记得小学时，中午饭在学校吃饭，1块钱可以买三个烧饼两张辣条，剩下的一毛钱还能买一包溜溜梅；20年后的今天一顿午饭可能需要10-15块钱了，通货膨胀确实很严重的。
换一种思路的话，我们现在存下来1块钱，20年后能够购买现在用一块钱购买的东西吗？这里就涉及到利率和通货膨胀问题。
假如银行储蓄利率有5%，某人的存款在一年后就多了5%，是说明他富了吗？这只是理想情况下的假设。
如果当年通货膨胀率3%，那他只富了2%的部分；如果是6%，那他2012年100元能买到的东西2013年要106元了，而存了一年的钱只有105元了，他反而买不起这东西了！
上述事实解释了名义利率和实际利率之间会受到通货膨胀的影响。为此，经济学家费雪提出名义利率随着通货膨胀率的变化而变化。
名义利率、实际利率与通货膨胀率三者之间的关系是：实际利率=名义利率-通货膨胀率（计算时通货膨胀率预期等于通货膨胀率）。
也就是说，为了获取将来与现在同样的购买力，物价水平上升时，利率一般有增高的倾向；物价水平下降时，利率一般有下降的倾向。这就是费雪效应。
在某种经济制度下，实际利率往往是不变的，因为它代表的是你的实际购买力。于是，当通货膨胀率变化时，为了求得公式的平衡，名义利率——也就是公布在银行的利率表上的利率会随之而变化。
正是因为这个原因，在90年代初物价上涨时，中国人民银行制定出较高的利率水平，甚至还有保值贴补率；物价上升，人民银行就加息。
国际费雪效应（international fisher effect) 所表达的是两国货币的汇率与两国资本市场利率之间的关系，即期汇率的变动幅度与两国利率之差相等，但方向相反。
假设国家A和国家B，那么两国的实际购买力是相同的，也就是说实际利率是相同的，那么两个国家的名义利率之差就等于两个国家的通货膨胀之差。
2007年日本基准利率为0.5%，贷款利率在1.5%左右，而澳大利亚的存款利率达到6.25%，巨大的利差交易（贷款出来日元，换成澳元，获取澳元利息）导致澳元大幅升值，而一国货币的大幅升值必将造成更多的热钱流入，大规模的利差交易导致澳大利亚国内物价上涨，通货膨胀又迫使银行加息，恶性循环最终导致经济危机。
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