦想与担当，在行业周期复苏与国家战略的双重驱动下，正迎来从“规模扩张”向“质量效益”转型的关键阶段，对于看好高端装备制造业、海洋经济以及国防建设的投资者而言，这家龙头企业的未来发展,值得长期关注与期待。
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