赚钱效应拉满 多路资金集结A股市场

近期，A股大涨、交易活跃，股市赚钱效应吸引着居民资产、上市公司自有闲置资金、外资等多路资金流入市场。

中国银河证券首席策略分析师杨超在接受《证券日报》记者采访时表示，近期股票成交量显著放大，两融余额重返2万亿元大关，同时新开户数大幅增长，居民财富加速向金融资产再配置，说明市场情绪显著回暖、增量资金持续入市。短期虽不排除震荡整固，但在流动性、政策与资金合力推动下，后续仍有望延续上行趋势。

个人投资者加速入场

随着股市行情回暖，个人投资者正加速入场。据上海证券交易所官网数据，今年前7个月，A股个人投资者开户1450.62万户，同比增长36.93%。

从资金流动来看，央行近日公布的7月份金融数据显示，7月份存款数据中，非银行业金融机构存款（以下简称“非银存款”）新增2.14万亿元，为2015年有数据记录以来同期最高水平，同比多增1.39万亿元。同时，7月份居民存款减少1.11万亿元。市场分析认为，这或许受近期股市行情影响，居民资金入市迹象显现。

星石投资认为，虽然去年“存款搬家”导致的低基数是主要原因，但非银存款增加说明权益行情趋好导致存款活化，目前已经初现居民资金入市迹象。

“近期A股在政策呵护与流动性改善下快速回暖，成交额创年内新高，带动‘银转证’资金显著增加。”杨超表示，从资金流向看，预计约5000亿元至8000亿元直接进入股市，新质生产力成为政策支持下的主要承接板块。同时，资金通过公募基金渠道寻求风险收益平衡。此外，部分资金分流至提前还贷和消费领域，既反映居民资产配置优化，也体现出财富管理与消费升级的双重趋势。

中信建投证券策略分析师夏凡捷在接受《证券日报》记者采访时表示，7月份非银存款同比多增1.39万亿元，反映出居民资产配置的显著变化，居民资金正在大规模向非银机构“搬家”，广谱利率下行和近期资本市场回暖是主要原因。

上市公司密集披露“炒股”计划

上市公司纷纷调动自有闲置资金投资股市。例如，利欧集团股份有限公司近日发布公告称，公司董事会审议通过《关于使用自有资金进行证券投资的议案》，同意公司及下属子公司使用最高额度不超过30亿元自有资金进行证券投资。

还有上市公司上调证券投资额度。今年2月份，易点天下网络科技股份有限公司召开临时股东大会，同意公司使用不超过1亿元闲置自有资金进行证券投资。8月18日晚间，公司公告称，拟将使用闲置自有资金进行证券投资的额度从1亿元（含本数）增加至5亿元（含本数）。

记者据上市公司公告梳理，今年以来截至8月18日，共有101家上市公司发布使用部分闲置自有资金进行证券投资的公告，期限一般为董事会（或股东会）审议通过之日起12个月内有效。对于投资目的，大多数公司表示，在不影响公司正常经营、有效控制投资风险的前提下，合理利用自有资金，提高资金使用效率及资金收益率，实现公司和股东收益最大化。

“这一现象在股市回暖背景下具有一定代表性。”杨超表示，企业利用暂时闲置资金配置资本市场资产，有助于提升资金使用效率，在利率中枢下行、存款和理财收益率走低的环境下，这种再配置行为具有合理性，也反映了企业对资本市场回暖趋势的信心。

从稳健经营角度看，杨超认为，上市公司证券投资应当把握好边界。闲置资金不同于长期可支配资金，其本质是未来生产经营所需的流动性储备，如果过度投向高波动性的二级市场，可能带来资金链紧张与经营不确定性的风险。同时，企业投资资本市场还需防范利益输送、资金挪用等合规问题，要保持透明度与信息披露的完整性。

外资持续买入

今年以来，中国股票获全球投资者关注，外资加速流入。国家外汇局数据显示，今年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元。

摩根士丹利近日发布的报告显示，7月份中国股票市场的外资基金净流入进一步加速，从6月份的12亿美元增至27亿美元。其中，被动型基金引领这一趋势，流入39亿美元（6月份为27亿美元）；而主动型基金流出12亿美元，较6月份的50亿美元流出额显著收窄。

“近期外资被动型基金加速流入中国市场，反映出全球资本对A股配置价值的认可。”杨超表示，随着市场流动性改善、风险偏好回升，中国权益资产在全球投资组合中的相对吸引力有所提升，特别是在估值处于历史偏中低水平、政策环境友好的背景下，被动资金对中国股票的再配置具有一定必然性。整体来看，被动资金加速流入有助于阶段性增强市场信心和流动性，但若要真正吸引并留住长期资本，仍需依赖经济基本面的稳固改善与制度型开放的深化。只有在“估值洼地”与“基本面支撑”形成良性互动时，外资配置的持续性才会更具确定性。

展望后市，市场人士认为，股市赚钱效应或将持续吸引资金入市。夏凡捷表示，目前国内经济数据持续改善，外部条件也无显著利空，市场中长期有望延续震荡上行的格局。

星石投资认为，近期市场在短期回调后再度上涨，市场成交持续增加，后续市场风险偏好和交投情绪有望持续高涨，股市赚钱效应的提升或将吸引场外资金入市，在场内流动性保持充裕的背景下，短期流动性驱动仍强，股市中仍存在较多的投资机会。流动性驱动后仍有基本面驱动等待接棒。随着各类政策的持续发力，国内内需将逐步企稳，企业盈利周期将触底回升，股市基本面驱动逐渐增强，有望带来更持续更扎实的上涨。

未来，随着各项政策举措落地生效，“长钱长投”机制建立，中央汇金投资有限责任公司、保险资金、基本养老保险基金、年金基金等长期资金有望进一步入市，促进资本市场的长期稳定发展。