很多人说健帆生物、长春高新、我武生物这三家公司很像，虽然都是某细分领域的龙头，几乎没有竞争对手，但最大的问题是产品太过于单一，一旦市场发生变化或出现新的替代产品，对公司将是巨大的打击。对于这一点，确实存在这样的问题，健帆生物在其可转债说明书中上来就提示存在这样的风险：“报告期内，一次性使用血液灌流器产品占公司主营业务收入的比例均超过90%，占比较高。如果未来因国家政策调整、产品技术更新替代等变化影响一次性使用血液灌流器产品的生产与销售，公司的收入与利润来源将受到较大影响。 ”
对于产品单一这一问题，就看你通过哪种角度去看。如果按照我之前提出的好公司的标准，这反而是一个优点，因为好的企业一定是主业突出，只在产业链上做布局，从来不会什么赚钱就干什么。像格力电器这种，也是存在产品单一的缺陷，然后董小姐就开始搞多元化，一个卖空调的竟然也开始造手机，并且董小姐还豪言壮语说：“格力造手机分分钟超过小米”，结果却是格力手机面世不久分分钟就消失不见了;然后董小姐又开始搞新能源，哪怕跟众多股东撕破脸也要收购珠海银隆，结果现在珠海银隆深陷债务和亏损泥潭，啪啪地打董小姐的脸。所以，盲目多元化是比产品单一更大的隐患。
比如乐视，够多元化吧，还吹牛逼要搞什么生态化反，最后就把自己玩死了。所以，一个公司产品虽然单一，但是能做到行业龙头和顶尖的水平，环视周围几乎没有竞争者，那么这种单一反而是一种优势，也能形成一定的护城河，其他想进来的人可能刚露头就被打死了。你说贵州茅台产品单一吗?绝对单一，除了茅台酒没有其他产品，你说宁德时代产品单一吗?也单一啊，除了电池也几乎没有其他的吧。所以，产品单一这个问题要辩证地看。
对于健帆生物、长春高新、我武生物这种医药医疗行业的公司，现在最大的风险可能非集采莫属。的确，这确实是悬在这些企业头上的达摩克里斯之剑，不知什么时候就会掉下来。健帆生物在其可转债说明书中上来就提示这个最大的风险：“随着医药卫生体制改革的不断推进，各省招标降价政策、“国家医保控费”、“两票制”、高值医用耗材“集中带量采购”等一系列政策出台，将导致公司销售流通环节缩短，并带来医疗器械的降价趋势从而导致公司销售毛利率有所下降，对公司持续提升盈利能力提出新的挑战。
如果公司无法充分适应“两票制”、“集中带量采购”等政策变化对行业经营的影响，出现无法有效对经销模式进行调整、产品价格下滑的同时未实现销量的增长或无法满足国家监督管理部门的有关规定，公司可能在运营等方面受到重大影响。
对于集采这个事，在我看来短期影响确实很大，但长期影响不大。要实现共同富裕，看病贵这座大山肯定要搬动一下的。但集采如果过猛，价格压得太低，势必会影响医药医疗企业的创新和生产积极性，会纷纷表示无声的抗议，比如之前华北制药集采断供事件。长此下去，以后就不是看病贵的问题了，而是买不到好药的问题了，因为没有企业愿意投入更多资源研究更好的药了。所以，最后集采必然会做出一种妥协，要在压低价格和照顾企业利益和积极性上达成一种平衡，最后还是得回归市场机制。而且伴随着人口老龄化和生活水平的提高，人们对医药医疗的需求会更多，也需要更好的医药医疗服务，所以长期来看医药医疗仍将是比较好的赛道。
那么具体到健帆生物来说，该公司目前还没有纳入集采，并且短期内也不可能纳入集采。对于一个在细分领域处于垄断地位的公司，几乎没有竞争对手的公司，集采的可能性很小，因为集采的话肯定得有几个公司同时应标吧，而放眼全国几乎只有这一家公司能生产这样得产品，那报价绝对不可能低多少。而价格下不来得话，那集采得意义何在呢?其实，对这样的公司，全国性集采更好，这样可以降低公司的销售费用。要知道该公司的销售费用率每年占比都很大，一旦集采可以大大降低销售费用，这对公司反而有利。所以，集采不集采对公司产品价格和业绩应该没有什么影响。
接下来我们就来对比一下长春高新、健帆生物、我武生物。长春高新是抗生素龙头，健帆是血液灌流机龙头，我武生物是粉尘螨滴剂龙头，都处于非常细分的领域，但都几乎没有竞争对手。这就造成了这种公司毛利率一般都很高，都在80%以上，我武生物的毛利率更是高达93%，比茅台毛利率还高。
但是净利率上来说，健帆生物现在最高，长春高新和我武生物的费用成本都比较高。
再看ROE，健帆生物的ROE现在已经是比较高了，已经连续五年都在20%以上了，比长春高新还牛。所以，如果错过了长春高新，这次我认为不要错过健帆生物。
其他财务指标的对比这里就不展开了，感兴趣的可以用我的软件跑一跑。
补充一点，就在我写这篇文章的时候，公司发布公告称公司控股股东、实际控制人董凡拟在六个月内增持公司股份1-2亿。高管增持对于一个公司来说代表高管都认为公司现在股价被低估，高管对未来充满信心。
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