德赛西威（002920），公司位于广东省惠州市，主营业务是智能座舱、智能驾驶和网联服务。
公司是国国际领先的汽车电子企业之一，主要产品线有车载信息娱乐系统、车身信息与控制系统、驾驶信息显示系统、智能驾驶辅助安全系统及部件。
公司是国内智...
德赛西威（002920），公司位于广东省惠州市，主营业务是智能座舱、智能驾驶和网联服务。
公司是国国际领先的汽车电子企业之一，主要产品线有车载信息娱乐系统、车身信息与控制系统、驾驶信息显示系统、智能驾驶辅助安全系统及部件。
公司是国内智能座舱细分领域的龙头企业，也是目前国内少数有能力量产座舱域控制器的Tier1之一。公司的信息娱乐系统、显示模组及系统等产品在市场具备很强的竞争力，产品覆盖了国内外主流车企，订单稳定且合作关系稳固。顺应着国内汽车智能化、网联化的提速，公司融合座舱产品实现了快速增长。
智能驾驶规模化提速，正在成为公司第二增长曲线。公司2016年开始布局智能驾驶领域，经过多年的持续研发投入，其智能驾驶产品规模化提速，新产品、新技术加速迭代落地持续支撑智能驾驶业务的快速发展。
公司正在利用与英伟达在自动驾驶方面的合作，发力ADAS域控制器，国内已经在与小鹏等车厂开展合作，正在研发的IPU04也有望在短期内量产，在手订单较为充裕。
总体来看，我们认为公司新增订单加速验证行业高景气延续，作为国内领先的Tier1，公司业绩兑现度高，产品价格优化有望进一步增强盈利能力。
从财务上看，公司净资产收益率近两年有望从个位数提升到16%以上。公司营收和净利润近两三年保持40%以上的复合增长率。公司的销售毛利率和总资产周转率多年保持相对稳定。公司现金流和资产负债率多年保持在比较健康的状态。
公司2022年一季度净利润增长39%，符合市场预期。
公司股票目前54倍的动态市盈率，691亿的总市值，动态估值偏高一些。
风险注意事项：疫情反复影响超预期，芯片短缺影响超预期，上游原材料价格大幅上涨。
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